几千年来，黄金一直是一种有价值的物质，在每盎司黄金的价格超过1300美元的今天，黄金仍然很有价值。许多投资者希望持有黄金作为价值储备和对冲通胀的工具，但持有大量实物黄金可能既困难又麻烦。安全措施往往到位，以防止其盗窃，这也可能是昂贵的。幸运的是，有很多方法可以在不实际持有黄金的情况下获得黄金价格变动的敞口(更多信息，请参见：拥有黄金的8个理由。）

关键要点

• 如果你想把黄金添加到你的投资组合中，你可能会发现很难找到实物金币、金条或珠宝首饰，而且成本很高。
• 幸运的是，投资者仍然可以通过衍生品合约将黄金投资添加到他们的投资组合中，这些衍生品合约的价格与贵金属持平。
• 对于那些无法进行衍生品交易的投资者，你也可以购买跟踪其价格的黄金共同基金或etf，或者投资黄金矿业股票。

黄金收据

据推测，最早的信贷银行形式是通过金匠进行的，金匠会储存社区成员的黄金。作为回报，那些存入黄金的人将收到一张纸质收据，可以在将来某个时候兑换黄金。他们知道，在任何特定的时刻，只有一小部分的收据会被赎回，他们可以发行收据，换取比他们实际存放在金库中的更多的金条。于是，部分准备金信贷制度应运而生(更多信息，请参见：黄金价格的驱动因素。）

今天，人们仍然可以投资于可以兑换实物黄金的黄金收据。尽管大多数**造币厂不再私下与黄金交易，但一些有进取心的私人“造币厂”确实如此。例如，加拿大皇家造币厂（不隶属于加拿大**）提供以拱形黄金为后盾的电子可交易凭证（ETR），以及用贵金属铸造的可收藏硬币。 这些ETR可以在交易所交易，也可以私下转手，并跟踪支持它的黄金价格。

衍生品

虽然收据以黄金为后盾，可以按需赎回，但衍生品市场使用黄金作为标的资产，是允许在未来某个时候交割黄金的合约。黄金远期合约赋予合约所有人在未来某个时候以今天指定的价格购买实物黄金的权利。远期合约是场外交易（OTC），可以在买卖双方之间定制，以安排合约到期和标的物性质（必须交付多少盎司黄金以及在什么地点）等条款。

期货合约的运作方式与远期差不多，不同之处在于期货在交易所交易，合约条款由交易所预先确定，而不是可定制。由于远期交易场外交易，它们使双方都面临交易对手可能无法交付的信贷风险。交易所交易期货消除了这种风险。通常情况下，远期或期货合约在到期前不会持有，因此实物黄金不会交付。相反，合同要么被关闭（**）或是在以后到期后转入另一个新合同(更多信息，请参见：交易黄金和白银期货合约。）

看涨期权也可用于获得黄金敞口。与期货或远期合约赋予买方在未来拥有黄金的义务不同，看涨期权赋予所有人购买黄金的权利，但没有义务。这样一来，看涨期权只有在黄金价格有利时才能行使，如果黄金价格不有利，看涨期权就会毫无价值地到期。换言之，为期权支付的价格（称为溢价）可以被视为在未来某个时候以今天指定的价格（执行价）购买黄金的权利的保证金。如果黄金的实际价格高于规定的价格，期权持有人将获利。然而，如果金价不高于执行价，期权的买家将失去溢价，就像失去一笔定金一样。

黄金基金

衍生品市场是获得黄金敞口的有效途径，通常最具成本效益，也提供了最大程度的杠杆作用。然而，对于普通投资者来说，衍生品市场是不可进入的。相反，一个典型的投资者可以通过购买黄金的共同基金获得黄金敞口，或者使用在证券交易所像股票一样交易的黄金ETF。SPDR黄金信托ETF（GLD）被广泛使用；信托的投资目标是使其股票反映金条价格的表现。 此外，还有杠杆黄金ETF为投资者提供2倍的长期敞口，ProShares Ultra gold（UGL）， 或者2倍的短期敞口，黄金公司（Goldcorp）。

黄金开采股

虽然这似乎是获得间接接触黄金的一个好方法，但拥有开采和**黄金的公司的股票，如巴里克黄金（ABX）或金罗斯黄金（KGC），可能不会给投资者他们想要的贵金属的敞口。原因是，大多数黄金公司都是在根据开采黄金的成本而不是他们可以卖的价格来盈利。他们不从事投机价格波动的生意。因此，大多数黄金公司都对冲了衍生品市场的黄金价格风险敞口，持有这些公司的股票主要是让投资者接触该公司的营业利润率。

不过，如果投资者希望持有黄金股，以使股票投资组合多样化，他们可能会考虑使用黄金矿商ETF，如Market Vectors gold miners（GDX）。

底线

拥有黄金可以是一种价值储存，也是抵御意外通货膨胀的一种对冲。然而，持有实物黄金可能会很麻烦，而且成本高昂。幸运的是，有几种方法可以拥有黄金，而不保留实物储备。黄金收益、衍生品和共同基金/ETF都是获得此类风险的可行策略。黄金矿业公司的股票虽然表面上看起来是一个不错的选择，但可能不会给他们想要的投资者带来黄金敞口，因为这些公司通常会利用衍生品市场对冲自己对黄金价格变动的敞口。