如何规划熊市

没有什么是永恒的，这包括股市的牛市。今年3月，本轮熊市开始进入第十个年头，投资者应密切关注下一轮熊市即将到来的迹象。据MarketWatch报道，DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯•科拉斯（Nicholas Colas）为下一轮持续低迷可能如何展开提供了三种设想。这些情景包括：快速崩盘、长时间下跌或经济衰退引发的“价格重置”（更多信息，另请参阅：处于“与灾难碰撞过程”的股票将面...

快速碰撞

这种情况类似于1987年的股市崩盘，当时股价突然剧烈下跌，最糟糕的情况仅限于一个交易日。根据他对1987年和今天的股票和债券市场估值的分析，Colas认为，如果重蹈1987年覆辙，标普指数当前的远期市盈率就会下降；p500指数（SPX）约为市盈率的15.4倍。据他计算，这将使该指数跌至2187点，比4月12日收盘价低17.9%。MarketWatch指出，1987年股市暴跌之后，股市出现了快速反弹，今年股市上涨。

长期衰退

在第二种情况下，标准普尔500指数的周期性调整市盈率（或资本充足率）；P500指数恢复到19世纪80年代以来的长期均值，略高于今天的一半。Colas估计，这将使该指数跌至1646点，比4月12日收盘价低38.2%。尽管这一前景可能令人不安，但它将使标普；Colas告诉MarketWatch，2013年9月的500指数仍高于2007年和2000年的最高点。

他预计，这种估值的平仓将需要12至18个月的时间。根据Yardeni Research Inc.的数据，自1928年以来，已经有7次熊市下跌了38.2%或更多，其中包括2007-09年的熊市；在517天的时间里，p500指数下跌了56.8%。自1928年以来，Yardeni统计了10个熊市，持续了360天或更长时间。

经济衰退引发的“价格重置”

在Colas看来，这是最有可能的情况，基于收益率曲线的平坦化，这通常是即将到来的衰退的早期预警信号。DataTrek的分析表明，衰退通常会使公司收益减少20%到30%。假设S&amp；Colas估计，如果投资者开始相信经济衰退将在未来两年内到来，500指数将保持不变，这一动态将使该指数跌至1941点左右，比4月12日收盘价低27.1%。当然，如果估值也下调，损失会更大。

世界末日情景

胡斯曼投资信托基金（Hus**an Investment Trust）总裁约翰•胡斯曼（John Hus**an）经常被称为“末日预言家”，他呼吁市场下跌60%或以上，然后按照另一篇MarketWatch报道，零回报或负回报将持续10年或更长时间。他与前美联储主席格林斯潘（alangreenspan）一道，称市场“估值过高”，并指出债券基金经理格罗斯（Bill Gross）警告称，量化宽松计划下提供的货币**措施过度膨胀了资产价值，一旦撤回**措施，这些资产价值将崩溃(更多信息，请参见：股票的最大威胁是债券崩溃：格林斯潘。）