什麼是股票市場(the stock market)？

證券市場，是指經常性地買賣、發行上市公司股票的市場和交易所的集合。這些金融活動是透過制度化的正規交易所或場外交易（OTC）市場進行的，這些市場按照一套明確的規定運作。一個國家或地區可以有多個股票交易場所，允許進行股票和其他形式的證券交易。

雖然股票市場和證券交易所這兩個術語可以互換使用，但後者通常是前者的子集。如果有人說她在股票市場交易，那就意味著她在一個（或多個）屬於整個股票市場的股票交易所買賣股票/股票。美國主要的證券交易所包括紐約證券交易所（NYSE）、納斯達克和芝加哥期權交易所（CBOE）。這些主要的全國**易所，連同其他幾個在美國經營的交易所，形成了美國的股票市場。

儘管它被稱為股票市場或股票市場，主要以交易股票/股票而聞名，但其他金融證券，如交易所交易基金（ETF）、公司債券和基於股票、大宗商品、貨幣和債券的衍生品，也在股票市場交易(相關閱讀請參閱“股票市場和股票市場有什麼區別？”）

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股票市場

瞭解股市

雖然現在幾乎所有的商品都可以在網上購買，但通常每種商品都有一個指定的市場。例如，人們開車到市郊和農田購買聖誕樹，到當地木材市場購買木材和其他家庭傢具和裝修所需的材料，到沃爾瑪等商店購買日常食品。

這種專門的市場是眾多買家和賣家見面、互動和交易的平臺。由於市場參與者的數量是巨大的，一個是一個公平的價格保證。例如，如果整個城市只有一個聖誕樹銷售商，他將有權收取任何他喜歡的價格，因為購買者將無處可去。如果在一個共同的市場上，樹木銷售者的數量很大，他們就必須相互競爭來吸引買家。買方將被寵壞的選擇與低或最優的價格使它成為一個公平的市場價格透明。即使在網上購物時，買家也會比較同一個購物入口網站或不同入口網站上不同賣家提供的價格，以獲得最優惠的價格，迫使不同的網上賣家提供最優惠的價格。

股票市場是一個類似的指定市場，用於在受控、安全和管理的環境中交易各種證券。由於股票市場彙集了幾十萬希望買賣股票的市場參與者，它確保了公平的定價做法和交易的透明度。早期的股票市場通常以紙質股票發行和交易，而現代的計算機輔助股票市場則以電子方式運作。

股票市場如何運作

一言以蔽之，股票市場提供了一個安全和受監管的環境，市場參與者可以放心地以零到低的操作風險進行股票和其他合格金融工具的交易。股票市場按照監管機構規定的規則運作，作為一級市場和二級市場。

作為一級市場，股票市場允許公司透過首次公開發行（IPO）的過程首次向公眾發行和**股票。這項活動有助於公司從投資者那裡籌集必要的資金。它本質上意味著一家公司將自己分成若干股（比如說，2000萬股），並以每股10美元的價格將其中一部分（比如，500萬股）**給普通公眾。

為了促進這一過程，公司需要一個可以**這些股票的市場。這個市場是由股票市場提供的。如果一切按計劃進行，公司將以每股10元的價格成功**這500萬股，並募集價值5000萬元的資金。投資者將獲得公司股票，他們可以預期持有他們的首選期限，在預期的股價上漲和任何潛在的收入形式的股息支付。證券交易所作為融資過程的促進者，從公司及其金融合作夥伴處收取服務費。

在首次股票發行IPO之後，證券交易所還充當了一個交易平臺，方便上市股票的定期買賣。這構成了二級市場。在二級市場活動期間，證券交易所在其平臺上進行的每一筆交易都會收取費用。

證券交易所有責任確保此類交易活動中的價格透明度、流動性、價格發現和公平交易。由於全球幾乎所有主要股票市場現在都以電子方式運作，交易所維持著交易系統，有效地管理來自不同市場參與者的買賣訂單。它們執行價格匹配功能，以便以對買賣雙方都公平的價格執行交易。

上市公司也可以在後期透過其他方式發行新股，如配股或後續發行。他們甚至可能回購或退市他們的股票。證券交易所為這種交易提供便利。

證券交易所通常會建立和維護各種市場水平和特定行業的指標，如標準普爾500指數；p500指數或納斯達克100指數，提供了一個衡量整體市場走勢的指標。其他方法包括隨機振子法和隨機動量指數法。

證券交易所還儲存所有公司新聞、公告和財務報告，這些通常可以在其官方網站**問。證券交易所還支援各種其他公司層面的交易相關活動。例如，盈利的公司可以透過支付股息來獎勵投資者，股息通常來自公司收益的一部分。交易所儲存所有此類資訊，並可能在一定程度上支援其處理(相關閱讀請參閱“股市是如何運作的？”）

股票市場的功能

股票市場主要有以下功能：

證券交易中的公平交易：根據標準的供求規則，證券交易所需要確保所有感興趣的市場參與者都能即時獲得所有買賣訂單的資料，從而有助於證券的公平和透明定價。此外，它還應執行適當的買賣訂單的有效匹配。

例如，可能有三個買家以100美元、105美元和110美元的價格購買微軟的股票，可能有四個賣家願意以110美元、112美元、115美元和120美元的價格**微軟的股票。交易所（透過其計算機操作的自動交易系統）需要確保百思買和百思買是匹配的，在這種情況下，給定的交易量是110美元。

有效的價格發現：股票市場需要支援一種有效的價格發現機制，它是指決定一種證券的適當價格的行為，通常透過評估市場供求和與交易有關的其他因素來實現。

比如說，一家美國軟體公司的股價為100美元，市值為50億美元。有訊息稱，歐盟監管機構已對該公司處以20億美元的罰款，這意味著該公司價值的40%可能被抹去。雖然股票市場可能對公司的股價施加了90美元和110美元的交易價格區間，但它應該有效地改變允許的交易價格限制，以適應股價的可能變化，否則股東可能難以以公平的價格進行交易。

流動性維持：當某一特定金融證券的買賣雙方的數量在股票市場上失去控制時，它需要確保任何有資格和願意交易的人都能立即下訂單，而這些訂單應該以公平的價格執行。

交易的安全性和有效性：雖然更多的參與者對於一個市場的有效運作很重要，但同一個市場需要確保所有參與者都得到核實，並始終遵守必要的規則和條例，不允許任何一方違約。此外，它還應確保所有在市場上運營的關聯實體也必須遵守規則，併在監管機構給出的法律框架內工作。

支援所有合格型別的參與者：市場由各種參與者組成，包括做市商、投資者、交易員、投機者和對沖者。所有這些參與者在股票市場上都有著不同的角色和功能。例如，投資者可以買入股票並長期持有多年，而交易者可以在幾秒鐘內進出一個頭寸。做市商在市場上提供必要的流動性，而套期保值者可能喜歡交易衍生品以降低投資風險。股市應確保所有這些參與者能夠無縫運作，履行其預期的角色，以確保市場繼續有效運作。

投資者保護：除了富人和機構投資者外，股市還為大量的小投資者提供小額投資服務。這些投資者的財務知識可能有限，可能沒有充分意識到投資股票和其他上市工具的陷阱。證券交易所必須採取必要的措施，為投資者提供必要的保護，使其免受經濟損失，確保客戶的信任。

例如，證券交易所可以根據風險狀況將股票分為不同的類別，並允許普通投資者對高風險股票進行有限或不進行交易。交易所通常會施加限制，以防止收入和知識有限的個人從事衍生品的高風險押註。

均衡監管：上市公司在很大程度上受到監管，其交易受到市場監管機構的監督，如美國證券交易委員會（SEC）。此外，交易所還規定了某些要求，如：，及時提交季度財務報告，並即時報告任何相關發展情況，以確保所有市場參與者瞭解公司發生的事情。不遵守規定可能導致交易所停牌和其他紀律措施。

規範股票市場

地方金融監管機構或者主管金融機構、金融機構被指定管理一個國家的股票市場。美國證券交易委員會（SEC）是負責監管美國股市的監管機構。SEC是一個獨立於**和政治壓力的聯邦機構。證交會的使命是：“保護投資者，維護公平、有序、高效的市場，促進資本形成。”

股市參與者

除了長期投資者和短期交易者之外，還有許多與股市相關的不同型別的參與者。每個角色都有其獨特的作用，但許多角色相互交織，相互依賴，才能使市場有效執行。

• 股票經紀人在美國也被稱為註冊代表，是代表投資者買賣證券的持牌專業人士。經紀人作為證券交易所和投資者之間的中間人，代表投資者買賣股票。需要在零售經紀人處開立賬戶才能進入市場。
• 投資組合經理 是為客戶投資組合或證券集合的專業人士。這些經理從分析師那裡得到建議，然後買入 或者**投資組合的決策。共同基金公司、對沖基金和養老金計劃使用投資組合經理來做出決策，併為他們持有的資金制定投資策略。
• 投資銀行家 以各種身份代表公司，例如希望透過首次公開募股上市的私營公司或參與未決併購的公司。他們按照股票市場的監管要求負責上市過程。
• 託管人和倉庫服務提供商是保管客戶證券的機構，以儘量減少客戶證券被盜或丟失的風險，它們還與交易所同步運作，根據股票市場的交易向交易方的各自賬戶轉讓股票。
• 做市商：做市商是一種經紀-交易商，透過公佈買入價和賣出價以及維持股票庫存來促進股票交易。他確保在市場上有足夠的流動性來購買特定的（一組）股票，並從他報價的買入價和賣出價之間的差價中獲利。

證券交易所如何賺錢

證券交易所是以營利為目的的機構，對其服務收取費用。這些證券交易所的主要收入來源是在其平臺上進行的每筆交易收取的交易費收入。此外，交易所從上市過程中向公司收取的上市費和其他後續發行中賺取收入。

該交易所還透過**其平臺上生成的市場資料（如實時資料、歷史資料、摘要資料和參考資料）賺取利潤，這些資料對股票研究和其他用途至關重要。許多交易所還將以適當的費用向有關各方**技術產品，如交易終端和與交易所的專用網路連線。

該交易所可能會向共同基金和資產管理公司（AMC）等大客戶提供高頻交易等特權服務，並相應地賺錢。對不同型別的市場參與者（如做市商和經紀人）規定了監管費和註冊費，這構成了證券交易所的其他收入來源。

該交易所還透過許可其指數（及其方法）獲得利潤，這些指數通常被用作資產管理公司推出各種產品（如共同基金和etf）的基準。

許多交易所還向行業參與者提供各種金融主題的課程和認證，並從這些訂閱中賺取收入。

股市競爭

當各個證券交易所為了獲得最大的交易量而相互競爭時，它們面臨著兩個方面的威脅。

暗池：暗池是私人交易所或證券交易論壇，在私人集團內運作，正在對公共股票市場構成挑戰。儘管它們的法律效力受到當地法規的約束，但由於參與者節省了大量交易費用，它們正越來越受歡迎。

區塊鏈風險投資：隨著區塊鏈的日益普及，出現了許多加密交易所。此類交易所是交易加密貨幣和與該資產類別相關的衍生品的場所。儘管它們的受歡迎程度仍然有限，但透過自動化各種股票市場參與者所做的大量工作以及提供零到低成本的服務，它們對傳統的股票市場模式構成了威脅。

股票市場的意義

股票市場是自由市場經濟最重要的組成部分之一。

它允許公司透過發行股票和公司債券來籌集資金。它讓普通投資者參與公司的財務業績，透過資本利得獲利，透過分紅賺錢，儘管虧損也是可能的。雖然機構投資者和職業基金經理由於財力雄厚、知識淵博和較高的風險承受能力而享有一些特權，但股市試圖為普通人提供一個公平的競爭環境。

股票市場是一個平臺，透過這個平臺，個人的儲蓄和投資被引導到富有成效的投資方案中。從長遠來看，它有助於資本形成和經濟增長的國家。

關鍵要點

• 股票市場是自由市場經濟的重要組成部分，因為它使各種投資者能夠民主地進行交易和交換資本。
• 它們在市場中執行多種功能，包括有效的價格發現和有效的交易。
• 在美國，股票市場由SEC和當地監管機構監管。

股票市場的例子

世界上第一個股票市場是倫敦證券交易所。1773年，在一家咖啡館裡，交易員們經常在那裡見面交換股票。1790年，美國的第一家股票交易所在費城成立。巴頓伍德協議，因在巴頓伍德樹下簽署而得名，這標志著1792年紐約華爾街的開始。該協議由24名交易員簽署，是美國第一個證券交易組織。1817年，交易員們將他們的公司更名為紐約證券交易所（newyork Stock and Exchange Board）