應用材料（amat）選項

樂觀的交易員們在應用材料公司（Applied Materials，Inc.）公佈季度財報之前抬高了其股價。沒有辦法準確預測一隻股票在公佈收益後的走勢。然而，對股票價格和期權價格之間的價格行為進行比較後發現，如果應用材料股價下跌，在公告釋出後的頭幾天內使其回歸到20天移動平均線，則關註下跌的交易員有可能獲得最佳利潤。...

關鍵要點

交易員和投資者推動應用材料股價在公告釋出前走高。
應用材料（Applied Materials）股價收盤時已遠高於20日移動平均線。
Put opti*** are priced for a **aller drop and call opti*** for a larger gain.
基於波動性的
此設定為交易員獲利如果價格下跌了。

期權交易是指那些希望保護自己頭寸的投資者或那些希望從正確預測標的股票或指數的意外走勢中獲利的投機者的活動。這意味著期權交易實際上是對市場概率的押註。透過比較股票和期權價格行為的細節，圖表觀察者可以獲得有價值的見解，儘管這有助於理解這種價格行為發生的背景。下麵的圖表描述了應用材料公司股價的價格行為以及進入盈利報告的設定。

Chart showing the share price performance of Applied Materials, Inc. (AMAT) before earnings

當前趨勢

該股一個月的走勢使該股走強。值得註意的是，截至1月底，應用材料價格在每股97美元左右，並不斷推高，隨著公告日的臨近，收盤價高達116.72美元。該價格收盤於本圖表技術研究所描繪的上限區域。這些研究是由20天的凱爾特納通道指標組成的。這些描述了代表股票平均真實範圍（ATR）倍數的價格水平。這個陣列有助於突出價格朝著它的最高點移動的方式。Applied Materials股票的這種不同尋常的價格變動意味著投資者對未來的報告仍然非常樂觀。

小費

這個

在應用材料價格走勢不斷加快的背景下，圖表觀察家們可以認識到，交易員和投資者對收益表現出強烈的樂觀情緒。這使得圖表觀察家們必須確定此舉是否預示著投資者對利好財報的預期。在對比圖表中紫色線和背景紫色方框所描繪的波動範圍時，可以找到一點證據來支援投資者期待公司報告中的好訊息的想法。價格走勢如此樂觀，因此處於這一區間的最高位。

小費

這個

貿易活動

期權交易員認識到，應用材料股正在推高，並將其期權定價為押註，即收益報告釋出後的週五，該股將在圖表所示的兩個方框中的一個範圍內收盤。綠色框表示看漲期權賣方提供的價格。這意味著，如果價格上漲，應用材料股將在本週末前在這一區間內收盤的可能性為73%。紅框表示在公告中價格下跌時，賣出期權的定價概率為78%。值得註意的一點是，紅綠兩個方框的價格區間都比此前公佈盈利公告後一週應用材料股的走勢大。這意味著期權購買者預期這一公告將有積極的舉動。

Chart showing Applied Materials, Inc. (AMAT) call and put pricing

值得註意的是，週三交易的看漲期權超過24000份，而看跌期權約為9500份，顯示出期權買家的偏好。對於股票而言，更為典型的是，一般而言，看跌期權交易量佔總交易量的33%。事實上，只有28%的Applied Materials期權交易量是作為看跌期權進行的，這意味著交易者對即將公佈的收益比正常情況更為樂觀。

Chart showing Applied Materials, Inc. (AMAT) volatility range

這些支撐和阻力水平表明，如果價格開始下跌，那麼對價格的支撐就會少很多，如果價格開始上漲，那麼對價格的阻力就會大很多。因此，由於期權購買者對好訊息有明顯的偏見，壞訊息可能會讓投資者大吃一驚，並可能產生出乎意料的強勁走勢。在上一次財報公佈後，應用材料股價在隨後幾天上漲了11%。由於股價已接近波動區間的頂部，因此在即將公佈財報後的價格走勢有可能沒有上次那麼大。然而，期權交易者似乎對這一點大打折扣，這一點在較大的看漲期權與看跌期權比率中很明顯。

市場影響

Applied Materials的盈利報告本身對市場的影響通常可以忽略不計，但由於該公司在半導體行業的突出地位，該報告可能會成為分析師眼中的領頭羊。應用材料股與主要市場走勢的相關性不高，但價格走勢可能會影響科技板塊部分股票的感知價值，特別是臺灣半導體**有限公司（TSM）、英特爾公司（INTC）和先進微裝置公司（AMD）等半導體公司。超過60%的S&amp；目前已公佈盈利的p500指數（SPX）公司，其中絕大多數業績超過預期，投資者很可能會預期一個積極的驚喜。這將提振科技行業的交易所交易基金（ETF），如State Street的科技精選行業SPDR基金（XLK）和納斯達克100指數跟蹤Invesco QQQ信託基金（QQQ）。

底線

應用材料的期權交易者購買的看漲期權明顯多於公司公佈財報前的水平。如果該公司公佈不利盈利或因某種原因導致股價下跌，應用材料的股價可能會因波動範圍附近缺乏支撐而大幅下跌。目前，應用材料的看漲期權定價在未來一週大約上漲8%，而看跌期權交易員的定價則小幅下跌約5%。交易者期待著好訊息，卻基本上忽略了價格大幅下跌的可能性。