在历史的大部分时间里，对黄金的追求导致了谋杀和混乱、战争和无尽的迷恋。黄金是如此重要，以至于它已经成为“财富”的同义词。但拥有金块、硬币或期货合约并不意味着你的投资组合价值在上升，也不意味着它是安全的。让我们探讨一下黄金期货，以及在投资组合中的用法。

关键要点

• 投资和交易黄金是有回报的，黄金期货是一个简单的开始。
• 黄金和其他贵金属可以像大宗商品一样进行交易，在这些交易中，供需因素发挥了作用。
• 同时，它还起着货币的作用，将其用于外汇市场上几种不同的交易策略。

在地平线上的某个地方

每年供应给市场的黄金大部分用于**业产品，其余则用于私人投资者和货币储备。黄金作为货币或其他形式货币的储备支持有着悠久的历史。然而，目前没有任何**使用金本位制，已经被法定货币完全取代。

（要了解更多信息，请参阅重新讨论金本位制。）

投资金融市场需要有能力随着时间的推移改变观点。如果购买了金条或克鲁格币（一盎司南非金币），那么无论市场价格如何，黄金的实物占有量都保持不变。投资是风险资本的一种选择，希望获得收益。然而，所有权是为了所有权，而不考虑任何价格上的收益。

投资组合的多样化意味着不同的资产类别。股票是一种资产类别。黄金是另一回事。拥有一家公司的股票意味着拥有一家公司的股权。价值上下浮动，随市场变化，纸质证书可能一文不值。黄金的价值会随着市场的变化而上下波动，但永远不会一文不值。这就是主要的区别。你可能不会从拥有黄金中获利，但至少你会拥有一个理想的有形资产，无论其货币价值如何。

投资组合规划还考虑了投资意向。是为了增加财富还是为了拥有黄金，而黄金可以随时用来交换食物或住所？这两个目标都可以通过了解市场来实现。紧急情况下持有的黄金不同于购买黄金开采公司的期货合约或股票。在紧急情况下持有黄金并不一定能增加财富。黄金可以是一个人财富的一部分，但也可以贬值。

让我们比较一下购买黄金克鲁格差事和购买另一种实物资产，比如房子。无论房价是涨是跌，你仍然有一套房子可住，而且它是你房产的一部分。不管克鲁格金币的价格是涨是跌，你仍然持有它们，它们是你财产的一部分。现在让我们看看购买交易所交易基金（ETF）的股票，如SPDR Gold shares GLD（NYSE:GLD）（图2）。如果市场抛售行为大大掩盖了买入行为，那么如果价格从你买入的地方下跌，你就赔钱了，票据甚至可能一文不值。也就是说，ETF有有形的黄金储备作后盾，但ETF的股价对技术（供求）错位非常敏感。

黄金期货

投资黄金市场有两种方式，要么购买实物商品黄金，要么购买期货合约。购买实物商品黄金就是要有所有权。因此，尽管价格会波动，所有权是最终的。购买期货合约或股票是投机行为，你不拥有任何黄金，但可以获利。

（要了解更多信息，请阅读黄金决战：etf与期货以及交易黄金和白银期货合约。）

黄金期货合约是一种具有法律约束力的协议，用于在未来以约定的价格交付黄金。期货交易所对合同的数量、质量、交货时间和地点进行了标准化。只有价格是可变的。合同中提到的商品是“黄金”。黄金股票不是这个意义上的商品。黄金矿商或相关公司的股票提供股票，但这并不代表任何形式的黄金所有权。

金条是按含金量**的任何类型的黄金产品。金条的价格，无论以何种形式，都遵循黄金的每日现货价格。金条市场是国际性的。需求是全球性的。黄金几乎每天每小时都在世界某个地方交易。

黄金商品

“追求高质量”这个短语通常指的是黄金，它通常被称为最后的货币。前提是，如果经济崩溃，纸币过时，黄金将保值。货币是任何国家的任何形式的货币，货币是任何可以交换或以物换物的东西，使黄金成为经济衰退时期货币的最终形式。

（要进一步了解货币是如何交换的，请阅读易货到纸币。）

如果想要有一种商品作为交换媒介，那就买金条吧。外币不能取代黄金，因为没有一个国家采用金本位制。一次购买可能需要更多或更少的黄金，这取决于需求，但黄金通常是可以接受的(更多信息，请看什么是钱？）

黄金股票不被兑换成黄金。黄金期货合约很少兑换黄金。购买黄金基金或指数并不意味着你拥有商品黄金。购买外币并不是商品黄金的替代品。

黄金的所有权只能通过购买金条来实现。金条是按含金量**的任何类型的黄金产品。它可以是金币、金条或黄金首饰。

黄金交易与通货膨胀

货币和黄金看起来是一样的，它们都是同样可以接受的货币，但它们是不同的。金钱是任何被接受为付款的东西。货币通常是国家特有的，由**发行的纸币来表示。它是钱，但不是金子。黄金（和白银一样）是货币和交换媒介。黄金可以是货币，但它也不止于此，因为它是一种有形资产，是唯一没有通过债务货币化的投资。

下图4显示了黄金和美元之间的反比关系。

下一张图表（图5）显示了美元和瑞士法郎之间的反比关系。瑞士法郎兑美元的汇率通常是相反的。瑞士法郎与黄金正相关。相关性是在投资组合中进行分配的一个很好的管理工具。

黄金和货币

外汇市场是指货币市场。外汇市场并不意味着黄金有任何代表性。很明显，这是一国货币对另一国的汇率。法定货币是不可赎回的，而黄金始终保持货币地位。

（要了解更多信息，请参阅有关货币交易的常见问题。）

下一个图表（图6）是与黄金相比的交叉汇率（或不包括美元的货币对）。没有一个国家的纸币可以转换成预先设定的、固定数量的黄金。

欧元/日元对与黄金正相关（图5），价格同时上涨或下跌。购买黄金和这对货币并不多样化，因为损失或收益是原来的两倍。

（更多信息，请参见《战壕故事：完全负盈利能力》）

在图7中，间谍在黄金开始上升之前已经上升了几年。从2004年到2008年，间谍数量增长了50%。金价直到2007年末才开始出现超范围上涨，股市跌回2004年低点，金价也走低。大宗商品在这个时间周期内落后于股市。显然，当考虑到经济周期时，投资组合管理更有效。

底线

有一种说法是“大宗商品将保护投资组合免受市场风险的影响”。然而，在每种资产类别中都存在一些市场风险、系统性风险和价格风险。对投资组合的唯一保护是明智的资产管理。换言之，尽管黄金对投资者有很多好处，但持有黄金并不能保证资产的升值。Midas touch真的是一个很好的资金管理工具。