自2016年唐納德·特朗普（Donald Trump）當選以來，新興市場迅速走高，許多基準指數漲幅超過50%。美元的穩步下跌推動了上漲，使人民幣、印度盧比和其他新興貨幣的相對價值上升。然而，本週的小崩盤可能已經改變了遊戲規則，標志著新興市場長期見頂、美元見底的第一階段。

美國股票交易員透過三種流行工具參與新興市場：iShares MSCI新興市場指數基金ETF（EEM）、Vanguard FTSE新興市場ETF（VWO）和iShares Core MSCI新興市場ETF（IEMG）。EEM和VWO在2011年的高點右轉，這標志著長期的阻力。新成立的IEMG股價創下了歷史新高，但直到2012年才上市，當時該集團已見頂(另見：投資新興市場的風險。）

iShares摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數基金ETF（EEM）於2003年誕生，就在凈泡沫熊市結束幾個月後，在中國經濟快速擴張的推動下進入歷史性上升趨勢。在2007年的反彈中，埃利奧特（Elliott）形成了令人印象深刻的五波格局，最高達到55.83美元，併在2008年經濟崩潰期間暴跌。2011年的反彈止步於.786斐波那契拋售回檔位，導致二次下跌，並緩和為寬幅對稱的三角形格局。

該基金在2015年破發，2016年第一季度觸及6年低點27.61美元，9月強勁反彈達到破三角支撐。隨後爆發，在2018年1月出現了令人印象深刻的漲幅，當時該指數比2011年高點高出不到兩個百分點。進入2月份的下跌已經放棄了近5個點，創下2016年11月以來的最高成交量。多頭將在這一情景中保持優勢，直到50周指數移動平均線（EMA）支撐45美元的破發，這一事件增加了長期漲跌趨勢的幾率(更多資訊，請參見：iShares新興市場ETF。）

先鋒富時新興市場ETF（VWO）於2005年3月以20美元中期上市，併進入強勁上漲趨勢，一直延續到2007年的最高點57.83美元。它在熊市期間拋售至18.50美元的歷史低點，並反彈至新的十年，2011年也止步於.786斐波那契拋售回檔位。該基金在2015年8月從四年三角格局中解體，2016年1月跌至六年低點27.98美元。

隨後的複蘇浪潮於2016年9月止步於30美元上方的阻力位，並爆發至2017年，強勁反彈至2018年1月，當時僅比2011年高點高出7美分。該基金在經濟低迷期間下跌超過4點，並試圖在50日均線上建立支撐。這一價格走勢可能預示著一個主要高點的早期階段，50周均線為44美元，標志著牛市和熊市的分水嶺(另請參見：隨著新興市場ETF的上漲，請記住其中的差異。）

iShares核心摩根士丹利資本國際新興市場ETF（IEMG）於2012年10月在40美元上方開盤，跌入寬幅交易區間，支撐位在40美元低點，阻力位在50美元中期。它在2015年下半年崩潰，跌至33.91美元的歷史低點，與此同時，競爭對手的基金在2016年觸底。它在9月反彈至破區間支撐。

2017年2月，一股二次買盤浪潮再次推高了這一水平，產生了強勁的上漲趨勢，1月26日創下62.70美元的歷史新高。該基金在2月份拋售，下跌近6個點，本週早些時候在50日均線反彈。交易員應期待這一升勢在60美元附近止步，賣空者可能會重新加倉，預期跌勢將突破50周均線54美元，併發出更有力的賣出訊號。

底線

在這場大跌中，新興市場基金與美國其他股市一起大幅走低，較老的工具在2011年高點反轉，這也標志著主要的諧波阻力。這一低迷可能標志著該集團長期領先格局的第一階段結束(更多閱讀請看：你應該投資新興市場嗎？）

&lt；披露：作者在出版時未持有上述證券的任何頭寸。&gt；