如何在投資組閤中使用vix etf

在投資方面，市場波動性（即價格日復一日變化的速度和幅度）是一個需要關註的關鍵指標。...

在投資方面，市場波動性（即價格日復一日變化的速度和幅度）是一個需要關註的關鍵指標。

芝加哥期權交易所（CBOE）建立了一個方便的金融工具來跟蹤市場波動性，簡稱波動率指數，但其縮寫VIX更為人所知。波動率指數是從標準普爾500指數期權價格中提取的隱含波動率生成的；其目的是反映市場對30天波動性的預期。

關註市場波動是一回事。但投資者也可以透過交易跟蹤VIX本身價值的證券而獲益。在這裡，我們考慮使用VIX etf。

關鍵要點

波動率指數（VIX）是衡量市場波動性的標準化指標，通常用於跟蹤投資者的恐懼情緒。
投資者可以交易跟蹤VIX的etf，以便對未來市場走勢進行投機或對沖。
在將VIX及其ETF新增到您的投資組合之前，瞭解VIX及其ETF的工作方式（包括其獨特的風險）是關鍵。

波動率指數

VIX指數被稱為“恐懼指數”，通常用來衡量投資者對市場的信心，或者反過來，作為一種理解市場參與者對波動性將困擾市場的恐懼程度的方法。波動率往往主要基於股市反應；例如，當股票價格下跌時，波動率往往會上升，通常會達到誇張的程度。

VIX是一個非常有用的工具，對於那些希望直接交易股票的主流投資者來說。然而，投資者也可以以其他方式基於VIX進行交易。例如，CBOE提供VIX期權和VIX期貨。這些允許投資者根據波動率指數本身進行賭註，而不是根據其試圖代表的個人名稱的變化。由於波動率指數普遍存在大規模反應，交易員和投資者往往對基於VIX的交易感興趣。

與VIX掛鉤的交易所交易基金（etf）領域也在不斷擴大，這或許並不奇怪。這些產品比追蹤一籃子股票的標準etf要複雜一些。然而，仍有令人信服的理由考慮VIX etf。不過，在這樣做的過程中，投資者應該仔細關註VIX ETF的運作方式，並瞭解與ETF這一子類別相關的潛在風險和回報。

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在投資組閤中使用etf時要註意什麼

什麼是vix etf(a vix etf)？

VIX etf有點用詞不當。投資者無法直接訪問VIX指數。相反，VIX etf通常跟蹤VIX期貨指數。VIX etf的這一特性引入了投資者應該牢記的許多風險，下麵將詳細介紹這些風險。它還介紹了VIX ETF類別內各種不同型別產品的機會。此外，事實上，大多數VIX etf都是交易所交易票據（etn），它們承擔著發行銀行的交易對手風險。這通常不是VIX ETF投資者的主要擔憂。

最受歡迎的VIX etf之一是iPath標準普爾500 VIX短期期貨ETN（VXX）。該產品在第一個月和第二個月波動率指數期貨合約中保持多頭頭寸，每日滾動。在當前波動率較低的時期，由於波動率趨向於回歸均值，VXX的交易價格往往高於其他情況。

反向波動率指數ETF是指從波動率指數的反向波動中獲利的ETF。當波動性較大時，股市表現通常會下降；在這種高度動蕩的時期，投資於反向波動ETF有助於保護投資組合。另一方面，當波動率指數在2018年初大幅攀升115%時，許多做空與波動率指數相關期貨的產品遭到重創。事實上，VelocityShares每日反向VIX短期ETN和VelocityShares VIX短期波動性對沖ETN都在一定程度上由於這一變動而關閉。

一個流行的反向VIX ETF的例子是prosharesshort-VIX-Short-Term Futures ETF（SVXY）。基於VIX短期期貨作為指數基準，該ETF對基礎指數提供0.5倍的反向敞口，這意味著它不是槓桿ETF。 2017年，SVXY回報率高達191.12%。然而，正如波動性本身可以高度波動一樣，VIX etf也可以如此；2018年至7月中旬，SVXY產品的回報率為-91.68%。

其他反向etf利用標準普爾500指數VIX中期期貨作為指數。得益於這一策略，VelocityShares Daily Inverse VIX中期ETN（ZIV）等產品在2017年實現了近90%的回報。

vix etf風險

VIX etf固有的一個問題是，VIX本身被更準確地描述為“隱含”波動性的度量，而不是直接的波動性。由於VIX是不同標準普爾500指數期權價格的加權組合，因此VIX衡量的是投資者願意支付多少錢才能買入或賣出標準普爾500指數。

除此之外，VIX etf並不擅長反映VIX。一個月ETN代理只捕捉到了每日波動率波動的25%到50%，而中期產品在這方面的表現往往更差。原因是VIX期貨指數（VIX etf的基準）往往無法成功模仿VIX指數。

此外，由於VIX期貨曲線的行為，VIX ETF頭寸往往會隨著時間的推移而衰減。隨著這種衰退的發生，這些etf在現有的期貨合約到期時，用於轉入後續期貨合約的資金越來越少。隨著時間的推移，這個過程會重覆多次，大多數VIX etf最終都會長期虧損。

正如上面的例子所示，VIX etf非常挑剔。當市場波動性水平飆升時，反向波動性etf會經歷巨大損失。這可能是如此戲劇性，這些etf幾乎可以消滅由於一個壞的一天或一段時間的高波動性。因此，反向波動率etf不是膽小者的投資，也不是對波動率如何運作缺乏深入瞭解的人的合適投資。有興趣的投資者在進行投資前應仔細考慮管理任何反向波動率產品的人員。將投資反向VIX etf視為短期獲利的機會，而非長期買入持有策略，也可能是一個不錯的選擇。這些etf的波動性太大，無法成為合適的長期投資選擇。