• 小投资者投资组合（+61%）超过机构投资者（+45%）
• 零售交易活动的增加提振了周期性、价值型股票
• 分析师看跌能源板块，预计科技股将继续跑赢大盘
• 自上月互联网泡沫以来估值差距最大

高盛（goldmansachs）的一份最新报告显示，个人投资者青睐的股票正在击败对冲基金和共同基金。自熊市低谷以来，该行的一篮子零售偏好已飙升61%。相比之下，机构投资者选择指数上涨45%，标普500指数上涨36%。

自3月23日以来，高盛零售交易宠儿篮子中最大的赢家是宾州国家博彩公司（Penn National Gaming）（增长184%）、摩德纳公司（Moderna）（增长127%）、特斯拉公司（Tesla）（增长124%）、米高梅度假村国际公司（MGM Resorts International）（增长95%）和皇家加勒比游轮公司（Royal Carbian Cruises）（增长93%）。

分析师大卫·科斯汀（David Kostin）和其他人写道：“关于华尔街疲弱与资产通胀的说法是误导性的。”零售交易活动的激增扩大了市场向周期性和价值型股票的转向。”

分析人士称，虽然能源股是今年“最大的滞后股”，最好避免，但科技股是“无与伦比的市场领导者”，预计其表现将继续保持优势。”随着股市下跌，该行业的质量特征（包括强劲的资产负债表和高利润率）以及盈利的弹性支撑了该行业。他们写道：“今年，分析师将科技2021年每股收益下调了5%，而标准普尔500指数其余部分的每股收益下调了20%。”。科技公司也从低利率中受益，低利率提高了该行业长期增长前景的价值。

高盛还指出，尽管价值股出现反弹，但上个月的估值离差仍然是科技泡沫峰值之外有记录以来最大的。分析师表示，估值上的巨大差距预示着价值投资者的长期机会，但要把握好时机很难。他们建议投资者在投资组合中加入一些价值敞口。”从中期来看，挑战在于确定哪些落后者是价值机遇，哪些领导者将经历基本面增长，从而证明当前估值的提升是合理的。”