• 外国投资者将在2020年购买比公司更多的美国股票
• 美元下跌可能提振需求
• 预计2020年家庭股本需求将达到2800亿美元
• 总股本配置在第一季度下跌40%后回升

高盛（goldmansachs）称，上个季度，外国投资者买入了1870亿美元的美国股票，成为近期熊市中最大的买家。他们预计今年将购买价值3000亿美元的股票，并取代企业成为最大的股票需求来源。过去20年来，外国投资者股票需求的最大驱动力一直是美元走软，外汇策略师估计美元可能较近期峰值下跌20%以上。

高盛分析师预测，由于回购暂停，2020年公司股本净需求将下降80%，至1000亿美元。公司在第一季度购买了价值129美元的股票。养老基金（1190亿美元）和共同基金（660亿美元）是第一季度最大的净卖出基金，预计今年它们仍将是净卖出基金。

根据高盛的预测，美国家庭（包括对冲基金）在第一季度仅购买了70亿美元的美国股票，但到2020年将以2800亿美元的股票需求成为净买家。相比之下，这一群体在2019年购买了价值110亿美元的股票。“券商数据显示，零售股票交易活动激增，自3月23日低点以来，一篮子零售偏好头寸的表现超过了对冲基金和共同基金偏好头寸。与其他投资者类型相比，病毒传播的速度和经济正常化的路径可能更是家庭股本流动的关键决定因素。此外，政治上的不确定性，特别是个人税率方面的不确定性，也给我们的预测带来了风险。

自3月23日低谷以来回报率最高的零售热门公司有宾夕法尼亚国家游戏公司（Penn National Gaming Inc.）、摩德纳公司（Moderna Inc.）、特斯拉公司（Tesla Inc.）、皇家加勒比游轮有限公司（Royal Carbian Cruises Ltd.）、Snap公司（Snap）、米高梅国际公司（MGM）、Spirit Airlines公司（SAVE）、挪威游轮公司（Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.）、GoPro公司（GPRO），马拉松石油公司（MRO）。

家庭、共同基金、养老金和外国投资者之间的总股本分配从年初的46%下降到第二季度初的40%。随着创纪录的资金流入货币市场基金，现金配置增加了约2万亿美元，占金融资产的15%。随着股市大涨，散户投资者争相进入当日交易，股票配置预计将反弹至44%。