重大举措

每当我想到金融业的人们为一些事情想出的好名字时，我不得不时不时地坐下来微笑。今天是让我微笑的日子之一，因为今天是“四巫节”。

四旬巫婆节听起来神秘而不祥，但对大多数个人投资者来说，这实在是太平常了。四重交换日是指股票指数期货、股票指数期权、股票期权和单一股票期货四种资产同时到期的日子。这种现象每年在3月、6月、9月和12月的第三个星期五发生四次。

作为一个个人投资者，你所从事的交易可能会受到其中一个到期日的影响——很可能是股票期权交易——但你很可能不会受到任何重大影响。另一方面，投资组合和基金经理必须更加关注“双休日”，因为他们可能有多个头寸需要处理，以确保他们的投资组合和基金继续平稳运作。这种投资组合和基金的重新平衡通常会导致在四倍的交易日出现一个巨大的交易量高峰，因为经理们会清算旧的头寸并进入新的头寸。

在过去，成交量飙升与波动性飙升相结合。但是，技术越先进、关联度越高的经理人和金融交易所，就越容易在4倍交易日收盘钟声前计划和执行大规模、无中断的交易，而这正是大多数大型交易清仓的时候，正如你在下面标普500指数的5分钟图表中看到的那样。

归根结底，四倍巫婆节当然是值得注意的，因为所有发生在金融市场，但它不应该是一天你害怕。它不会影响你所从事的交易的基本面或你所构建的投资组合。

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一个月来，我们一直在等待和观望，看看标准普尔500指数是否能获得足够的力量，突破2816.64点的阻力位——2018年10月17日创下的高点——这一天终于到来了。S&amp；500指数今日收于2822.48点，此前曾攀升至2019年盘中新高2830.73点。

此举并不能保证该指数将继续挑战2018年9月21日的高点2940.91点，但这无疑为投资者试图推高标准普尔500指数扫清了道路。该指数的下一个阻力位最低为2872.87点，这是该指数在2018年1月26日达到的高点，随后该点成为支撑，而标准普尔500指数（S&amp；从8月底到同年10月初，p500指数一直保持稳定——遥不可及。

此外，由于标普500指数在2018年10月10日下跌时，迅速跌破2872.87至2816.94之间的区间，因此该图表没有机会在下跌过程中形成任何支撑位，而这些支撑位现在可能会掉头，成为反弹过程中的潜在阻力位。

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四重交换日是突出波动率和隐含波动率之间差异的完美日子。波动率是衡量市场、指数或单个资产（如股票或交易所买卖基金（ETF））目前所经历的波动幅度的指标。例如，如果一只股票或一个指数在大范围内快速反弹，那么它的波动性就很高。相反，如果一只股票或一个指数在一个狭窄的区间内缓慢地来回反弹，那么它的波动性就很低。

另一方面，隐含波动率是衡量市场、指数或单个资产未来预期波动率的指标。例如，如果投资者相信一只股票或一个指数在未来会有很大的变动，那么它的隐含波动率就很高。相反，如果投资者认为一只股票或一个指数在未来不会有大的变动，那么它的隐含波动率就很低。

CBOE波动率指数（VIX）是一种隐含波动率指数。它衡量了投资者对标准普尔500指数的担忧程度；在未来，p500指数将有一个很大的变动，通常是下行。当波动率指数攀升至更高水平时（如2018年12月下旬），表明投资者对标准普尔500指数感到担忧；p500未来可能大幅走低。当波动率指数跌至较低水平时，表明投资者对标准普尔500指数的稳定**到满意；而不是准备大幅下跌。

这就是为什么今天对华尔街的牛市如此兴奋。自2018年10月4日以来，VIX指数首次下跌并收于13点以下。上一次VIX指数下跌至这些水平时（从2018年5月至9月），标准普尔500指数稳步攀升至历史新高。

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一句话：读茶叶

仅仅看到波动率指数跌破13并不能保证股市会继续上涨。这使得投资者乐观的可能性对我们有利，但决不能将其解释为一种保证。然而，再加上标普500指数今天的阻力突破，这是一个令人难以置信的令人鼓舞的迹象。

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