什么是规则10b5-1(rule 10b5-1)？

美国证券交易委员会（SEC）于2000年制定的第10b5-1条规则允许上市公司的内部人士为**自己持有的股票制定交易计划。它是对规则10b-5（有时写为规则10b5）的澄清，根据1934年证券交易法创建，这是调查证券欺诈的主要工具。

规则10b5-1允许大股东在预定时间**预定数量的股份。许多公司高管使用10b5-1计划来避免内幕交易的指控。

关键要点

• 规则10b5-1允许公司内部人士根据内幕交易法制定预定计划**公司股票。
• 价格、金额和销售日期必须事先指定，并由公式或指标确定。
• 卖方和进行销售的经纪人不得接触任何重大非***息（MNPI）。

理解规则10b5-1

规则10b5-1允许公司内部人士在遵守内幕交易法和避免内幕交易指控的同时进行预先确定的交易。建议公司允许高管在执行内幕交易政策的同时进行证券交易，允许高管采纳或修改10b5-1计划。第10b5-1条规则禁止任何内幕人士更改或采用计划，如果他们拥有重大非***息（MNPI）。

有一个总体概述，并为制定合适的规则10b5-1计划制定计划指南。

大股东定期**部分股份的情况并不少见。例如，XYZ公司的一位董事可能会选择在每个月的第二个星期三卖出5000股股票。为避免冲突，当个人不知道任何MNPI时，必须制定规则10b5-1计划。这些计划通常作为内部人与其经纪人之间的合同而存在。

根据规则10b5-1，公司大股东、高管及其他有权接触MNPI的其他主要内部人士可制定书面计划，详细说明何时可以按预定时间按期购销股份。它是这样设置的，以便当它们不在MNPI附近时，它们能够进行这些交易。这也允许公司在大规模股票回购中利用10b5-1计划。

规则10b5-1的要求

对于内部人士订立10b5-1计划的规则，不得就公司及公司证券的任何事宜与MNPI取得任何联系。为有效，计划必须遵循三个不同的标准：

1. 必须指定价格和金额（这可能包括设定的价格），并且必须注明销售或购买的特定日期。
2. 必须有一个公式或指标来确定金额，价格和日期。
3. 该计划必须赋予经纪人决定何时进行买卖的专有权，只要经纪人在进行交易时没有任何MNPI。

特别注意事项

美国证券交易委员会的法律中没有规定有必要向公众披露规则10b5-1的使用情况，但这并不意味着公司无论如何都不应该发布这些信息。使用规则10b5-1的公告有助于避免公共关系问题，帮助投资者了解某些内幕交易背后的逻辑。