所有上市公司都有一定数量的流通股。股票分割是公司董事会通过向现有股东增发股票来增加流通股数量的决定。

例如，在一对一的股票分割中，股东持有的每一股都会获得额外的股份。因此，如果一家公司在分拆前有1000万股流通股，那么在一对二分拆后，它将有2000万股流通股。

股票价格也受到股票分割的影响。分拆后，股票价格将降低（因为发行在外的股票数量增加了）。以二对一分拆为例，股价将减半。因此，尽管发行在外的股票数量增加，每股价格变化，公司的市值保持不变。

关键要点

• 股票分割是一种公司行为，公司通过向现有股东发行更多股票来增加其已发行股票的数量。
• 股票分割的主要动机是让小投资者看起来更能负担得起股票。
• 虽然流通股数量增加，每股价格下降，但市值（和公司价值）没有变化。
• 最常见的分割比率是2比1或3比1，这意味着股东将有两个或三个股份，分别为每一个持有较早的股份。
• 反向股票分割是指公司将股东拥有的股票数量进行分割，而不是相乘（从而提高每股的市场价格）。

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了解股票分割

为什么公司要进行股票分割？

当一家公司的股价上涨到过高的水平，或者超过了该行业同类公司的股价水平时，他们可能会决定进行股票分割。原因是，股票分割可以让小投资者看起来更能负担得起股票（即使公司的基本价值没有改变）。这有增加股票流动性的实际效果。

当股票分割时，它也可能导致股价上涨，即使在股票分割后可能会立即下跌。这是因为小投资者可能会认为该股价格更实惠，并购买该股。这有效地促进了对股票的需求，并推高了价格。股价上涨的另一个可能原因是，股票分割向市场提供了一个信号，表明公司股价一直在上涨；人们可能认为这种增长在未来还会继续。这进一步提升了需求和价格。

2014年6月，苹果公司（Apple Inc.）将其股票按7:1进行了拆分，以使更多投资者更容易获得其股票。 就在分拆前，每股开盘价约为649.88美元。拆分后，公开市场的每股价格为92.70美元（648.90美元）÷ 7).

在股票分割之前，现有股东每持有一股股票，就获得6股额外股份。因此，一个在股票分割前拥有1000股AAPL的投资者在股票分割后拥有7000股。苹果的流通股从8.61亿股增至60亿股。不过，公司市值基本保持不变：5560亿美元。股票分割后的第二天，股价已经上涨到95.05美元的高位，以反映较低股价带来的需求增加。

什么是反向股票分割(a reverse stock split)？

股票分割的另一种形式叫做反向分割。这一程序通常用于希望提高股价的股价较低的公司。如果一家公司担心自己的股票将被摘牌，或者是为了在市场上赢得更多的尊重，他们可能会这样做。许多证券交易所将股票退市，如果他们跌破一定的每股价格。

例如，在一对五的反向分拆中，1000万股每股0.50美元的流通股现在将变成200万股每股2.50美元的流通股。在这两种情况下，该公司仍价值500万美元。

2011年5月，花旗集团（Citigroup）将其股票进行了1:10的反向分拆，以降低股价波动性，抑制投机者交易。反向拆分后，其股价从4.52美元升至45.12美元。投资者每持有10股，就换成1股。虽然拆分后公司的流通股数量从290亿股减至29亿股，但公司的市值保持不变（约1310亿美元）。

如果在进行反向分拆时，计算结果不一致（例如，你有5股股票，反向分拆为2比3），你可能会收到零头股票（本例中为7.5股），在某些情况下，可能会收到舍入误差金额的现金，或者如果没有零头股票。这就是所谓的现金替代（CIL）。就税务而言，CIL被视为**股份。

股票分割如何影响卖空者？

股票分割不会对卖空者产生实质性影响。由于分拆可能会影响空头头寸，因此会发生一些变化。然而，它们并不影响空头头寸的价值。投资组合发生的最大变化是被做空的股票数量和每股价格。

当一个投资者做空一只股票时，他们是在借入股票的同时，同意在将来某个时候归还股票。例如，如果投资者以25美元做空100股XYZ公司股票，他们将被要求在未来某个时候将100股XYZ公司股票返还给贷款人。如果股票在退市前进行了2:1的分割，这仅仅意味着市场上的股票数量将随着需要退市的股票数量增加一倍。

当一家公司拆分其股票时，股票的价值也随之拆分。例如，假设XYZ公司的股票在2比1分拆时的价格是20美元；分拆后，股数翻倍，股价由20元改为10元，如果一个投资者以20元持有100股，总计2000元，分拆后将以10元持有200股，总计2000元。

如果是空头投资者，在分拆前，他们欠贷款人100股。分拆后，他们将欠200股（折价）。如果空头投资者在分拆后立即平仓，他们将以10美元的价格在市场上购买200股股票，并将其返还给贷款人。

做空投资者将获得500美元的利润（卖空时收到的资金（25 x 100美元）减去平仓成本（10 x 200美元）。也就是说，2500美元-2000美元=500美元）。空头的入市价为100股，每股25美元，相当于200股，每股12.50美元。因此，卖空者在借入的200股股票中每股获利2.50美元，如果他们在分拆前卖出了100股，则每股获利5美元。

底线

股票分割主要用于股价大幅上涨的公司。虽然流通股数量增加，每股价格下降，但市值（和公司价值）没有变化。因此，股票分割有助于使较小的投资者更能负担得起股票，并在市场上提供更大的适销性和流动性。