隨著2016年10月生效的貨幣市場監管，人們普遍期待的改革帶來了一系列影響各類投資者的變化。雖然這些改革實際上始於2014年美國證券交易委員會（SEC）透過的規則，當時新的貨幣監管開始實施，但一個長期存在的“安全”退休計劃投資選項卻永遠改變了。新的貨幣市場規則已經改變了許多人的短期現金投資方式，這取決於貨幣市場基金的型別。這就是你需要知道的關於貨幣市場改革法案的含義。

解釋這些變化

據美國證交會稱，新規定旨在提供“結構和運營改革，以解決投資者擠兌貨幣市場基金的風險，同時保護基金的利益。”該規定確立了貨幣市場基金的三大類別：零售、**和機構。機構貨幣市場基金包括僱主401（k）計劃或其他類似退休工具中經常使用的基金。新法規有三個主要部分。

浮動資產凈值

《貨幣市場改革法案》要求機構貨幣市場基金從1美元的固定價格轉為現在的浮動資產凈值。這意味著基金將無法再設定每股1美元的固定價格。相反，股價將隨市場波動。浮動資產凈值規則不適用於**和零售貨幣市場基金，它們仍然可以提供穩定的（每股1美元）資產凈值。

費用和關卡

此外，新規定允許貨幣市場基金董事會在資金緊張時收取費用，甚至暫停贖回股票。機構和零售貨幣市場基金收取費用或臨時停牌（gate）的觸發因素是，流動資產的周水平低於總資產的30%。屆時，基金董事會可徵收高達2%的贖回費。它還可以在90天內暫停贖回，最多10個工作日。

如果基金的流動資產低於總資產的10%，董事會將被要求收取高達1%的贖回費。然而，為了基金的最大利益，董事會有權酌情收取較低或更高的費用，最高不超過2%。同樣的規則允許在90天期限內最多10個工作日暫停贖回。**貨幣市場基金可以，但不是必須，徵收費用或大門。

投資組合多樣化、披露和壓力測試

最後，這些規定包括加強多樣化、披露和壓力測試要求，以及貨幣市場基金和類似貨幣市場基金運作的私人基金的最新報告規則。雖然這最後一套修正案很重要，但人們並不認為它對個人投資者有前兩套修正案那樣直接的影響。

提出的問題

儘管這股變革浪潮已被現代金融市場吸收，但許多投資者不得不評估自己的最佳選擇。例如，如果當時一個人的貨幣市場基金存在於僱主的401（k）計劃中，則應由僱主決定是選擇另一種現金等價物還是堅持目前提供的現金等價物。當一些僱主轉向**貨幣市場基金時，另一些則轉向FDIC保險的銀行存款或穩定價值基金。關於您的401（k）計劃變更中的期權，以下問題在考慮新基金時很有幫助。

• 利率是多少？
• 多久換一次？
• 多久付一次利息？
• 收取什麼費用？
• 這筆基金有可能虧損嗎？
• 基金背後的公司名稱是什麼？過去該公司的表現如何？

穩定價值基金

穩定價值基金不是共同基金。穩定價值基金是保險和債券的混合體。該基金由保險公司提供最低保證利率。根據Callan Associates的資料，美國65%的退休計劃都提供了穩定價值的基金。穩定價值基金最近的中位利率為1.93%，而貨幣市場基金的平均收益率為0.023%。

雖然這種利率比較使穩定價值基金聽起來令人印象深刻，但與貨幣市場共同基金相比，穩定價值基金的風險更大。標的債券和保險公司的信用質量是適用於穩定價值基金的兩個重要因素。這意味著，如果債券破產或保險公司破產，投資者可能會受到嚴重傷害。

底線

根據當時僱主是否決定保留其貨幣市場基金產品，投資者在選擇將資金保留在這些基金之前，應始終瞭解其贖回選擇和可能的陷阱。例如，重要的是要考慮穩定價值基金等替代品的風險，並將其與**貨幣市場基金的收益率可能較低但費用較低的優勢進行比較。