施瓦布將以260億美元收購競爭對手tda

這隻是時間問題，而線上經紀行業的時機似乎已經到來，因為最初的折扣經紀公司查爾斯•施瓦布（Charles Schwab）已確認將以260億美元的價格收購TD Ameritrade。施瓦布在10月初提出挑戰，取消了股票和etf的交易費用。TDA、E*TRADE、Interactive Brokers和Fidelity都緊隨其後。但從投資者的反應來看，在施瓦布宣佈取消佣金的當天，TDA市值縮水近30%，...

在接受Investopedia採訪時，Charles‘Chuck’Schwab告訴我們，他的同名公司多年來一直希望取消佣金，“……這是吸引人們投資的障礙。”Schwab告訴我們，他的公司有其他賺錢方式，而且確實有。該公司2018年收入超過100億美元，凈收入超過33億美元。取消交易費用將使施瓦布每年損失8000萬至1億美元，但由於施瓦布實際上是一家擁有超過3.7萬億美元資產和1800萬客戶的銀行，它可能會受到衝擊。

交易條款

據一份新聞稿稱，施瓦布將以一筆價值約260億美元的全股票交易收購TD Ameritrade。根據協議，TD Ameritrade股東每持有TD Ameritrade股份將獲得1.0837股施瓦布股份，較截至2019年11月20日的30天成交量加權平均價格交換率溢價17%。

施瓦布總裁兼執行長沃爾特•貝廷格（Walt Bettinger）表示：“我們早就尊重TD Ameritrade，因為我們是折扣經紀行業的先驅，也是投資者和獨立投資顧問的擁護者。我們共同致力於透過低成本、優質服務和技術的結合，打破投資者和顧問的壁壘。”

監管障礙

網路經紀行業的一個龐然大物被另一個龐然大物收購，必然帶來反壟斷調查。根據Keefe，Bruyette&Woods分析師Kyle Voigt發給客戶的一份報告，施瓦布擁有註冊投資顧問（RIA）託管資產約50%的份額，TD Ameritrade擁有15%-20%的份額。建立一個可能佔據近四分之三市場份額的實體可能是個問題。

如果交易成功，合併後的公司將在全球擁有近3000萬客戶。關於E*TRADE、互動經紀公司和TradeStation等小型競爭對手以及羅比尼奧（Robinhood）等新貴的命運，外界已經開始猜測。隨著收費成為歷史，線上經紀人需要透過傳統銀行、貸款和諮詢服務等其他產品來創造收入。施瓦布擁有所有這些，儘管TDA正試圖把自己打造成一家全方位服務的金融公司，但這條路是艱難的。

私人控股的富達（Fidelity）仍然是這一領域的巨頭，擁有2700萬客戶，管理著6.8萬億美元的資產。它是一家全方位服務的金融機構，誕生於20世紀40年代投資的民主化。在沒有股東監督的情況下，它有足夠的資金和品牌來收購或淘汰競爭對手。最初的指數基金巨頭Vanguard也是私人持有的。它沒有競爭對手那麼貪婪，但如果我們看到施瓦布與TDA的聯姻，任何事情都有可能發生。

雖然我們只是在零佣金的雲下線上經紀人之戰的初期，但事情變得非常真實，非常迅速。

敬請期待。