什么是国库通胀保值证券（tips）(treasury inflation-protected securities (tips))？

美国国债通胀保值证券（TIPS）是美国**发行的一种国债。小费与通货膨胀挂钩，以保护投资者不受其货币购买力下降的影响。随着通货膨胀的上升，小费会调整价格以保持其实际价值。

关键要点

• 美国国债通胀保值证券（TIPS）是一种与通胀指数挂钩的国债，旨在保护投资者免受其货币购买力下降的影响。
• TIPS的本金价值随着通货膨胀的上升而上升，而利息支付则随着债券调整后的本金价值而变化。
• 本金金额受到保护，因为投资者获得的收益永远不会少于最初投资的本金。

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国库通胀保值证券（TIPS）

了解国库通胀保值证券（tips）

TIPS的主要价值随着通货膨胀的上升而上升。通货膨胀是以消费者物价指数（CPI）衡量的整个美国经济中物价上涨的速度。当实际工资增长没有相应的增长来抵消物价上涨的负面影响时，通货膨胀就成了一个问题。

TIPS是一种受欢迎的资产，既可以保护投资组合免受通胀影响，也可以从中获利，因为它们每六个月支付一次利息，利率是根据债券拍卖时确定的固定利率计算的。然而，由于利率适用于调整后的债券本金或价值，利息支付金额可能会有所不同。如果本金金额因物价上涨而随时间调整得更高，则利率将乘以增加的本金金额。因此，随着通胀率上升，投资者获得的利息或息票付款也会增加。相反，如果出现通缩，投资者将获得较低的利息支付。

TIPS的发行期限分别为5年、10年和30年，由于美国**支持，因此被视为低风险投资。到期时，TIPs返还调整后的本金或原本金，以较大者为准。

TIPS可通过财政部直接系统直接从**购买，增量为100美元，最低投资额为100美元，并提供5年、10年和30年的期限。

一些投资者更喜欢通过TIPS共同基金或交易所买卖基金（ETF）获得TIPS。然而，直接购买技巧可以让投资者避免与共同基金相关的管理费用。

特别注意事项

通货膨胀与通货紧缩的关系

贴息很重要，因为它们有助于抵御通胀风险，而通胀风险会侵蚀固定利率债券的收益率。通货膨胀风险是一个问题，因为大多数债券的利率在债券的有效期内是固定的。因此，债券的利息支出可能跟不上通货膨胀。例如，如果价格上涨3%，而投资者的债券支付2%，投资者就有实际净亏损。

TIPS旨在保护投资者在债券存续期内免受价格上涨的不利影响。按CPI衡量，面值本金随通货膨胀而增加，随通货紧缩而减少。当TIPS到期时，债券持有人将获得通货膨胀调整本金或原始本金，以较大者为准。

假设一个投资者在年底拥有1000美元的小费，票面利率为1%。如果不存在以CPI衡量的通胀，投资者将获得当年10美元的息票支付。然而，如果通胀率上升2%，则1000元的本金将上调2%至1020元。票面利率将维持在1%不变，但将乘以调整后的本金1020元，即可获得当年10.20元的利息。

相反，如果通货膨胀为负，即通货紧缩，物价下跌5%，本金将下调至950美元，全年利息将为9.5美元。然而，到期时，投资者将收到不少于1000美元的投资本金或经调整的更高本金（如适用）。

在通货紧缩的情况下，债券有效期内的利息支付将根据较低的本金金额计算，但如果持有至到期，投资者永远不会面临失去原始本金的风险。如果投资者在二级市场到期前卖出TIPS，他们获得的收益可能低于初始本金。

tips的优缺点

由于本金随通胀而增加的能力，投资者获得的回报率低于其他固定收益证券。支付的利息随本金的任何调整而增加。这些投资几乎是无风险的，因为美国**支持债务，投资者将收到全额投资回报时，小费到期。

美国国税局将TIPS债券的半年通胀调整视为应纳税所得额，即使投资者在**债券或债券到期之前不会看到这笔钱。 一些投资者持有递延所得税退休账户的小费，以避免税务纠纷。然而，重要的是，投资者联系税务专业人士，讨论任何潜在的税务影响投资小费。

TIPS通常比其他**或公司证券支付更低的利率，因此它们不一定是收入投资者的最佳选择。它们的优势主要是防止通货膨胀，但如果通货膨胀很小或根本不存在，它们的效用就会降低。与小费相关的另一个风险是前面提到的可能会增加税收。

赞成的意见

• The principal increases with inflation meaning that at maturity, bondholders are paid the inflation-adjusted principal

• Investors will never be paid less than their original principal when TIPS mature

• Interest payments increase as inflation increases since the rate is calculated based on the adjusted principal balance

欺骗

• Interest rate offered is usually lower than most fixed-income bonds that do not have an inflation adjustment

• Investors might be subject to higher taxes on increased coupon payments

• If inflation does not materialize while TIPS are held, the utility of holding TIPS decreases

提示示例

以下是10年期TIPS与美国财政部发行和拍卖的10年期国债的对比。国库券（T-notes）是指期限为2年、3年、5年、7年或10年的中期债券。他们以固定的票面利率提供半年期利息支付。

2019年3月29日，10年期TIPS以0.875%的利率拍卖。 另一方面，10年期美国国债于2019年3月15日拍卖，年利率为2.625%。 我们可以看到，10年期国债支付的利息更高（这意味着投资者将从10年期国债中获得比TIPS投资更高的息票支付）。然而，如果通货膨胀率上升，债券的本金将增加，允许息票支付增加，而10年期债券的期限是固定的。尽管TIPS可以抵御通胀，但与期限相似的债券相比，其收益率通常较低。