交易所交易基金（ETF）提供了兩全其美的優勢——像共同基金一樣的多元化和資金管理的好處，以及像股票一樣的流動性和逐筆實時交易。其他好處包括ETF交易的交易費用降低、稅收效率高的結構以及適合交易員和投資者需求的多種行業/資產類別/集中投資計劃。

由於這些特點，etf在過去十年裡變得非常流行。每個月，新的ETF產品都會被引入市場。然而，並非所有可用的etf都符合高流動性、成本效率和價格透明度的短期交易標準。

根據2018年投資公司研究所的一份報告，美國ETF市場——截至2017年底，擁有1832只基金和3.4萬億美元的總凈資產，仍然是全球最大的ETF市場，佔全球4.7萬億美元ETF總凈資產的72%。

我們將研究交易員或分析師在選擇ETF進行中短期交易前應考慮的主要特徵。

• 流動性（交易所內外）： 流動性 是買賣特定資產的便利性。在多個時間段內，交易量越明顯 空位越多，流動性越好。基於交易所的交易量資料通常可以透過交易所的網站獲得。然而，交易所買賣基金單位亦會進行交易所外交易，而該等交易所外交易須向交易報告工具（TRF）報告。這種場外大宗交易的一個例子是，一隻以黃金為基礎的基金想要購買黃金ETF基金。ETF在場外交易越多，對普通交易者越不利，因為這會導致交易所缺乏流動性。交易員應密切關註TRF的報告，避免使用場外交易比例較高的etf。
• 指示性資產凈值 (iNAV）：ETF有一個標的證券投資組合。指示性資產凈值（iNAV）是對基礎籃子的實時估值，作為ETF指示性價格的“定價指導”。實際ETF價格可能會以溢價/折價交易 納夫。這個 iNAV可以每15秒（對於股票等高流動性資產的ETF）到幾個小時（對於債券等非流動性資產的ETF）以不同的間隔進行傳播。 交易員應尋找具有高頻率iNAV發行的ETF，以及與iNAV相比的溢價/折價價格。兩者之間的差值越小 在凈現值和ETF單價中，ETF對其標的資產的價格透明度越高。

ETF有授權參與者（AP），他們根據ETF單位的需求/供應買賣標的證券。如果需求很高，AP將購買標的證券並交付給ETF提供商（基金公司）。作為回報，他獲得了相當於ETF單位的大集合“塊大小”，他可以在市場上**，以滿足預期的ETF需求。一隻特定的ETF有許多ap，它們的活動控制著價格。這種ETF交易方法有助於理解選擇ETF的以下特徵：

• 交易費用： ETF交易的成本相對低於股票或衍生品交易（甚至低於相關交易） 共同基金費用）。這是因為交易成本由APs承擔，而不是ETF 提供堅定的。然而，並非所有etf的收費都很低。根據標的資產，ETF交易成本可能會有所不同。例如，基於期貨的etf可能 比指數型ETF收費更高。想頻繁買賣etf進行短期交易的交易員應警惕交易費用，因為這將影響他們的利潤。
• 單元建立 機制： 塊大小 建立ETF單位可能在定價中發揮重要作用。雖然大多數ETF的標準區塊規模為50000套，但也有少數ETF的區塊規模更大，如100000套。標準區塊規模的ETF價格最好，而對於15000套這樣的“奇數”ETF價格可能不太優惠。取決於可用的塊大小 建立單位，“越低越好”從交易的角度來看，因為有更多的流動性與小規模的標準地段。結合每日流動性資料（表明單位建立/贖回的頻率），建立單位區塊規模較小的ETF比規模較大的ETF更符合交易員的要求。
• 基礎工具的流動性： ETF的流動性與基金的流動性直接相關 潛在的 儀器。ETF類 間諜 (SPDR ETF）開 標普500指數 指數可以有高交易量、高流動性和價格透明度，因為即使是標準普爾500指數中最小的組成部分也有很高的流動性。它允許AP快速建立/銷毀ETF單位。債券型ETF可能並非如此，其標的是非流動性債券，甚至是標的股票數量有限的股票型ETF（如SPDR MFS系統核心股票ETF[SYE]，只有 51家控股公司）。交易員應仔細研究並選擇基礎工具流動性高的ETF，以及ETF自身的流動性。
• 每日資金流入/流出： 每日資金流入/流出的日終報告表示投資於ETF或從ETF中取出的資金凈額。 本報告給出了該特定基金的市場情緒，可與其他提到的因素一起用於評估ETF的短期或中期交易策略，如 動量 或 基於趨勢反轉的交易。

底線

並非所有可用的證券和資產類別都適合短期或中期交易，etf也是如此。隨著市場上新ETF的不斷推出，交易員選擇最適合自己交易策略的ETF往往會感到困惑。雖然上述指標可以幫助交易員避免ETF交易中的無知陷阱，但建議交易員徹底熟悉任何感興趣的ETF，並對其進行全面評估，以確定哪種ETF適合其選定的交易策略。