什么是跟随权(tag-along rights)？

随售权也称为“共同**权”，通常在风险投资交易中，是用来保护少数股东的合同义务。如果一个大股东**了他的股份，它给了小股东参与交易和**他们在公司的少数股权的权利。附售权实际上迫使大股东将少数股东持有的股份纳入谈判，以便行使附售权。

关键要点

• 跟随权是保护初创企业或公司中少数投资者的合同义务。
• 随售权主要用于确保在公司**过程中考虑少数股东的利益。
• 随售权也为少数股东提供了更大的流动性。
• 少数股东在**股份时享有与多数股东相同的价格和条件。
• 随售权有时会增加完成销售的难度。

理解跟随权

随售权是少数股东在首次发行公司股票时所享有的预先协商的权利。这些权利允许少数股东**他们的股份，如果大股东正在谈判**他们的股份。随售权普遍存在于初创公司和其他具有巨大上升潜力的私营公司。

随售权使小股东有能力利用大股东（通常是具有相当吸引力的金融机构）达成的交易。大股东，如风险投资公司，往往有更大的能力来寻找买家和谈判付款条件。因此，随售权为少数股东提供了更大的流动性。私募股权的股票很难**，但大股东通常可以在二级市场上为买卖提供便利。

根据大多数州有关公司的法律，大股东应

随售权的利弊

使用随售权的一个最基本的优点是，当公司被**时，它为公司的少数股东（有时包括拥有股票所有权的雇员）提供了财务和法律保护。当提议**时，小股东通常不具备足够的议价能力和法律知识，无法通过谈判达成更好的交易。随售权有利于小股东，因为他们能够获得大股东讨价还价的同样利益。

另一方面，随售权可能会阻碍大股东对公司的投资。毕竟，随售权迫使公司管理层和大股东做出让步，只会让小股东受益。换言之，一些投资者根本不会选择一家对他们的债务不太有利的公司。

随售权示例

联合创始人、天使投资人和风险投资公司通常依赖于随售权。例如，假设三位联合创始人创办了一家科技公司。业务进展顺利，联合创始人相信他们已经证明了这一概念足以扩大规模。然后，联合创始人以种子轮的形式寻求外部投资。一位私募天使投资人看到了公司的价值，提出购买60%的股份，需要大量的股权来补偿投资这家小公司的风险。联合创始人接受投资，使天使投资人成为第一大股东。

该投资者专注于科技，与一些较大的公共科技公司有着重要的关系。初创公司的联合创始人知道这一点，因此，在他们的投资协议中协商跟随权。在接下来的三年里，这项业务一直在增长，而天使投资人对他们纸面上的投资回报感到满意，于是在主要科技公司中寻找他们股权的买家。

投资者找到一个买家，他想以每股30美元的价格购买全部60%的股份。这三位联合创始人通过谈判达成的配售权，使他们有能力将自己的股权纳入**。少数投资者享有与多数投资者相同的价格和条件。因此，三位联合创始人利用他们的权利，以每股30美元的价格**了他们的股份。

跟随权限常见问题解答

跟随权(tag-along rights)和拖售权(drag-along rights)的区别

随售权或共同**权本质上与随售权相反。随售权赋予小股东在**时的谈判权，而随售权则迫使小股东接受大股东谈判达成的任何交易。

随售权使**公司股票更容易还是更难？

在某些情况下，随售权会使销售过程更加困难。当潜在买家不想为了取悦少数股东而增加或改变报价条款时，完成**变得更加困难。

什么是附带条款(a come-along clause)？

随售条款，也称为随售权，当大股东决定**其股份时，强制小股东**其股份。随售条款本质上是随售权的对立面。