如果10年期美国国债收益率达到4.5%，标普；据彭博社报道，高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的一份报告显示，2018年底，500指数（SPX）可能比1月26日的收盘纪录高点低25%。这将带来S&amp；彭博社称，500指数跌至2155点，比2月27日收盘价低21.5%，虽然这代表了一种“压力测试”的情景，但还是相当合理的。

强劲的全球经济增长正在产生通胀压力，美联储决心通过加息来应对通胀压力。此外，美联储已承诺减少其庞大的资产负债表，这也将压低债券价格，提高收益率。截至2月27日收盘，10年期美国国债收益率为2.9%。与此同时，Investopedia焦虑指数（IAI）继续在全球数百万读者中反映出对证券市场的极度担忧(相关阅读请参见：2018年市场面临的8大威胁。）

压力测试与基本情况

投资者应该注意到，根据彭博社和高盛2月16日发布的《美国每周启动报告》（U.s.Weekly Kickstart report），高盛的基本预测是，10年期美国国债的收益率将在2018年底达到3.25%，2019年底达到3.60%。此外，高盛预计标普500指数将在2018年底达到2850点，这意味着从2月27日收盘价上涨3.9%，在该报告中，他们建议投资者买入标准普尔500指数，卖出10年期国债。

“危险，不确定”

Sit Investment Associates的高级债券投资组合经理布莱斯•多蒂（Bryce Doty）在CNBC的讲话中表示，由于10年期国债收益率目前处于4年高点，股市正在对债券市场的变化作出反应。”通常情况下，股市已经抛售，并造成了一种向高质量的逃离，从而导致收益率下降。一切都变了。你现在看到的是股市对收益率和债券上涨的反应，而不是相反。”。

多蒂在2月22日的露面中还对CNBC表示，当前的环境“更糟是危险的，充其量是不确定的”。他担心的是：由于减税和增加支出，联邦预算赤字激增，而美联储也计划减少其庞大的资产负债表。他确信，美联储今年将加息四次，比官方预测高出一次。他还告诉CNBC，关于10年期美国国债，“一个月10、20个基点会让你很快达到4%，”

多蒂建议投资者通过卖空债券期货合约进行对冲。他告诉CNBC，这是一种“将恐惧转化为廉价保险”的方式。前美联储主席格林斯潘（alangreenspan）和受人尊敬的债券基金经理格罗斯（billgross）等警告称，美联储和其他央行人为压低利率支撑了股市(更多信息，请参见：股票的最大威胁是债券崩溃：格林斯潘。）

“生命的循环”

瑞士信贷（creditsuisseag）首席股市策略师乔纳森•戈卢布（jonathangolub）表示，前景更为乐观。他告诉彭博社，“如果利率从3%上升，那是件好事。”他称3.5%是股价的“中性水平”，但补充说，“如果收益率从4%上升，戈卢布认为，最近股市的调整是由对工资上涨和普遍通胀的担忧推动的，这将提高成本，降低企业的利润率，而不是由收益率上升推动的。他还认为，S&amp；即使收益率上升50至60个基点，p500指数也能上涨5%至6%。戈卢布2月20日接受彭博社采访。

蒙特利尔银行（BMO）旗下BMO Capital Markets的首席投资策略师布莱恩•贝尔斯基（Brian Belski）也认为，在目前的水平上，利率上升不会损害股市。”随着收益的上升，股市的上升，利率的上升，这一切都在一起起作用。我们过去称之为生命圈，”他告诉彭博社。摩根大通策略师；与此同时，彭博社补充称，只要利率保持在4%以下，目前约18倍远期收益的股票估值倍数是可持续的。