什么是利息保障率(the interest coverage ratio)？

利息覆盖率是一个债务和盈利能力的比率，用来确定一个公司可以多容易地支付其未偿债务的利息。利息覆盖率的计算方法是将公司的息税前利润（EBIT）除以给定期间的利息支出。

利息覆盖率有时称为赚取利息（TIE）比率。贷款人、投资者和债权人通常使用这个公式来确定公司相对于当前债务或未来借款的风险。

关键要点

• 利息覆盖率是用来衡量一个公司能够支付未偿债务到期利息的程度。
• 这一比率也被称为利息收入倍数，债权人和潜在贷款人用它来评估向企业贷款的风险。
• 覆盖率越高越好，尽管理想的覆盖率可能因行业而异。

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利息保障率

利息覆盖率公式

利息覆盖率=息税前利润费用，其中：\begin{aligned}&amp\text{利息覆盖率}=\frac{\text{EBIT}{\text{利息支出}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{EBIT}=\text{level prefore-利息和税收}\end{aligned}​利息覆盖率=利息支出息税前利润​哪里：​

了解利息覆盖率

利息覆盖率衡量的是一家公司可以用可用收益覆盖其当前利息支付的次数。换句话说，它衡量的是一家公司在一定时期内偿还债务利息的安全边际。

该比率的计算方法是将公司的息税前利润除以公司同期的利息支出。比率越低，公司承担的债务费用就越大。当一家公司的利息覆盖率只有1.5或更低时，其支付利息支出的能力可能会受到质疑。

公司需要有足够的收入来支付利息，才能在未来，也许是不可预见的，可能出现的财务困难中生存。公司履行利息义务的能力是其偿付能力的一个方面，因此是股东回报的一个重要因素。

如何使用利息保障率

在公司分析中使用比率时，解释是关键。虽然观察一个单一的利息覆盖率可以揭示一个公司目前的财务状况，但分析一段时间内的利息覆盖率往往可以更清楚地了解一个公司的状况和发展轨迹。

例如，通过对过去五年的每季度利率覆盖率进行分析，可能会出现趋势，让投资者更好地了解当前低利率覆盖率是在改善还是恶化，或者当前高利率覆盖率是否稳定。该比率也可用于比较不同公司偿还利息的能力，这有助于在作出投资决策时提供帮助。

一般来说，在用这种方法分析利息覆盖率时，利息覆盖率的稳定性是最重要的因素之一。利息保障率的下降往往是投资者需要警惕的，因为这表明一家公司未来可能无力偿还债务。

观察某个时间点的利息覆盖率，可以帮助分析师了解公司的偿债能力，但分析一段时间内的利息覆盖率，可以更清楚地了解债务是否正在成为公司财务状况的负担。

总的来说，利息覆盖率是一个很好的评估公司的短期财务状况。虽然通过分析公司的利息覆盖率历史进行未来预测可能是评估投资机会的一个好方法，但很难用任何比率或指标准确预测公司的长期财务状况。

此外，在某种程度上，这种比率的任何特定水平的可取性都在旁观者的眼中。一些银行或潜在的债券买家可能会接受一个不太理想的比率，以换取向公司收取更高的债务利率。

利息覆盖率示例

假设一家公司在某一季度的收益为625000美元，并且该公司有债务，每月需支付30000美元。为了计算利息覆盖率，我们需要将每月的利息支付额乘以3，转换成季度支付额。该公司的利息保障率为625000美元/90000美元（30000 x 3）=6.94。

对任何一家公司来说，支付利息都是一个关键和持续的问题。一旦一家公司陷入困境，它就可能不得不进一步举债或动用现金储备，而现金储备最好用于投资资本资产或应对紧急情况。

利息覆盖率为1.5通常被认为是公司可接受的最低比率，低于该比率，贷款人可能会拒绝向公司提供更多贷款，因为公司的违约风险可能被认为过高。

此外，低于一个的利息覆盖率表明，公司没有产生足够的收入来满足其利息支出。如果公司的比率低于一，为了满足差额或借款更多，可能需要动用部分现金储备，这将很难出于上述原因。否则，即使一个月的收益很低，公司也有破产的风险。

特别注意事项

尽管借贷会产生债务和利息，但根据成本效益分析，通过资本资产的开发，借贷有可能对公司的盈利能力产生积极影响。但一家公司在借贷方面也必须精明。因为利息也会影响公司的盈利能力，所以一家公司只有在知道自己能很好地处理未来几年的利息支付时才应该接受贷款。

一个好的利息覆盖率将作为一个很好的指标，这种情况下，并有可能作为一个指标，该公司的能力，以偿还债务本身。然而，大公司往往既有高利息覆盖率，又有大量借款。由于有能力定期偿还大量利息，大公司可能会继续借款而不必太担心。

企业往往会在很长时间内生存下来，而只是偿还利息，而不是偿还债务本身。然而，这通常被认为是一种危险的做法，特别是如果公司相对较小，因此与大公司相比收入较低。此外，还清债务有助于偿还沿途的利息，随着债务的减少，公司释放了现金流，债务利率也可能会调整。

利息保障率的限制

与任何试图衡量企业效率的指标一样，利息覆盖率也有一系列限制，任何投资者在使用之前都必须考虑这些限制。

首先，需要注意的是，在衡量不同行业的公司时，甚至在衡量同一行业内的公司时，利息覆盖率是高度可变的。对于某些行业的老牌公司，例如公用事业公司，利息覆盖率为2通常是可以接受的标准。

一家成熟的公用事业公司可能会有稳定的生产和收入，特别是由于**的监管，因此即使利息覆盖率相对较低，它也可能能够可靠地支付利息。其他行业，如**业，波动性要大得多，例如，最低可接受的利息覆盖率可能更高，为3。

这类公司通常业务波动较大。例如，在2008年的经济衰退期间，汽车销量大幅下降，损害了汽车**业。工人**是另一个可能损害利息保障率的意外事件的例子。由于这些行业更容易出现这种波动，它们必须依靠更大的能力来弥补其利息，以应对低收入时期。

由于这些差异如此之大，在比较公司的利息保障率时，应将一家公司与同行业的其他公司进行比较，理想情况下，还应将其与具有类似商业模式和收入数字的公司进行比较。

此外，虽然在计算利息覆盖率时必须考虑所有债务，但公司在计算利息覆盖率时可以选择隔离或排除某些类型的债务。因此，在考虑公司自行公布的利息覆盖率时，重要的是要确定是否包括所有债务，或者独立计算利息覆盖率。

利息保障率变动

在研究公司的利率之前，有几个比较常见的利率覆盖率变化是很重要的。这些变化来自利息覆盖率计算分子中息税前利润的变化。

其中一种变化是在计算利息覆盖率时使用息税折旧摊销前利润（EBITDA）而不是EBIT。因为这种变化不包括折旧和摊销，所以使用息税折旧摊销前利润计算的分子通常高于使用息税折旧摊销前利润的分子。由于两种情况下的利息支出相同，因此使用息税折旧摊销前利润的计算将产生比使用息税折旧摊销前利润的计算更高的利息覆盖率。

另一种变化是在计算利息覆盖率时使用税前利润（EBIAT）而不是EBIT。这样做的效果是从分子中扣除税务费用，以便更准确地反映公司支付利息费用的能力。由于税收是需要考虑的重要财务因素，为了更清楚地了解公司支付利息支出的能力，可以使用息税前利润来计算利息覆盖率，而不是息税前利润。

在计算利息覆盖率时，所有这些变化都使用分母中的利息费用。一般来说，这三个变量的稳健性增加，那些使用息税折旧摊销前利润是最自由的，那些使用息税折旧摊销前利润最保守，和那些使用息税折旧摊销前利润最严格。

常见问题

利息保障率告诉你什么？

利息覆盖率衡量公司处理未偿债务的能力。它是可以用来评估公司财务状况的众多负债比率之一。“覆盖范围”一词通常是指时间长度，即用公司当前可用收益支付利息的会计年度数。更简单地说，它代表了公司可以用收益支付债务的次数。

利息保障率是如何计算的？

该比率的计算方法是：息税前利润（或息税前利润的某些变动）除以某一特定时期（通常是每年）的债务费用利息（借入资金的成本）。

什么是良好的利息保障率(a good interest coverage ratio)？

高于一个比率表明，公司可以利用其收益来偿还债务利息，或者显示出保持收入在相当一致水平的能力。分析师或投资者可能会接受两个或两个以上的利息覆盖率。对于收入波动性历史较大的公司，除非利率远远高于三倍，否则利息覆盖率可能不被认为是好的。

不良利息覆盖率表明了什么？

坏息覆盖率是指任何低于1的数字，因为这意味着该公司的当前收益不足以偿还其未偿债务。即使利息覆盖率低于1.5，公司能否持续支付利息支出的可能性仍然值得怀疑，特别是如果公司容易受到收入季节性或周期性下降的影响。