什么是最低利率(hurdle rate)？

最低回报率是指经理或投资者要求的项目或投资的最低回报率。它允许公司对是否执行某个特定项目做出重要决策。障碍率描述了对风险水平的适当补偿，目前风险较高的项目通常比风险较小的项目具有更高的障碍率。为了确定利率，必须考虑以下几个方面：相关风险、资本成本和其他可能投资或项目的回报。

关键要点

• 最低回报率是项目或投资所需的最低回报率。
• 门槛率使公司能够洞察自己是否应该从事某个特定的项目。
• 风险较高的项目通常有较高的门槛率，而那些较低的项目则有较低的风险。
• 投资者在贴现现金流分析中使用一个门槛率，得出一项投资的净现值，以此来衡量其价值。
• 公司通常使用其加权平均资本成本（WACC）作为最低回报率。

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最低利率

了解障碍率

在商业世界中，门槛率是非常重要的，特别是当涉及到未来的努力和项目时。公司根据与资本项目相关的风险水平来决定是否承担资本项目。如果预期回报率高于最低回报率，则认为投资是合理的。如果回报率低于最低回报率，投资者可能会选择不前进。最低收益率也称为盈亏平衡收益率。

有两种方法可以评估项目的可行性。首先，一家公司通过进行折现现金流（DCF）分析，基于净现值（NPV）方法进行决策。

现金流量按固定利率折现，公司选择该利率作为投资或项目所需的最低回报率；最低利率。折现现金流的价值取决于折现率。项目的总成本，然后从贴现现金流的总和中减去使用最低限度的比率，得出项目的净现值。如果净现值为正，公司将批准该项目。公司通常使用加权平均资本成本（WACC）作为最低回报率。

在第二种方法中，计算项目的内部收益率（IRR），并与最低回报率进行比较。如果内部收益率超过了最低收益率，项目很可能会继续进行。

最低使用率

通常，风险溢价被分配给潜在的投资，以表示所涉及的预期风险金额。风险越高，风险溢价就应该越高，因为它考虑到了这样一个事实：如果赔钱的风险越高，那么你的投资回报也应该越高。风险溢价通常添加到加权平均资本成本中，以获得更合适的最低回报率。

使用门槛率来确定一项投资的潜力，有助于消除对项目偏好所产生的任何偏见。通过分配适当的风险因素，投资者可以使用最低回报率来证明项目是否具有财务价值，而不考虑任何分配的内在价值。

例如，对于可接受项目的最低回报率为10%的公司，如果其内部收益率为14%，且没有重大风险，则最有可能接受该项目。或者，将该项目的未来现金流按10%的最低利率折现，将产生一个巨大的正净现值，这也将导致该项目被接受。

最低利率示例

让我们看一个简化的例子。艾米的锤子供应商正打算购买一台新机器。据估计，有了这台新机器，它可以增加锤子的销量，从而获得11%的投资回报。该公司的加权平均资本成本为5%，不**额外锤子的风险很低，因此低风险溢价为3%。那么，最低回报率是：

加权平均资本成本（5%）+风险溢价（3%）=8%

由于最低投资回报率为8%，预期投资回报率为11%，购买新机器将是一项不错的投资。

最低利率的缺点

最低回报率通常有利于在百分比基础上具有高回报率的项目或投资，即使美元价值较小。例如，项目A的回报率为20%，美元利润值为10美元。项目B的回报率为10%，美元利润值为20美元。项目A很可能会被选中，因为它的回报率较高，尽管就整体美元价值而言，回报率较低。

此外，选择风险溢价是一项艰巨的任务，因为它不是一个保证的数字。一个项目或投资的回报可能比预期的要高或要低，如果选择不当，这可能会导致一个不能有效利用资金的决策，或者导致错过机会的决策。

常见问题

为什么门槛率很重要？

最低回报率，也称为盈亏平衡收益率，在商业世界中非常重要，尤其是在涉及到未来的努力和项目时。公司根据与资本项目相关的风险水平来决定是否承担资本项目。如果预期回报率高于最低回报率，则认为投资是合理的。如果回报率低于最低回报率，投资者可能会选择不前进。

什么是跨栏率的弊端(the disadvantages of hurdle rate)？

最低回报率通常有利于在百分比基础上具有高回报率的项目或投资，即使美元价值较小。此外，选择风险溢价是一项困难的任务，因为它不是一个保证的数字。一个项目或投资的回报可能比预期的要高或要低，如果选择不当，这可能会导致一个不能有效利用资金的决策，或者导致错过机会的决策。

如何确定最低利率？

公司可以选择一个任意的门槛率来贴现现金流，从而得到项目的净现值（NPV）。如果净现值为正，公司将批准该项目。然而，大多数公司在加权平均资本成本（WACC）的基础上增加了风险溢价，这是总的要求回报，并将其设定为最低回报率。