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“五月賣出去”的真相

一句古老的格言建議投資者“5月賣出，然後離開”。這句話的前提是，從5月到10月的6個“夏季”月的漲幅通常低於11月到4月的6個“冬季”月。美國銀行（bankofamerica Corp.）旗下美林（bankofamerica-Merrill-Lynch）的技術分析師和長期關註投資策略的馬克•赫爾伯特（markhulbert）最近發表了自己的觀點。其他分析師則指出，實證研究表明，買入並持有（buy-...

一句古老的格言建議投資者“5月賣出，然後離開”。這句話的前提是，從5月到10月的6個“夏季”月的漲幅通常低於11月到4月的6個“冬季”月。美國銀行（bankofamerica Corp.）旗下美林（bankofamerica-Merrill-Lynch）的技術分析師和長期關註投資策略的馬克•赫爾伯特（markhulbert）最近發表了自己的觀點。其他分析師則指出，實證研究表明，買入並持有（buy-and-hold）投資比這類市場擇時策略更具優勢。

在5月份**還為時過早

美林（Merrill Lynch）分析師表示，5月份股市上漲57%，而4月18日釋出的全球市場月度組合圖表顯示，5月份的平均漲幅僅為0.06%。從1928年3個月的季節性資料來看，6-8月份通常是一年中第二好的時期，美林表示，該公司目前的收益率為63%，平均回報率為2.97%。此外，他們寫道，疲軟的5月通常預示著一個“更加強勁”的6-8月時期。美林補充稱，如果夏季有時間拋售，通常會在7月至8月。

今年不適用

馬克·赫爾伯特在其《市場觀察》專欄中稱，根據最新研究，“五月賣出，然後離開”的季節性模式，也被稱為萬聖節指標或萬聖節策略，實際上只有在美國總統任期的第三年才成立。他說，在其他三年中，沒有統計上顯著的模式。因此，他建議讀者“今年沒什麼可賭的”

赫爾伯特分析了1897年以來的資料，發現總統任期第三年的“冬季”平均增長11%，而“夏季”平均略有下降。在第一年、第二年和第四年，“冬天”增長了約3%，而“夏天”增長了約2%。赫伯特是著名的分析跟蹤記錄的投資通訊透過他的赫伯特金融文摘（出版於1980年至2016年）和他的赫伯特評級系統。

最佳買入和持有

總部位於弗吉尼亞州的CXO諮詢集團的分析師利用142年的資料，研究了三種策略：（1）11月至4月持有股票，5月至10月套現（即“5月買入，然後拋售”），（2）相反的策略，以及（3）全年持有股票。《福布斯》雜誌稱，雖然策略（1）的回報率高於策略（2），但總體而言，策略（3）是最好的，如果將交易成本納入分析因素，其優越性就會放大。據《華爾街日報》報道，一項基於近20年資料的類似研究得出了同樣的結論。

標準普爾全球市場情報公司（S&P Global Market Intelligence）的股票策略師薩姆•斯托瓦爾（Sam Stovall）對“5月拋售，然後走人”表示了自己的懷疑；自1945年以來，普500指數（SPX）在“夏季”幾個月平均上漲了1.4%，斯托瓦爾建議客戶，“1.4%的年化收益率比現金收益率要好，至少在最近的過去是這樣，而標準普爾500指數（S&amp；在這個季節性疲軟的時期，p500的價格上漲了63%，“正如他在《今日美國》中所說的那樣。

發表於 2021-06-19 19:14
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分類：金融

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