什么是偿债覆盖率(the debt-service coverage ratio (dscr))？

偿债覆盖率适用于公司、**和个人金融。在企业融资的背景下，偿债覆盖率（DSCR）是衡量一个公司支付当前债务的可用现金流。DSCR向投资者展示了一家公司是否有足够的收入来偿还债务。

在**融资的背景下，DSCR是一个国家为偿还外债的年度利息和本金所需的出口收入额。就个人理财而言，它是银行贷款专员用来确定财产贷款收入的比率。

关键要点

• 偿债准备金率是一种衡量可用于支付当前债务的现金流的指标。
• DSCR用于分析公司、项目或个人借款人。
• 贷款人要求的最低DSCR取决于宏观经济条件。如果经济增长，放贷人可能会更宽容低的比率。

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偿债覆盖率

了解偿债覆盖率（dscr）

无论是企业融资、**融资还是个人融资，偿债覆盖率都反映了特定收入水平下的偿债能力。该比率将净营业收入列为一年内到期债务的倍数，包括利息、本金、偿债基金和租赁付款。

dscr公式及计算

偿债覆盖率的公式要求实体的净营业收入和偿债总额。净营业收入是公司的收入减去一定的营业费用（COE），不包括税金和利息支出。它通常被认为是息税前利润（EBIT）的等价物。

DSCR=净营业收入债务vicewhere:Net Operating 收入=收入−COECOE=特定运营费用总债务服务=当前债务义务\开始{调整}&amp\text{DSCR}=\frac{\text{净营业收入}}{\text{偿债总额}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Net Operating Income}=\text{Revenue}-\text{COE}\\&amp\text{COE}=\text{某些运营费用}\\&amp\text{Total Debt Service}=\text{Current Debt obligati***}\\\end{aligned}​DSCR=总债务服务净营业收入​where:Net Operating 收入=收入−COECOE=特定运营费用Total Debt Service=当前债务​

一些计算包括息税前利润中的营业外收入。作为比较不同公司信用价值的贷款人或投资者，或比较不同年份或季度的经理，在计算偿债准备金率时采用一致的标准非常重要。作为借款人，重要的是要认识到，贷款人可能会以略有不同的方式计算偿债准备金率。

债务偿还总额是指当前债务，指来年到期的任何利息、本金、偿债基金和租赁付款。在资产负债表上，这将包括短期债务和长期债务的流动部分。

所得税使DSCR的计算复杂化，因为利息支付可以免税，而主要还款则不能。因此，计算总还本付息额的更准确方法是计算以下各项：

TDS=（利息×(1−税率+普林斯ipalwhere:TDS=Total 还本付息\begin{aligned}&amp\text{TDS}=（\text{Interest}\倍（1-\text{Tax Rate}））+\text{Principal}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{TDS}=\text{Total debt service}\\\end{aligned}​TDS=（利息×(1−税率+普林斯ipalwhere:TDS=Total 还本付息​

用excel计算dscr

要在Excel中创建动态DSCR公式，不能简单地运行将净营业收入除以偿债的公式。相反，你应该给两个连续的单元格加上标题，比如A2和A3，“净营业收入”和“偿债能力”。然后，在这些单元格的旁边，在B2和B3中，你将把损益表中的相应数字放在一起。

在单独的单元格中，输入DSCR的公式，该公式使用B2和B3单元格，而不是实际的数值（例如B2/B3）。

即使是这样简单的计算，最好使用可以自动调整和重新计算的动态公式。计算DSCR的一个主要原因是将其与行业中的其他公司进行比较，如果您只需**这些数字，这些比较就更容易进行。

dscr告诉你什么？

放贷人在发放贷款前，将定期评估借款人的偿债能力。DSCR小于1意味着负现金流，这意味着借款人将无法弥补或支付当前的债务，而不利用外部来源，实质上借款更多。

例如，DSCR为0.95意味着只有足够的净营业收入来支付每年债务支付的95%。在个人融资方面，这意味着借款人每月都要深入研究个人资金，以维持项目的正常运行。一般来说，贷款人对负现金流不满，但有些人允许，如果借款人除了收入之外拥有强大的资源。

如果偿债覆盖率太接近1，例如1.1，则该实体易受影响，现金流的轻微下降可能使其无法偿债。在某些情况下，贷款人可能要求借款人在贷款未偿还期间维持一定的最低偿债能力要求。一些协议将认为低于最低限额的借款人违约。通常情况下，DSCR大于1意味着实体是否个人、公司或**有足够的收入来支付其当前债务。

贷款人要求的最低偿债准备金率可能取决于宏观经济状况。如果经济在增长，信贷就更容易获得，贷款机构可能更愿意接受较低的比率。向资质较差的借款人放贷的趋势反过来会影响经济的稳定，就像2008年金融危机之前的情况一样。次级借款人能够获得信贷，特别是抵押贷款，几乎没有审查。当这些借款人开始集体违约时，为他们提供资金的金融机构崩溃了。

现实世界的例子

假设一个房地产开发商正在寻求从当地银行获得抵押贷款。贷款人将希望计算DSCR，以确定开发商的借款能力和偿还贷款的能力，因为他们建造的租赁房地产产生收入。

开发商表示，净营业收入将为215000美元/年，贷款人指出，债务偿还将为350000美元/年。偿债备付率按6.14倍计算，这意味着考虑到借款人的营业收入，借款人可以偿还六倍以上的债务。

DSCR=$2150000$350000=6.14\开始{对齐}&amp\text{DSCR}=\frac{\$2150000}{\$350000}=6.14\\\结束{对齐}​偿债准备金率=$350000$2150000​=6.14​

利息覆盖率与偿债准备金率

利息偿付率是指一个公司的营业利润偿付一定时期内所有债务利息的次数。这表示为一个比率，通常每年计算一次。

要计算利息覆盖率，只需将确定期间的息税前利润除以该期间应付利息总额即可。息税前利润，通常称为净营业收入或营业利润，是通过从收入中减去间接费用和营业费用（如租金、货物成本、运费、工资和水电费）来计算的。这个数字反映了扣除维持企业运营所需的所有费用后的可用现金量。

息税前利润与利息支付比率越高，公司财务状况就越稳定。本指标只考虑利息支付，而不是贷款人可能要求的本金债务余额支付。

偿债覆盖率略为全面。该指标评估公司在给定时期内满足最低本金和利息支付（包括偿债基金支付）的能力。为了计算偿债准备金率，息税前利润除以一定时期内获得净营业收入所需的本金和利息支付总额。因为DSCR除了考虑利息外，还考虑了本金支付，所以它是一个略为稳健的公司财务状况指标。

无论哪种情况，偿债覆盖率低于1.00的公司都无法产生足够的收入来支付其最低债务支出。就企业管理或投资而言，这是一个风险的前景，因为即使是短暂的低于平均收入的时期也可能带来灾难。

特别注意事项

利息覆盖率的限制是，它没有明确考虑公司偿还债务的能力。大多数长期债务发行都包含与利息要求相当的美元金额摊销的规定，未能满足偿债基金要求是一种违约行为，可能迫使公司破产。一个试图衡量企业偿还能力的比率是固定的收费覆盖率。

常见问题

你如何计算偿债覆盖率（dscr）？

偿债备付率的计算方法是将净营业收入除以总偿债额。例如，如果一个企业的净营业收入为10万美元，偿债总额为6万美元，则其偿债能力比率约为1.67。

重要的是，还本付息总额包括贷款利息和本金。从贷款人的角度来看，更高的偿债准备金率是可取的，因为它们表明借款人有足够的财政资源来偿还贷款。

为什么dscr很重要？

在公司和银行之间谈判贷款合同时，DSCRs是一个常用的度量标准。例如，申请信贷额度的企业可能有义务确保其DSCR不低于1.25。如果是这样，借款人可能会被发现拖欠贷款，银行有权收回债务或采取其他纠正措施。除了帮助银行管理风险外，DSCRs还可以帮助分析师和投资者分析公司的财务实力。

什么是好的dscr(a good dscr)？

什么算“好”的DSCR将取决于公司的行业、竞争对手和发展阶段。例如，一家刚刚开始产生现金流的小公司可能比一家已经成熟的成熟公司面临更低的偿债能力要求。然而，一般来说，高于1.25的偿债准备金率通常被认为是“强劲的”，而低于1.00的比率可能表明公司面临财务困难。