近年來加密貨幣市場迅猛增長的一個主要原因是缺乏監管。這種情況可能很快就會改變。美國證券交易委員會（SEC）越來越廣泛地暗示其監管這一領域的意圖。

例如，SEC執行長傑伊·克萊頓（Jay Clayton）告訴記者，大多數代幣都是證券代幣，這意味著這些代幣將像股票一樣交易，屬於SEC的監管範圍。北美最大的加密貨幣交易所Coinbase因內幕交易而被該機構傳喚後，該交易所紛紛下線，據說正在洽談註冊為受監管的券商。觀察人士預計，SEC最快將於今年年底宣佈對加密市場的監管(另見：加密貨幣詐騙每天損失900萬美元。）

SEC的加入將從根本上改變加密貨幣市場的運作方式。這裡有三種方法可以做到這一點。

它們可以降低加密市場的波動性

加密貨幣市場在獲得主流吸引力的同時，也贏得了波動性的聲譽。日均價格波動超過20%的情況並不少見。這種波動性使大型機構投資者望而卻步，並形成了一個惡性迴圈，在這種惡性迴圈中，投資者因加密市場的波動而遠離，反之亦然。

SEC的監管可能會改變這種動態。

Gecko Governance公司（Gecko Governance是一家為區塊鏈開發監管合規工具的公司）執行長肖恩•佈雷特（Shane Brett）表示，機構資金正在等待其他行業（如對沖基金）已經實施的那種監管明確性。這種清晰性預計將以SEC報告要求和審計跟蹤規則的形式出現。”在獲得這一點（監管明確性）之前，機構投資者將不得不袖手旁觀，”他表示。

SEC的監管將為他們的進入鋪平道路，併為加密貨幣市場提供急需的流動性。從全球金融生態系統的角度來看，涉及的金額並不多。佈雷特舉例說，即便是像富達（Fidelity）這樣的全球管理公司（它管理著數萬億美元）分配1%的資金，也可能在加密貨幣市場轉化成數百萬美元。這一數額可能產生的差異的衡量標準可以從貨幣的當前估值中獲得。截至本文撰寫之時，只有21種硬幣（在加密市場上1500多種可用硬幣中）的估值超過100萬美元。

機構資金將防止個別參與者操縱加密價格，正如早些時候的報告所聲稱的那樣，並降低波動性。”加密貨幣市場獲得巨額回報的日子可能很快就要結束了，”Polymath的執行長兼聯合創始人Chris Housser說，Polymath是一家向企業提供安全代幣發行服務的初創公司。他認為，監管措施的出臺將縮小波動性，加密市場的回報率將與股市等傳統市場的回報率相呼應。

法規遵從性成本可能會降低加密交換的效率

從2014年的一小部分交易所開始，加密交易所的數量如雨後春筍般增長到191家，併在過去五年內開始計數。

有兩個原因。首先，建立加密貨幣交易所不是一項資本密集型任務。第二，由於缺乏建立一個新機制的法規或指導方針，大大減少了啟動新機制的障礙。這也意味著它們的運作基本上不透明，不受**和公眾的監督。他們得益於在不向客戶負責的情況下創造利潤，並保持在SEC的職權範圍之外。

證券交易委員會（SEC）的監管範圍從記錄交易到建立符合審計要求的技術體系，都將抬高交易所的成本。”對於加密貨幣交易所來說，要開始記錄需求，你必須質疑成本是否值得，因為它們（需求）是相當資源密集和昂貴的，”Polymath負責監管策略的副總裁Rachel Lam說。

雖然很難形成一個大致的數字，但合規的巨大成本可以從另一個行業的支出來衡量。對沖基金的增長軌跡與上世紀90年代的加密市場相似，據估計，它們在合規性方面的支出高達其總運營成本的7%。Gecko Governance的佈雷特認為，合規成本是平均基金規模增加的一個重要原因。”對沖基金的規模已經從1億美元膨脹到10億美元，因為它們需要這一臨界規模才能取得成功並承擔合規成本，”他說。

林說，一些加密貨幣交易所“很有可能”被迫關閉或縮減業務對於任何企業主來說，你都必須接受哪些風險是你可以接受的，哪些資源是你願意承擔的，”她說。

它們可以使icos成為一種可行的投資選擇

儘管它們的發展勢頭迅猛，但首次發行（ico）已成為醜聞和失信的代名詞。這是因為沒有披露或報告要求的ICO上市。甚至提供專案細節的白皮書也不是強制性的。因此，毫不奇怪，最近的一份報告聲稱，81%的ICO都是騙局。

SEC的監管可以清理這一空間，透過確保問責制和資訊披露，為投資者提供可行的投資選擇。監管清晰也將有助於企業家。舉個例子，考慮一下位於愛達荷州的企業區塊鏈公司ULedger的執行長兼聯合創始人Josh McIver。他開始研究ICO，但在讀到SEC的打擊行動後，擱置了這些計劃。

他解釋說：“我們已經看到證交會一次又一次地舉出例子，說明那些做ico的公司做得不對。美國證交會對投資機會的沉默，讓麥克維爾這樣的企業家的問題更加複雜。”我們不知道他們在想什麼，”他說。ULedger基本上是自籌資金，並且已經產生了收入，這要歸功於一個客戶名冊，其中包括諮詢公司德勤（Deloitte）和愛達荷州的**機構。

在證交會最近的行動之後，麥克維爾正在改變他先前對ICOs的看法。預計今年晚些時候會有監管細節出臺，他正在清理ICO的計劃。”ICO是一種獨特的方式來籌集資金和擴大您的網路，”他說。

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