通話基本知識

專業的市場參與者寫備兌期權來提高投資收益，但個人投資者也可以透過花時間瞭解它的工作原理和使用時間，從這種保守但有效的期權策略中獲益。在這一點上，讓我們看一下備兌看漲期權，並研究它可以降低投資組合風險和提高投資回報的方法。...

專業的市場參與者寫備兌期權來提高投資收益，但個人投資者也可以透過花時間瞭解它的工作原理和使用時間，從這種保守但有效的期權策略中獲益。在這一點上，讓我們看一下備兌看漲期權，並研究它可以降低投資組合風險和提高投資回報的方法。

關鍵要點

有保期權是一種流行的期權策略，用於從認為股票價格近期不會進一步上漲的投資者那裡賺取收益。
備兌看漲期權是指持有一隻股票的多頭頭寸，然後**（寫入）同一資產的看漲期權，其規模與基礎多頭頭寸相同。
備兌看漲期權將限制投資者潛在的上行利潤，如果股價下跌，也不會提供太多保護。

7:18

覆蓋呼叫

什麼是有保險的電話(a covered call)？

作為股票或期貨合約持有人，您有權享有多項權利，包括隨時以市場價格**證券的權利。書面認購權將此權利**給其他人以換取現金，這意味著期權的買方有權在到期日當天或之前以一個稱為執行價的預定價格擁有您的證券。

看漲期權是指在到期日或到期前以成交價向買方授予買方以100股標的股票或一份期貨合同的合法權利（但不是義務）。如果認購期權的賣方也擁有基本擔保，則該期權被視為“已涵蓋”，因為他們可以在不在公開市場上以可能不利的價格交付該工具。

從承保電話中獲利

買方向看漲期權的賣方支付溢價，以獲得按預定的未來價格購買股票或合同的權利。溢價是指期權**當日支付的現金費用，是賣方保留的資金，無論期權是否行使。因此，如果股票上升到執行價，從多頭股票頭寸中產生利潤，而賣出的看漲期權到期時一文不值，則備兌看漲期權是最有利可圖的，這樣看漲期權的編寫者就可以從賣出的期權中收取全部溢價。

何時賣出備兌看漲期權

當你賣出一個有保障的看漲期權時，你會得到報酬，作為交換，你會放棄一部分未來的上漲空間。例如，假設您以每股50美元的價格購買XYZ股票，並相信它將在一年內漲到60美元。你也願意在6個月內以55美元的價格賣出，放棄進一步的上漲，同時獲得短期利潤。在這種情況下，賣出該頭寸的備兌看漲期權可能是一種有吸引力的策略。

該股的期權鏈顯示，**55美元的6個月期看漲期權將使買方每股溢價4美元。你可以用你的股票賣出期權，你以50美元的價格買入，並希望在一年內以60美元的價格賣出。如果基礎價格達到55美元的水平，寫這封備兌認購函就有義務在六個月內以55美元的價格**股票。你可以保留4美元的溢價加上55美元的股份**，總計59美元，或18%的回報超過六個月。

另一方面，如果股票跌到40美元，你將在原來的倉位上蒙受10美元的損失。但是，你可以保留**看漲期權的4美元溢價，將總損失從每股10美元降到6美元。