所有上市公司都有一定數量的流通股。股票分割是公司董事會透過向現有股東增發股票來增加流通股數量的決定。

例如，在一對一的股票分割中，股東持有的每一股都會獲得額外的股份。因此，如果一家公司在分拆前有1000萬股流通股，那麼在一對二分拆後，它將有2000萬股流通股。

股票價格也受到股票分割的影響。分拆後，股票價格將降低（因為發行在外的股票數量增加了）。以二對一分拆為例，股價將減半。因此，儘管發行在外的股票數量增加，每股價格變化，公司的市值保持不變。

關鍵要點

• 股票分割是一種公司行為，公司透過向現有股東發行更多股票來增加其已發行股票的數量。
• 股票分割的主要動機是讓小投資者看起來更能負擔得起股票。
• 雖然流通股數量增加，每股價格下降，但市值（和公司價值）沒有變化。
• 最常見的分割比率是2比1或3比1，這意味著股東將有兩個或三個股份，分別為每一個持有較早的股份。
• 反向股票分割是指公司將股東擁有的股票數量進行分割，而不是相乘（從而提高每股的市場價格）。

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瞭解股票分割

為什麼公司要進行股票分割？

當一家公司的股價上漲到過高的水平，或者超過了該行業同類公司的股價水平時，他們可能會決定進行股票分割。原因是，股票分割可以讓小投資者看起來更能負擔得起股票（即使公司的基本價值沒有改變）。這有增加股票流動性的實際效果。

當股票分割時，它也可能導致股價上漲，即使在股票分割後可能會立即下跌。這是因為小投資者可能會認為該股價格更實惠，併購買該股。這有效地促進了對股票的需求，並推高了價格。股價上漲的另一個可能原因是，股票分割向市場提供了一個訊號，表明公司股價一直在上漲；人們可能認為這種增長在未來還會繼續。這進一步提升了需求和價格。

2014年6月，蘋果公司（Apple Inc.）將其股票按7:1進行了拆分，以使更多投資者更容易獲得其股票。 就在分拆前，每股開盤價約為649.88美元。拆分後，公開市場的每股價格為92.70美元（648.90美元）÷ 7).

在股票分割之前，現有股東每持有一股股票，就獲得6股額外股份。因此，一個在股票分割前擁有1000股AAPL的投資者在股票分割後擁有7000股。蘋果的流通股從8.61億股增至60億股。不過，公司市值基本保持不變：5560億美元。股票分割後的第二天，股價已經上漲到95.05美元的高位，以反映較低股價帶來的需求增加。

什麼是反向股票分割(a reverse stock split)？

股票分割的另一種形式叫做反向分割。這一程式通常用於希望提高股價的股價較低的公司。如果一家公司擔心自己的股票將被摘牌，或者是為了在市場上贏得更多的尊重，他們可能會這樣做。許多證券交易所將股票退市，如果他們跌破一定的每股價格。

例如，在一對五的反向分拆中，1000萬股每股0.50美元的流通股現在將變成200萬股每股2.50美元的流通股。在這兩種情況下，該公司仍價值500萬美元。

2011年5月，花旗集團（Citigroup）將其股票進行了1:10的反向分拆，以降低股價波動性，抑制投機者交易。反向拆分後，其股價從4.52美元升至45.12美元。投資者每持有10股，就換成1股。雖然拆分後公司的流通股數量從290億股減至29億股，但公司的市值保持不變（約1310億美元）。

如果在進行反向分拆時，計算結果不一致（例如，你有5股股票，反向分拆為2比3），你可能會收到零頭股票（本例中為7.5股），在某些情況下，可能會收到舍入誤差金額的現金，或者如果沒有零頭股票。這就是所謂的現金替代（CIL）。就稅務而言，CIL被視為**股份。

股票分割如何影響賣空者？

股票分割不會對賣空者產生實質性影響。由於分拆可能會影響空頭頭寸，因此會發生一些變化。然而，它們並不影響空頭頭寸的價值。投資組合發生的最大變化是被做空的股票數量和每股價格。

當一個投資者做空一隻股票時，他們是在借入股票的同時，同意在將來某個時候歸還股票。例如，如果投資者以25美元做空100股XYZ公司股票，他們將被要求在未來某個時候將100股XYZ公司股票返還給貸款人。如果股票在退市前進行了2:1的分割，這僅僅意味著市場上的股票數量將隨著需要退市的股票數量增加一倍。

當一家公司拆分其股票時，股票的價值也隨之拆分。例如，假設XYZ公司的股票在2比1分拆時的價格是20美元；分拆後，股數翻倍，股價由20元改為10元，如果一個投資者以20元持有100股，總計2000元，分拆後將以10元持有200股，總計2000元。

如果是空頭投資者，在分拆前，他們欠貸款人100股。分拆後，他們將欠200股（折價）。如果空頭投資者在分拆後立即平倉，他們將以10美元的價格在市場上購買200股股票，並將其返還給貸款人。

做空投資者將獲得500美元的利潤（賣空時收到的資金（25 x 100美元）減去平倉成本（10 x 200美元）。也就是說，2500美元-2000美元=500美元）。空頭的入市價為100股，每股25美元，相當於200股，每股12.50美元。因此，賣空者在借入的200股股票中每股獲利2.50美元，如果他們在分拆前賣出了100股，則每股獲利5美元。

底線

股票分割主要用於股價大幅上漲的公司。雖然流通股數量增加，每股價格下降，但市值（和公司價值）沒有變化。因此，股票分割有助於使較小的投資者更能負擔得起股票，併在市場上提供更大的適銷性和流動性。