電動過山車

當美聯儲的利率決定和聯邦公開市場委員會的宣告在週三下午首次釋出時，市場只是打了個哈欠。美聯儲宣佈的0.25%的降息被廣泛預期，今年晚些時候可能進一步降息的大門確實敞開著——也正如預期的那樣。在降低聯邦基金利率時，央行提到了全球經濟前景風險和滯後的通脹。再說一次，沒有什麼意外。...

市場動向

當美聯儲的利率決定和聯邦公開市場委員會的宣告在週三下午首次釋出時，市場只是打了個哈欠。美聯儲宣佈的0.25%的降息被廣泛預期，今年晚些時候可能進一步降息的大門確實敞開著——也正如預期的那樣。在降低聯邦基金利率時，央行提到了全球經濟前景風險和滯後的通脹。再說一次，沒有什麼意外。

直到預定的記者招待會，市場戲劇才真正開始。在記者招待會期間，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）將降息描述為“政策的中期調整”。鮑威爾接著說，他“將降息與漫長降息週期的開始形成對比”。換言之，他認為週三的降息只是一次簡單的利率調整，也不一定是低利率新趨勢的開始。

股票投資者對此並不看好，他們迅速開始拋售股票。在這一決定和新聞釋出會之前，投資者普遍希望降息幅度更大，或者至少希望措辭能暗示未來將採取積極的降息步伐。他們兩個都沒有。在市場將鮑威爾的言論解讀為遠不如鴿派言論後，市場隨後大幅拋售。

如標普500指數的圖表所示，基準指數跌幅超過1%，這是自5月份以來最嚴重的跌幅。每日燭光的低點在2960價格區域的關鍵支撐附近。這使得指數處於關鍵時刻。如果支援能夠繼續下去，我們可能看到反彈和複蘇，有可能再創新高。但如果這一支撐最終被打破，可能會出現進一步大幅回落。

Chart showing the performance of the S&P 500 Index

美元在前景不那麼樂觀的情況下爆發

由於美聯儲的前景不如預期樂觀，股市下跌，美元飆升。一般來說，貨幣與利率正相關。當所有其他因素保持不變時，貨幣流向收益率較高的貨幣，而遠離收益率較低的貨幣。雖然美聯儲降息確實會給美元帶來壓力，但週三令人驚訝的是，美聯儲可能不會開始實質性降息週期，這有助於提振美元。

如歐元兌美元（EUR/USD）圖表所示，歐元兌美元匯率創下2017年5月以來新低。另一方面，美元兌歐元匯率創下26個月新高。這對美元來說是一次關鍵的突破，儘管目前仍處於試探性階段。隨著歐元/美元細分的進一步跟進，下一個主要下行目標在1.0900水平附近。

Chart showing the performance of the euro vs. the U.S. dollar

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半人馬用力向後拉

最後，讓我們看看半導體股，這是自6月初以來最熱門的板塊之一。VanEck Vectors Semiconductor ETF（SMH）是一隻交易所交易基金（ETF），持有業內一些大型公司，一週前創出新高。不過，從那以後，它一直在大幅回落。

週三，市場對美聯儲主席言論的解讀加速了半導體類股的下跌，半導體類股可能受到雙重打擊：1）沒有明確的降息途徑，2）美中貿易談判進展甚微。

如SMH圖表所示，價格已回落至關鍵的上升趨勢支撐線，並延伸至6月初低點。儘管ETF仍在強勁的上升趨勢中交易，但任何低於趨勢線的重大下跌都可能預示著從歷史高點更為劇烈的回落。

Chart showing the share price performance of the VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH)

底線

美聯儲的重大事件來了又去，市場確實受到了重大影響。和往常一樣，美聯儲措辭的細微差別和解釋能夠顯著地打動市場。下一個問題是這些舉措是否持續和延續。週三可能只是觸發獲利回吐和拋售所需的催化劑，拋售導致從新紀錄高點更大程度的回落。或者，市場可能很快就會對美聯儲變化無常的觀望態度不屑一顧。未來幾天我們會知道更多，但我們傾向於後者。

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