投資有句老話：即使是一隻死貓，如果從足夠高的地方掉下來，也會反彈。死貓反彈指的是短期內複蘇呈下降趨勢。在本文中，我們將透過一個死貓反彈的例子來探討這一現象，並將其與市場情緒的實際變化進行對比，從而將市場前景從看跌轉為看漲。

關鍵要點

• 死貓反彈是一個短期複蘇的下降趨勢，並不意味著下降趨勢的逆轉。
• 死貓反彈的原因包括空頭頭寸的清理，投資者認為已經觸底，或者投資者發現資產超賣。
• 由於市場底部難以預測，因此很難確定市場好轉是死貓反彈還是市場反轉。
• 根據投資者的型別，死貓反彈可能是一個很好的投資機會。
• 多元化的投資組合和長期的投資前景可以防止市場下跌。

看經濟學

讓我們來看一段經濟動蕩時期：  

正如你所看到的，2000年的這六週裡，市場遭受了嚴重的打擊。儘管如此，這並不是金融史上唯一的事件。市場的樂觀期總是在悲觀或熊市狀況之前和之後，因此經濟具有周期性。

然而，某些熊市（包括上述熊市）特有的一種現象是死貓反彈。在連續六週下跌之後，市場表現出強勁的反彈。尤其是納斯達克指數，在一連串令人失望的下跌之後，上漲了9%。 不過，這些漲幅都是短暫的，主要股指繼續下行。這張圖表說明瞭貓在哪裡反彈，反彈到多高，然後又跌了多遠。

是什麼導致貓反彈？

每次熊市都會有這樣一個時刻，即使是最熱情的熊市也會重新考慮自己的倉位。當一個市場連續六週下跌時，看空者可能會清空空頭頭寸以鎖定部分利潤。與此同時，價值投資者可能會開始相信已經觸底，因此他們會選擇多頭。進入這一局面的最後一個參與者是動量投資者，他觀察他們的指標，發現超賣資料。所有這些因素都有助於買盤壓力的覺醒，哪怕只是短暫的，這將推動市場上漲。

死貓還是市場反轉？

如前所述，在經歷長期持續下跌之後，市場既可以經歷短暫的反彈，也可以進入週期性的新階段，在這種情況下，由於市場認知的變化，市場的大方向會發生持續逆轉。

這張圖片說明瞭一個例子，當市場的整體情緒發生變化，佔主導地位的前景再次變得樂觀。

投資者如何判斷當前的上漲是死貓反彈還是市場反轉？如果這個問題一直都能得到正確的回答，投資者就能賺大錢。事實是，要發現市場底部，沒有簡單的答案。

關鍵是要明白，死貓反彈可能會以非常不同的方式影響投資者，這取決於他們的投資風格。

在做出進一步的投資決策之前，瞭解市場基本面對於判斷市場上漲是死貓反彈還是市場反轉至關重要。

風格與跳躍

死貓跳不一定是壞事；這取決於你的觀點。例如，你不會聽到日內交易者的抱怨，他們分秒必爭地觀察市場，喜歡波動。考慮到他們的投資風格，死貓反彈對這些交易者來說是一個很好的賺錢機會。但這種交易方式需要大量的獻身精神、應對短期波動的技巧和風險承受能力。

另一方面，長期投資者在認為最糟糕的情況終於過去之後，如果承受更多的損失，他們可能會感到噁心。如果你是一個長期的、買入並持有的投資者，遵循投資多樣性和長期視野這兩個原則應該會給你帶來一些安慰。

尋找慰藉

一個多元化的投資組合可以對任何一種資產類別的嚴重損失提供一些保護。例如，如果你將你的一些投資組合分配到債券上，你就是在確保你的一部分投資資產獨立於股票市場的執行。這意味著你的整個投資組合的價值不會像一個痛苦的溜溜球短期起伏劇烈波動。

一個長期的時間範圍應該能平息那些投資於股票的人的恐懼，使短期反彈的貓不再是一個因素。即使你看到你的股票投資組合在一年內損失了30%，你也可以欣慰地看到，在整個20世紀，股票市場的年平均收益率在8%到9%之間。

底線

下跌的市場在最好的時候是不好玩的，當市場玩弄你的情緒，用巨額虧損後短暫的收益來戲弄你時，你會覺得自己被推到了極限。如果你是一個交易者，關鍵是找出死貓反彈和底部之間的區別。

如果你是一個長期投資者，關鍵是使你的投資組合多樣化，並考慮長期投資。不幸的是，這裡沒有簡單的答案，但瞭解什麼是死貓反彈，以及它如何影響市場的不同參與者，是朝著正確方向邁出的一步。