低波動性?你有選擇

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實際上,波動率下降對投資者來說是個好兆頭;市場人氣高漲,金融市場穩定,股市往往走高。然而,低波動率何時過低?週二,CBOE VIX指數(被認為是反映投資者恐懼的最佳指標)跌至2006年以來的最低水平,這一點也不奇怪,就在標普500指數公佈的同一天;500指數和納斯達克綜合指數創歷史新高。

正常靜息狀態

一些分析師懷疑,這是否太好而不可能是真的。”我不知道是什麼讓我們走出低谷,但我知道這不是一個正常的休息狀態,”高盛執行長勞埃德布蘭克費恩(lloydblankfein)週二對CNBC表示。

這種“正常的靜息狀態”已經持續了很長時間。3月21日,標準普爾500指數下跌1.48%,結束了連續109天的下跌勢頭,收盤跌幅不超過1%。這是自1993年9月以來最長的一次,也是有史以來第七次。

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雖然低波動性正在給一些投資者帶來擔憂,但它為其他投資者提供了機會。那些希望對沖金融市場下跌或直接押註市場下跌的人,這從來沒有便宜過。

計算看跌期權的價格需要許多變數;當前價格、執行價格和到期時間等等。但在大多數期權定價模型中,只有一個因素不能被清楚地觀察到:波動性。更具體地說,隱含波動率,是相對於歷史或統計波動率的預期未來波動率。隨著投資者對市場拋售的警惕性降低,隱含波動率下降,使得看跌期權的價格下降,投資者押註金融市場下跌的成本降低(另請參見:選項基礎:選項的工作原理)

到處都是低波動性

不僅僅是股市經歷了創紀錄的低波動。據路透社報道,G10貨幣波動率處於三年低點,美國國債市場波動率處於18個月低點。雖然被動投資者很高興,但交易員卻不高興。

S&P 500: Most Boring Six Days in 23 Years https://t.co/SOjV58NirK #SPX $SPY #stocks — Price Action Lab (@priceactionlab) May 3, 2017

那麼無聊的市場怎麼了?波動性過低的一個風險是,當市場的定位與波動性造成搶購的方式相同時,就會出現震蕩,從而過度擴大跌幅。

對於那些希望對沖投資組合或押註下跌的人來說,有一件事永遠是正確的。這不是正確的問題,而是在正確的時間正確的問題。”這種低波動性可能有點像信心泡沫,但在我們知道之前我們不會知道,”布蘭克費恩告訴CNBC。

  • 發表於 2021-06-08 18:10
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  • 發佈於 2021-06-18 21:31
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沈芥。
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