什么是长期资本管理（ltcm）？

长期资本管理公司（LTCM）是一家大型对冲基金，由诺贝尔奖得主经济学家和著名华尔街交易员领导，1998年破产，迫使美国**进行干预，以防止金融市场崩溃。

关键要点

• 长期资本管理公司（LTCM）是一家大型对冲基金，由诺贝尔经济学奖得主和著名的华尔街交易员领导。
• LTCM在上世纪90年代的鼎盛时期实现了盈利，通过承诺其套利策略将为投资者带来巨大回报，吸引了超过10亿美元的投资者资本。
• 长期资本管理公司的高杠杆交易策略未能奏效，随着俄罗斯债务违约导致的损失不断增加，美国**不得不介入并安排救助，以避免全球金融危机蔓延。
• 最终，由华尔街银行财团组成的贷款基金于1998年9月成立，旨在救助长期资本公司，使其能够有序地进行清算。

了解长期资本管理（ltcm）

LTCM在1994-1998年间取得了巨大的成功，吸引了超过10亿美元的投资者资本，并承诺采取套利策略，利用市场行为的暂时变化，理论上将风险水平降至零。

然而，长期资本管理公司的高杠杆交易策略未能成功，遭受了巨大损失。整个金融领域都感受到了这种影响，1998年全球金融体系几近崩溃。最终，美国**不得不介入，并安排由华尔街银行组成的财团对长期资本管理公司进行救助，以防止系统性传染。

ltcm的商业模式

LTCM最初的初始资产只有10多亿美元，专注于债券交易。该基金的交易策略是进行汇合交易，即利用证券之间的套利机会。为了取得成功，这些证券在交易时必须相对错误地定价。

套利交易的一个例子是利率变化尚未充分反映在证券价格中。这可能会为以不同于新利率定价后不久的价格交易此类证券提供机会。

LTCM成立于1993年，由著名的所罗门兄弟债券交易员约翰·梅里韦瑟（John Meriwether）和诺贝尔奖得主、英国的迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）共同创立

长期资本管理公司还从事利率互换业务，即根据两个交易对手之间的特定本金，将一系列未来利息支付换成另一系列。利率互换通常包括将固定利率改为浮动利率，或将固定利率改为浮动利率，以尽量减少一般利率波动的风险。

由于套利机会的价差很小，长期资本管理公司不得不高度利用自己来赚钱。在1998年基金的鼎盛时期，长期资本管理公司拥有大约50亿美元的资产，控制着超过1000亿美元的资产，并且拥有总价值超过1万亿美元的头寸。当时，LTCM还借入了超过1200亿美元的资产。

长期资本管理（ltcm）终止

1998年8月，俄罗斯出现债务违约时，长期资本管理公司在俄罗斯**债券（简称GKO）中占有重要地位。尽管每天损失数亿美元，但LTCM的计算机模型公司建议它保持头寸。

LTCM的高杠杆性，加上俄罗斯的金融危机，导致对冲基金持续巨额亏损，并面临着拖欠自己贷款的危险。这使得LTCM很难削减其头寸的损失。LTCM持有巨额头寸，占全球固定收益市场的约5%，并借了大量资金为这些杠杆交易融资。

如果 长期资本管理 如果陷入违约，它将引发全球金融危机，因为 大规模的注销

当损失接近40亿美元时，美国联邦**担心LTCM即将倒闭会引发更大的金融危机，于是精心策划了一项救助计划，以安抚市场。成立了36.5亿美元的贷款基金，使长期资本公司得以在市场波动中生存，并于2000年初有序清算。