綜合交易所交易基金（ETF）是一種集合投資，將資金投資於衍生品和掉期，而不是實物股票。...
什麼是綜合交易所買賣基金(a synthetic exchange-trade fund (etf))？
綜合交易所交易基金（ETF）是一種集合投資，將資金投資於衍生品和掉期，而不是實物股票。
也就是說，傳統ETF投資股票的既定目標是複製標準普爾500指數（S&P500）等特定指數的表現。綜合交易所交易基金也尋求與基準指數的表現相匹配，但它不擁有任何實物證券。相反，基金經理與交易對手（通常是投資銀行）達成協議，以確保向基金支付基準回報。
瞭解綜合交易所買賣基金（etf）
ETF和綜合ETF都是相對較新的投資型別，可供個人投資者使用。ETF於1990年代初推出，很快就流行起來。他們是被動管理的指數基金，管理費用非常低，類似於共同基金。但它們可以一整天交易，而不是在交易結束後一天賣出一次。
第一隻合成ETF於2001年左右在歐洲推出，目前仍是歐洲市場的熱門投資品種，但美國只有少數資產管理公司發行合成ETF。這是由於美國證券交易委員會（sec）2010年實施的具體規定，禁止尚未發起合成ETF的資產管理公司推出新基金。
美聯儲對合成ETF的安全性表示擔憂。”由於投資者面臨交易對手風險，合成ETF的結構風險高於實物ETF，”美聯儲2017年的一項研究得出結論。
綜合交易所交易基金（ETF）型別
合成etf在歐洲和亞洲市場都很常見，交易所在其名稱前加上一個X，以區別於傳統基金。這兩個地區的監管機構都對投資者是否充分瞭解合成etf的特徵和風險狀況表示擔憂。這導致對發行它們的機構提出了一些額外的監管要求。
合成基金主要有兩種型別：無基金和有基金。
- 在無基金掉期模式下，發行人建立ETF的新股，以換取授權參與者的現金。供應商使用現金從掉期交易對手處購買一籃子資產 以換取獲得 基準指數。
- 融資掉期模式的運作方式與此類似，但抵押品籃子被放入一個單獨的賬戶，而不是ETF。更重要的是，抵押品不必跟蹤基準指數。即使抵押品中包含的資產類別也可能與基準不同，儘管它們通常高度相關。
合成etf的利弊
合成基金的支持者聲稱，他們在跟蹤指數表現方面做得更好。它為那些尋求進入偏遠市場、流動性較低的基準或其他難以執行的策略的投資者提供了一個具有競爭力的產品，而這些策略對傳統etf的運營成本將很高。
對合成基金持批評態度的人指出了幾種風險，包括交易對手風險、抵押品風險、流動性風險和潛在的利益衝突。
根據定義，合成etf需要雙方的參與，雙方都必須履行各自的義務。抵押品的使用有助於降低風險。
