交易所交易基金（ETF）提供了两全其美的优势——像共同基金一样的多元化和资金管理的好处，以及像股票一样的流动性和逐笔实时交易。其他好处包括ETF交易的交易费用降低、税收效率高的结构以及适合交易员和投资者需求的多种行业/资产类别/集中投资计划。

由于这些特点，etf在过去十年里变得非常流行。每个月，新的ETF产品都会被引入市场。然而，并非所有可用的etf都符合高流动性、成本效率和价格透明度的短期交易标准。

根据2018年投资公司研究所的一份报告，美国ETF市场——截至2017年底，拥有1832只基金和3.4万亿美元的总净资产，仍然是全球最大的ETF市场，占全球4.7万亿美元ETF总净资产的72%。

我们将研究交易员或分析师在选择ETF进行中短期交易前应考虑的主要特征。

• 流动性（交易所内外）： 流动性 是买卖特定资产的便利性。在多个时间段内，交易量越明显 空位越多，流动性越好。基于交易所的交易量数据通常可以通过交易所的网站获得。然而，交易所买卖基金单位亦会进行交易所外交易，而该等交易所外交易须向交易报告工具（TRF）报告。这种场外大宗交易的一个例子是，一只以黄金为基础的基金想要购买黄金ETF基金。ETF在场外交易越多，对普通交易者越不利，因为这会导致交易所缺乏流动性。交易员应密切关注TRF的报告，避免使用场外交易比例较高的etf。
• 指示性资产净值 (iNAV）：ETF有一个标的证券投资组合。指示性资产净值（iNAV）是对基础篮子的实时估值，作为ETF指示性价格的“定价指导”。实际ETF价格可能会以溢价/折价交易 纳夫。这个 iNAV可以每15秒（对于股票等高流动性资产的ETF）到几个小时（对于债券等非流动性资产的ETF）以不同的间隔进行传播。 交易员应寻找具有高频率iNAV发行的ETF，以及与iNAV相比的溢价/折价价格。两者之间的差值越小 在净现值和ETF单价中，ETF对其标的资产的价格透明度越高。

ETF有授权参与者（AP），他们根据ETF单位的需求/供应买卖标的证券。如果需求很高，AP将购买标的证券并交付给ETF提供商（基金公司）。作为回报，他获得了相当于ETF单位的大集合“块大小”，他可以在市场上**，以满足预期的ETF需求。一只特定的ETF有许多ap，它们的活动控制着价格。这种ETF交易方法有助于理解选择ETF的以下特征：

• 交易费用： ETF交易的成本相对低于股票或衍生品交易（甚至低于相关交易） 共同基金费用）。这是因为交易成本由APs承担，而不是ETF 提供坚定的。然而，并非所有etf的收费都很低。根据标的资产，ETF交易成本可能会有所不同。例如，基于期货的etf可能 比指数型ETF收费更高。想频繁买卖etf进行短期交易的交易员应警惕交易费用，因为这将影响他们的利润。
• 单元创建 机制： 块大小 创建ETF单位可能在定价中发挥重要作用。虽然大多数ETF的标准区块规模为50000套，但也有少数ETF的区块规模更大，如100000套。标准区块规模的ETF价格最好，而对于15000套这样的“奇数”ETF价格可能不太优惠。取决于可用的块大小 创建单位，“越低越好”从交易的角度来看，因为有更多的流动性与小规模的标准地段。结合每日流动性数据（表明单位创建/赎回的频率），创建单位区块规模较小的ETF比规模较大的ETF更符合交易员的要求。
• 基础工具的流动性： ETF的流动性与基金的流动性直接相关 潜在的 仪器。ETF类 间谍 (SPDR ETF）开 标普500指数 指数可以有高交易量、高流动性和价格透明度，因为即使是标准普尔500指数中最小的组成部分也有很高的流动性。它允许AP快速创建/销毁ETF单位。债券型ETF可能并非如此，其标的是非流动性债券，甚至是标的股票数量有限的股票型ETF（如SPDR MFS系统核心股票ETF[SYE]，只有 51家控股公司）。交易员应仔细研究并选择基础工具流动性高的ETF，以及ETF自身的流动性。
• 每日资金流入/流出： 每日资金流入/流出的日终报告表示投资于ETF或从ETF中取出的资金净额。 本报告给出了该特定基金的市场情绪，可与其他提到的因素一起用于评估ETF的短期或中期交易策略，如 动量 或 基于趋势反转的交易。

底线

并非所有可用的证券和资产类别都适合短期或中期交易，etf也是如此。随着市场上新ETF的不断推出，交易员选择最适合自己交易策略的ETF往往会感到困惑。虽然上述指标可以帮助交易员避免ETF交易中的无知陷阱，但建议交易员彻底熟悉任何感兴趣的ETF，并对其进行全面评估，以确定哪种ETF适合其选定的交易策略。