什麼是利息保障率(the interest coverage ratio)？

利息覆蓋率是一個債務和盈利能力的比率，用來確定一個公司可以多容易地支付其未償債務的利息。利息覆蓋率的計算方法是將公司的息稅前利潤（EBIT）除以給定期間的利息支出。

利息覆蓋率有時稱為賺取利息（TIE）比率。貸款人、投資者和債權人通常使用這個公式來確定公司相對於當前債務或未來借款的風險。

關鍵要點

• 利息覆蓋率是用來衡量一個公司能夠支付未償債務到期利息的程度。
• 這一比率也被稱為利息收入倍數，債權人和潛在貸款人用它來評估向企業貸款的風險。
• 覆蓋率越高越好，儘管理想的覆蓋率可能因行業而異。

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利息保障率

利息覆蓋率公式

利息覆蓋率=息稅前利潤費用，其中：\begin{aligned}&amp\text{利息覆蓋率}=\frac{\text{EBIT}{\text{利息支出}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{EBIT}=\text{level prefore-利息和稅收}\end{aligned}​利息覆蓋率=利息支出息稅前利潤​哪裡：​

瞭解利息覆蓋率

利息覆蓋率衡量的是一家公司可以用可用收益覆蓋其當前利息支付的次數。換句話說，它衡量的是一家公司在一定時期內償還債務利息的安全邊際。

該比率的計算方法是將公司的息稅前利潤除以公司同期的利息支出。比率越低，公司承擔的債務費用就越大。當一家公司的利息覆蓋率只有1.5或更低時，其支付利息支出的能力可能會受到質疑。

公司需要有足夠的收入來支付利息，才能在未來，也許是不可預見的，可能出現的財務困難中生存。公司履行利息義務的能力是其償付能力的一個方面，因此是股東回報的一個重要因素。

如何使用利息保障率

在公司分析中使用比率時，解釋是關鍵。雖然觀察一個單一的利息覆蓋率可以揭示一個公司目前的財務狀況，但分析一段時間內的利息覆蓋率往往可以更清楚地瞭解一個公司的狀況和發展軌跡。

例如，透過對過去五年的每季度利率覆蓋率進行分析，可能會出現趨勢，讓投資者更好地瞭解當前低利率覆蓋率是在改善還是惡化，或者當前高利率覆蓋率是否穩定。該比率也可用於比較不同公司償還利息的能力，這有助於在作出投資決策時提供幫助。

一般來說，在用這種方法分析利息覆蓋率時，利息覆蓋率的穩定性是最重要的因素之一。利息保障率的下降往往是投資者需要警惕的，因為這表明一家公司未來可能無力償還債務。

觀察某個時間點的利息覆蓋率，可以幫助分析師瞭解公司的償債能力，但分析一段時間內的利息覆蓋率，可以更清楚地瞭解債務是否正在成為公司財務狀況的負擔。

總的來說，利息覆蓋率是一個很好的評估公司的短期財務狀況。雖然透過分析公司的利息覆蓋率歷史進行未來預測可能是評估投資機會的一個好方法，但很難用任何比率或指標準確預測公司的長期財務狀況。

此外，在某種程度上，這種比率的任何特定水平的可取性都在旁觀者的眼中。一些銀行或潛在的債券買家可能會接受一個不太理想的比率，以換取向公司收取更高的債務利率。

利息覆蓋率示例

假設一家公司在某一季度的收益為625000美元，並且該公司有債務，每月需支付30000美元。為了計算利息覆蓋率，我們需要將每月的利息支付額乘以3，轉換成季度支付額。該公司的利息保障率為625000美元/90000美元（30000 x 3）=6.94。

對任何一家公司來說，支付利息都是一個關鍵和持續的問題。一旦一家公司陷入困境，它就可能不得不進一步舉債或動用現金儲備，而現金儲備最好用於投資資本資產或應對緊急情況。

利息覆蓋率為1.5通常被認為是公司可接受的最低比率，低於該比率，貸款人可能會拒絕向公司提供更多貸款，因為公司的違約風險可能被認為過高。

此外，低於一個的利息覆蓋率表明，公司沒有產生足夠的收入來滿足其利息支出。如果公司的比率低於一，為了滿足差額或借款更多，可能需要動用部分現金儲備，這將很難出於上述原因。否則，即使一個月的收益很低，公司也有破產的風險。

特別註意事項

儘管借貸會產生債務和利息，但根據成本效益分析，透過資本資產的開發，借貸有可能對公司的盈利能力產生積極影響。但一家公司在借貸方面也必須精明。因為利息也會影響公司的盈利能力，所以一家公司只有在知道自己能很好地處理未來幾年的利息支付時才應該接受貸款。

一個好的利息覆蓋率將作為一個很好的指標，這種情況下，並有可能作為一個指標，該公司的能力，以償還債務本身。然而，大公司往往既有高利息覆蓋率，又有大量借款。由於有能力定期償還大量利息，大公司可能會繼續借款而不必太擔心。

企業往往會在很長時間內生存下來，而只是償還利息，而不是償還債務本身。然而，這通常被認為是一種危險的做法，特別是如果公司相對較小，因此與大公司相比收入較低。此外，還清債務有助於償還沿途的利息，隨著債務的減少，公司釋放了現金流，債務利率也可能會調整。

利息保障率的限制

與任何試圖衡量企業效率的指標一樣，利息覆蓋率也有一系列限制，任何投資者在使用之前都必須考慮這些限制。

首先，需要註意的是，在衡量不同行業的公司時，甚至在衡量同一行業內的公司時，利息覆蓋率是高度可變的。對於某些行業的老牌公司，例如公用事業公司，利息覆蓋率為2通常是可以接受的標準。

一家成熟的公用事業公司可能會有穩定的生產和收入，特別是由於**的監管，因此即使利息覆蓋率相對較低，它也可能能夠可靠地支付利息。其他行業，如**業，波動性要大得多，例如，最低可接受的利息覆蓋率可能更高，為3。

這類公司通常業務波動較大。例如，在2008年的經濟衰退期間，汽車銷量大幅下降，損害了汽車**業。工人**是另一個可能損害利息保障率的意外事件的例子。由於這些行業更容易出現這種波動，它們必須依靠更大的能力來彌補其利息，以應對低收入時期。

由於這些差異如此之大，在比較公司的利息保障率時，應將一家公司與同行業的其他公司進行比較，理想情況下，還應將其與具有類似商業模式和收入數字的公司進行比較。

此外，雖然在計算利息覆蓋率時必須考慮所有債務，但公司在計算利息覆蓋率時可以選擇隔離或排除某些型別的債務。因此，在考慮公司自行公佈的利息覆蓋率時，重要的是要確定是否包括所有債務，或者獨立計算利息覆蓋率。

利息保障率變動

在研究公司的利率之前，有幾個比較常見的利率覆蓋率變化是很重要的。這些變化來自利息覆蓋率計算分子中息稅前利潤的變化。

其中一種變化是在計算利息覆蓋率時使用息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）而不是EBIT。因為這種變化不包括折舊和攤銷，所以使用息稅折舊攤銷前利潤計算的分子通常高於使用息稅折舊攤銷前利潤的分子。由於兩種情況下的利息支出相同，因此使用息稅折舊攤銷前利潤的計算將產生比使用息稅折舊攤銷前利潤的計算更高的利息覆蓋率。

另一種變化是在計算利息覆蓋率時使用稅前利潤（EBIAT）而不是EBIT。這樣做的效果是從分子中扣除稅務費用，以便更準確地反映公司支付利息費用的能力。由於稅收是需要考慮的重要財務因素，為了更清楚地瞭解公司支付利息支出的能力，可以使用息稅前利潤來計算利息覆蓋率，而不是息稅前利潤。

在計算利息覆蓋率時，所有這些變化都使用分母中的利息費用。一般來說，這三個變數的穩健性增加，那些使用息稅折舊攤銷前利潤是最自由的，那些使用息稅折舊攤銷前利潤最保守，和那些使用息稅折舊攤銷前利潤最嚴格。

常見問題

利息保障率告訴你什麼？

利息覆蓋率衡量公司處理未償債務的能力。它是可以用來評估公司財務狀況的眾多負債比率之一。“覆蓋範圍”一詞通常是指時間長度，即用公司當前可用收益支付利息的會計年度數。更簡單地說，它代表了公司可以用收益支付債務的次數。

利息保障率是如何計算的？

該比率的計算方法是：息稅前利潤（或息稅前利潤的某些變動）除以某一特定時期（通常是每年）的債務費用利息（借入資金的成本）。

什麼是良好的利息保障率(a good interest coverage ratio)？

高於一個比率表明，公司可以利用其收益來償還債務利息，或者顯示出保持收入在相當一致水平的能力。分析師或投資者可能會接受兩個或兩個以上的利息覆蓋率。對於收入波動性歷史較大的公司，除非利率遠遠高於三倍，否則利息覆蓋率可能不被認為是好的。

不良利息覆蓋率表明瞭什麼？

壞息覆蓋率是指任何低於1的數字，因為這意味著該公司的當前收益不足以償還其未償債務。即使利息覆蓋率低於1.5，公司能否持續支付利息支出的可能性仍然值得懷疑，特別是如果公司容易受到收入季節性或週期性下降的影響。