什么是长/短基金(a long/short fund)？

多头/空头基金是一种共同基金或对冲基金，通常从特定的市场细分市场同时持有多头和空头头寸。这些基金通常使用杠杆、衍生品和空头头寸等多种另类投资技术，购买相对低估的证券，并**估值过高的证券。

长/短基金也可称为增强型基金或130/30基金。

关键要点

• 多头/空头基金使用一种投资策略，即在卖空高价股票的同时，寻求在低价股票中持有多头头寸。
• 多头/空头试图通过利用低估值和高估值证券的盈利机会来扩大传统的只做多头的投资。
• 对冲基金通常使用多头/空头股票，通常采取相对多头偏好，例如，130/30策略，其中多头敞口占资产管理规模的130%，30%为空头敞口。

做多/做空基金的基础

多头/空头基金通常寻求通过积极持有证券的多头和空头头寸来提高投资于特定细分市场的回报。长/短基金使用不同的主动管理技术来确定投资组合持有量。他们还可能使用杠杆、衍生品和空头头寸，这会增加基金的风险以及基金的潜在总回报。

多头/空头基金与对冲基金有一些相似之处。它们寻求提供比标准基准具有更大风险和更大回报潜力的投资策略。大多数长/短基金的特点是流动性高于对冲基金，没有锁定期，费用较低。然而，与大多数共同基金相比，它们的手续费仍然较高，流动性也较低。长期/短期基金也可能需要比其他共同基金更高的最低投资额。多头/空头基金比对冲基金受到更严格的监管，因此在对冲基金没有的情况下，它们对杠杆和衍生品的使用有限制。

多头/空头基金对于寻求有针对性的指数敞口并进行积极管理的投资者来说是一种很好的投资。多头/空头基金还具有对冲不断变化的市场环境和其他主动管理可以解释的趋势的优势。

了解130-30战略

最常见的多头/空头策略是多头130%，空头30%（130-30=100%）的管理资产。为了参与130-30策略，投资经理可能会对标准普尔500指数中使用的股票进行排名；从过去的表现可以看出，预期回报率从最好到最差。经理人将使用许多数据源和规则来对个股进行排名。通常，股票是根据选择标准（例如，总回报、风险调整后的业绩或相对实力）在指定的六个月或一年的回顾期内进行排名的。然后这些股票从最好到最差排列。

从排名最好的股票中，经理人将投资组合价值的100%，卖空排名最靠后的股票，最多卖出组合价值的30%。卖空获得的现金将被再投资于顶级股票，从而可以在更高级别的股票中获得更大的敞口。

长/短基金示例

与任何对冲基金一样，长/短基金的表现每年都会有所不同，一年中最好的基金可能会落后于另一年。ICON和RiverPark是2017年表现最好的两支多头/空头基金，但它们在2020年落后于同类基金。不过，它们很好地洞察了多头/空头基金的功能。

图标长/短基金

截至2017年12月1日，ICON长/短基金今年迄今的表现为25.96%。该基金的可投资范围包括在美国市场交易的所有股票。它以标准普尔1500指数为基准。该基金使用定量分析来确定投资领域中被低估和高估的证券。然后，它在它认为被低估的股票上持有多头头寸，在它认为被高估的股票上持有空头头寸。

riverpark多空机会基金

RiverPark多头/空头机会基金是该类别中表现最好的另一只基金。截至2017年12月1日，本基金收益率为24.07%。本基金采用自营投资程序来识别低估和高估的证券。它还拥有一个透明的投资组合框架。本基金投资于所有市场资本化的美国股票，也可能投资于外国股票。它寻求收购估值过低的公司，并对估值过高的公司进行空头头寸。它通常持有40至60个多头头寸和40至75个空头头寸。