什么是克林顿债券(clinton bond)？

克林顿债券（Clinton bond）是一个俚语，指的是没有本金、利息和到期价值的债务投资。这是对比尔·克林顿（billclinton）总统的利率政策的贬损，该政策曾使债券持有人在其任期早期损失数十亿美元。

关键要点

• 克林顿债券（Clinton bond）是一个俚语，指的是没有本金、利息和到期价值的债务投资。
• 克林顿债券是对克林顿总统的利率政策的贬义。克林顿总统的利率政策使债券持有人在危机初期损失了数十亿美元 他的总统任期。
• 历史表明，克林顿**的政策实际上安抚了债券市场，而不是像克林顿债券所暗示的那样煽动债券市场。

理解克林顿邦德

对通胀的担忧在总统第一个任期的早期损害了债券，使其变成克林顿债券，导致收益率暂时上升。然而，这些担忧是没有根据的，克林顿选择平衡预算，而不是增加联邦赤字，从而使债券价格得以回升。事实上，通货膨胀——债券的最大风险之一——在克林顿两届任期的大部分时间里都在控制之下，1999年和2000年，随着资产价格的攀升，通货膨胀率上升了近4.0%。

对前总统克林顿管理经济能力的负面看法为这种类型的债券奠定了基础。克林顿债券也被称为“奎尔债券”，以前副总统丹奎尔的名字命名。这个很少见到的俚语通常用来表明一个观点，而不是实际代表一种市场债券。

1993年1月，克林顿上任第一个月后，10年期美国国债利率为6.2%。随着新民主党**制定经济政策，国债收益率开始下降，降至5.3%。然而，克林顿在1993年末实施了增税和减少应享权利支出的财政政策后，利率开始上升，在1994年11月达到8.0%的最高点。随着利率和债券价格向相反方向移动，债券价格下降。事实上，根据雷曼兄弟综合指数（Lehman Brothers Aggregate Index）衡量，1994年债券下跌了2.9%，这是自1976年以来固定收益仅有的三次历年亏损之一。

克林顿债券的理论基础与误区

债券在中长期的绝对亏损是罕见的，这让习惯于更友好交易环境的债券界专业人士感到恐慌。在克林顿实施减赤议程之前的12年里，在对赤字友好的里根和布什**领导下，更高的支出和利率削减支持了债券牛市。在克林顿执政期间，债券市场的回报率受到了更多的限制，但这并不能说明全部情况。

克林顿债券这个词在当时可能已经达到了它的目的，但是回顾克林顿**的历史可以发现，总统实际上安抚了债券市场，而不是煽动它。克林顿的几篇传记透露，总统控制了他制定更具扩张性财政政策的计划，以维持与美联储主席格林斯潘（alangreenspan）和债券市场的相对和平。