什么是股票市场(the stock market)？

证券市场，是指经常性地买卖、发行上市公司股票的市场和交易所的集合。这些金融活动是通过制度化的正规交易所或场外交易（OTC）市场进行的，这些市场按照一套明确的规定运作。一个国家或地区可以有多个股票交易场所，允许进行股票和其他形式的证券交易。

虽然股票市场和证券交易所这两个术语可以互换使用，但后者通常是前者的子集。如果有人说她在股票市场交易，那就意味着她在一个（或多个）属于整个股票市场的股票交易所买卖股票/股票。美国主要的证券交易所包括纽约证券交易所（NYSE）、纳斯达克和芝加哥期权交易所（CBOE）。这些主要的全国**易所，连同其他几个在美国经营的交易所，形成了美国的股票市场。

尽管它被称为股票市场或股票市场，主要以交易股票/股票而闻名，但其他金融证券，如交易所交易基金（ETF）、公司债券和基于股票、大宗商品、货币和债券的衍生品，也在股票市场交易(相关阅读请参阅“股票市场和股票市场有什么区别？”）

1:36

股票市场

了解股市

虽然现在几乎所有的商品都可以在网上购买，但通常每种商品都有一个指定的市场。例如，人们开车到市郊和农田购买圣诞树，到当地木材市场购买木材和其他家庭家具和装修所需的材料，到沃尔玛等商店购买日常食品。

这种专门的市场是众多买家和卖家见面、互动和交易的平台。由于市场参与者的数量是巨大的，一个是一个公平的价格保证。例如，如果整个城市只有一个圣诞树销售商，他将有权收取任何他喜欢的价格，因为购买者将无处可去。如果在一个共同的市场上，树木销售者的数量很大，他们就必须相互竞争来吸引买家。买方将被宠坏的选择与低或最优的价格使它成为一个公平的市场价格透明。即使在网上购物时，买家也会比较同一个购物门户网站或不同门户网站上不同卖家提供的价格，以获得最优惠的价格，迫使不同的网上卖家提供最优惠的价格。

股票市场是一个类似的指定市场，用于在受控、安全和管理的环境中交易各种证券。由于股票市场汇集了几十万希望买卖股票的市场参与者，它确保了公平的定价做法和交易的透明度。早期的股票市场通常以纸质股票发行和交易，而现代的计算机辅助股票市场则以电子方式运作。

股票市场如何运作

一言以蔽之，股票市场提供了一个安全和受监管的环境，市场参与者可以放心地以零到低的操作风险进行股票和其他合格金融工具的交易。股票市场按照监管机构规定的规则运作，作为一级市场和二级市场。

作为一级市场，股票市场允许公司通过首次公开发行（IPO）的过程首次向公众发行和**股票。这项活动有助于公司从投资者那里筹集必要的资金。它本质上意味着一家公司将自己分成若干股（比如说，2000万股），并以每股10美元的价格将其中一部分（比如，500万股）**给普通公众。

为了促进这一过程，公司需要一个可以**这些股票的市场。这个市场是由股票市场提供的。如果一切按计划进行，公司将以每股10元的价格成功**这500万股，并募集价值5000万元的资金。投资者将获得公司股票，他们可以预期持有他们的首选期限，在预期的股价上涨和任何潜在的收入形式的股息支付。证券交易所作为融资过程的促进者，从公司及其金融合作伙伴处收取服务费。

在首次股票发行IPO之后，证券交易所还充当了一个交易平台，方便上市股票的定期买卖。这构成了二级市场。在二级市场活动期间，证券交易所在其平台上进行的每一笔交易都会收取费用。

证券交易所有责任确保此类交易活动中的价格透明度、流动性、价格发现和公平交易。由于全球几乎所有主要股票市场现在都以电子方式运作，交易所维持着交易系统，有效地管理来自不同市场参与者的买卖订单。它们执行价格匹配功能，以便以对买卖双方都公平的价格执行交易。

上市公司也可以在后期通过其他方式发行新股，如配股或后续发行。他们甚至可能回购或退市他们的股票。证券交易所为这种交易提供便利。

证券交易所通常会创建和维护各种市场水平和特定行业的指标，如标准普尔500指数；p500指数或纳斯达克100指数，提供了一个衡量整体市场走势的指标。其他方法包括随机振子法和随机动量指数法。

证券交易所还保存所有公司新闻、公告和财务报告，这些通常可以在其官方网站**问。证券交易所还支持各种其他公司层面的交易相关活动。例如，盈利的公司可以通过支付股息来奖励投资者，股息通常来自公司收益的一部分。交易所保存所有此类信息，并可能在一定程度上支持其处理(相关阅读请参阅“股市是如何运作的？”）

股票市场的功能

股票市场主要有以下功能：

证券交易中的公平交易：根据标准的供求规则，证券交易所需要确保所有感兴趣的市场参与者都能即时获得所有买卖订单的数据，从而有助于证券的公平和透明定价。此外，它还应执行适当的买卖订单的有效匹配。

例如，可能有三个买家以100美元、105美元和110美元的价格购买微软的股票，可能有四个卖家愿意以110美元、112美元、115美元和120美元的价格**微软的股票。交易所（通过其计算机操作的自动交易系统）需要确保百思买和百思买是匹配的，在这种情况下，给定的交易量是110美元。

有效的价格发现：股票市场需要支持一种有效的价格发现机制，它是指决定一种证券的适当价格的行为，通常通过评估市场供求和与交易有关的其他因素来实现。

比如说，一家美国软件公司的股价为100美元，市值为50亿美元。有消息称，欧盟监管机构已对该公司处以20亿美元的罚款，这意味着该公司价值的40%可能被抹去。虽然股票市场可能对公司的股价施加了90美元和110美元的交易价格区间，但它应该有效地改变允许的交易价格限制，以适应股价的可能变化，否则股东可能难以以公平的价格进行交易。

流动性维持：当某一特定金融证券的买卖双方的数量在股票市场上失去控制时，它需要确保任何有资格和愿意交易的人都能立即下订单，而这些订单应该以公平的价格执行。

交易的安全性和有效性：虽然更多的参与者对于一个市场的有效运作很重要，但同一个市场需要确保所有参与者都得到核实，并始终遵守必要的规则和条例，不允许任何一方违约。此外，它还应确保所有在市场上运营的关联实体也必须遵守规则，并在监管机构给出的法律框架内工作。

支持所有合格类型的参与者：市场由各种参与者组成，包括做市商、投资者、交易员、投机者和对冲者。所有这些参与者在股票市场上都有着不同的角色和功能。例如，投资者可以买入股票并长期持有多年，而交易者可以在几秒钟内进出一个头寸。做市商在市场上提供必要的流动性，而套期保值者可能喜欢交易衍生品以降低投资风险。股市应确保所有这些参与者能够无缝运作，履行其预期的角色，以确保市场继续有效运作。

投资者保护：除了富人和机构投资者外，股市还为大量的小投资者提供小额投资服务。这些投资者的财务知识可能有限，可能没有充分意识到投资股票和其他上市工具的陷阱。证券交易所必须采取必要的措施，为投资者提供必要的保护，使其免受经济损失，确保客户的信任。

例如，证券交易所可以根据风险状况将股票分为不同的类别，并允许普通投资者对高风险股票进行有限或不进行交易。交易所通常会施加限制，以防止收入和知识有限的个人从事衍生品的高风险押注。

均衡监管：上市公司在很大程度上受到监管，其交易受到市场监管机构的监督，如美国证券交易委员会（SEC）。此外，交易所还规定了某些要求，如：，及时提交季度财务报告，并即时报告任何相关发展情况，以确保所有市场参与者了解公司发生的事情。不遵守规定可能导致交易所停牌和其他纪律措施。

规范股票市场

地方金融监管机构或者主管金融机构、金融机构被指定管理一个国家的股票市场。美国证券交易委员会（SEC）是负责监管美国股市的监管机构。SEC是一个独立于**和政治压力的联邦机构。证交会的使命是：“保护投资者，维护公平、有序、高效的市场，促进资本形成。”

股市参与者

除了长期投资者和短期交易者之外，还有许多与股市相关的不同类型的参与者。每个角色都有其独特的作用，但许多角色相互交织，相互依赖，才能使市场有效运行。

• 股票经纪人在美国也被称为注册代表，是代表投资者买卖证券的持牌专业人士。经纪人作为证券交易所和投资者之间的中间人，代表投资者买卖股票。需要在零售经纪人处开立账户才能进入市场。
• 投资组合经理 是为客户投资组合或证券集合的专业人士。这些经理从分析师那里得到建议，然后买入 或者**投资组合的决策。共同基金公司、对冲基金和养老金计划使用投资组合经理来做出决策，并为他们持有的资金制定投资策略。
• 投资银行家 以各种身份代表公司，例如希望通过首次公开募股上市的私营公司或参与未决并购的公司。他们按照股票市场的监管要求负责上市过程。
• 托管人和仓库服务提供商是保管客户证券的机构，以尽量减少客户证券被盗或丢失的风险，它们还与交易所同步运作，根据股票市场的交易向交易方的各自账户转让股票。
• 做市商：做市商是一种经纪-交易商，通过公布买入价和卖出价以及维持股票库存来促进股票交易。他确保在市场上有足够的流动性来购买特定的（一组）股票，并从他报价的买入价和卖出价之间的差价中获利。

证券交易所如何赚钱

证券交易所是以营利为目的的机构，对其服务收取费用。这些证券交易所的主要收入来源是在其平台上进行的每笔交易收取的交易费收入。此外，交易所从上市过程中向公司收取的上市费和其他后续发行中赚取收入。

该交易所还通过**其平台上生成的市场数据（如实时数据、历史数据、摘要数据和参考数据）赚取利润，这些数据对股票研究和其他用途至关重要。许多交易所还将以适当的费用向有关各方**技术产品，如交易终端和与交易所的专用网络连接。

该交易所可能会向共同基金和资产管理公司（AMC）等大客户提供高频交易等特权服务，并相应地赚钱。对不同类型的市场参与者（如做市商和经纪人）规定了监管费和注册费，这构成了证券交易所的其他收入来源。

该交易所还通过许可其指数（及其方法）获得利润，这些指数通常被用作资产管理公司推出各种产品（如共同基金和etf）的基准。

许多交易所还向行业参与者提供各种金融主题的课程和认证，并从这些订阅中赚取收入。

股市竞争

当各个证券交易所为了获得最大的交易量而相互竞争时，它们面临着两个方面的威胁。

暗池：暗池是私人交易所或证券交易论坛，在私人集团内运作，正在对公共股票市场构成挑战。尽管它们的法律效力受到当地法规的约束，但由于参与者节省了大量交易费用，它们正越来越受欢迎。

区块链风险投资：随着区块链的日益普及，出现了许多加密交易所。此类交易所是交易加密货币和与该资产类别相关的衍生品的场所。尽管它们的受欢迎程度仍然有限，但通过自动化各种股票市场参与者所做的大量工作以及提供零到低成本的服务，它们对传统的股票市场模式构成了威胁。

股票市场的意义

股票市场是自由市场经济最重要的组成部分之一。

它允许公司通过发行股票和公司债券来筹集资金。它让普通投资者参与公司的财务业绩，通过资本利得获利，通过分红赚钱，尽管亏损也是可能的。虽然机构投资者和职业基金经理由于财力雄厚、知识渊博和较高的风险承受能力而享有一些特权，但股市试图为普通人提供一个公平的竞争环境。

股票市场是一个平台，通过这个平台，个人的储蓄和投资被引导到富有成效的投资方案中。从长远来看，它有助于资本形成和经济增长的国家。

关键要点

• 股票市场是自由市场经济的重要组成部分，因为它使各种投资者能够民主地进行交易和交换资本。
• 它们在市场中执行多种功能，包括有效的价格发现和有效的交易。
• 在美国，股票市场由SEC和当地监管机构监管。

股票市场的例子

世界上第一个股票市场是伦敦证券交易所。1773年，在一家咖啡馆里，交易员们经常在那里见面交换股票。1790年，美国的第一家股票交易所在费城成立。巴顿伍德协议，因在巴顿伍德树下签署而得名，这标志着1792年纽约华尔街的开始。该协议由24名交易员签署，是美国第一个证券交易组织。1817年，交易员们将他们的公司更名为纽约证券交易所（newyork Stock and Exchange Board）