股市創新高，波動率指數創新低
重大舉措
每當我想到金融業的人們為一些事情想出的好名字時，我不得不時不時地坐下來微笑。今天是讓我微笑的日子之一，因為今天是“四巫節”。
四旬巫婆節聽起來神祕而不祥，但對大多數個人投資者來說，這實在是太平常了。四重交換日是指股票指數期貨、股票指數期權、股票期權和單一股票期貨四種資產同時到期的日子。這種現象每年在3月、6月、9月和12月的第三個星期五發生四次。
作為一個個人投資者，你所從事的交易可能會受到其中一個到期日的影響——很可能是股票期權交易——但你很可能不會受到任何重大影響。另一方面，投資組合和基金經理必須更加關註“雙休日”，因為他們可能有多個頭寸需要處理，以確保他們的投資組合和基金繼續平穩運作。這種投資組合和基金的重新平衡通常會導致在四倍的交易日出現一個巨大的交易量高峰，因為經理們會清算舊的頭寸併進入新的頭寸。
在過去，成交量飆升與波動性飆升相結合。但是，技術越先進、關聯度越高的經理人和金融交易所，就越容易在4倍交易日收盤鐘聲前計劃和執行大規模、無中斷的交易，而這正是大多數大型交易清倉的時候，正如你在下麵標普500指數的5分鐘圖表中看到的那樣。
歸根結底，四倍巫婆節當然是值得註意的，因為所有發生在金融市場，但它不應該是一天你害怕。它不會影響你所從事的交易的基本面或你所構建的投資組合。
s&；第500頁
一個月來，我們一直在等待和觀望，看看標準普爾500指數是否能獲得足夠的力量，突破2816.64點的阻力位——2018年10月17日創下的高點——這一天終於到來了。S&；500指數今日收於2822.48點，此前曾攀升至2019年盤中新高2830.73點。
此舉並不能保證該指數將繼續挑戰2018年9月21日的高點2940.91點，但這無疑為投資者試圖推高標準普爾500指數掃清了道路。該指數的下一個阻力位最低為2872.87點，這是該指數在2018年1月26日達到的高點，隨後該點成為支撐，而標準普爾500指數（S&；從8月底到同年10月初，p500指數一直保持穩定——遙不可及。
此外，由於標普500指數在2018年10月10日下跌時，迅速跌破2872.87至2816.94之間的區間，因此該圖表沒有機會在下跌過程中形成任何支撐位，而這些支撐位現在可能會掉頭，成為反彈過程中的潛在阻力位。
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四重交換日是突出波動率和隱含波動率之間差異的完美日子。波動率是衡量市場、指數或單個資產（如股票或交易所買賣基金（ETF））目前所經歷的波動幅度的指標。例如，如果一隻股票或一個指數在大範圍內快速反彈，那麼它的波動性就很高。相反，如果一隻股票或一個指數在一個狹窄的區間內緩慢地來回反彈，那麼它的波動性就很低。
另一方面，隱含波動率是衡量市場、指數或單個資產未來預期波動率的指標。例如，如果投資者相信一隻股票或一個指數在未來會有很大的變動，那麼它的隱含波動率就很高。相反，如果投資者認為一隻股票或一個指數在未來不會有大的變動，那麼它的隱含波動率就很低。
CBOE波動率指數（VIX）是一種隱含波動率指數。它衡量了投資者對標準普爾500指數的擔憂程度；在未來，p500指數將有一個很大的變動，通常是下行。當波動率指數攀升至更高水平時（如2018年12月下旬），表明投資者對標準普爾500指數感到擔憂；p500未來可能大幅走低。當波動率指數跌至較低水平時，表明投資者對標準普爾500指數的穩定**到滿意；而不是準備大幅下跌。
這就是為什麼今天對華爾街的牛市如此興奮。自2018年10月4日以來，VIX指數首次下跌並收於13點以下。上一次VIX指數下跌至這些水平時（從2018年5月至9月），標準普爾500指數穩步攀升至歷史新高。
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僅僅看到波動率指數跌破13並不能保證股市會繼續上漲。這使得投資者樂觀的可能性對我們有利，但決不能將其解釋為一種保證。然而，再加上標普500指數今天的阻力突破，這是一個令人難以置信的令人鼓舞的跡象。
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- 發表於 2021-06-06 01:00
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- 分類：金融
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