什么是营业利润率(operating margin)？

营业利润率衡量一家公司在支付可变的生产成本（如工资和原材料）后，但在支付利息或税收之前，一美元销售额的利润。它是用公司的营业收入除以净销售额来计算的。较高的比率通常更好，说明公司经营效率高，善于将销售转化为利润。

关键要点

• 营业利润率代表一家公司通过其核心业务产生利润的效率。
• 在计入可变成本后，但在支付任何利息或税款（息税前利润）之前，以每次销售为基础表示。
• 较高的利润率被认为比较低的利润率更好，可以在类似的竞争对手之间进行比较，但不能跨不同的行业进行比较。
• 要计算营业利润率，请将营业收入（收益）除以销售额（收入）。

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计算营业利润率

了解营业利润率

一个公司的营业利润率，有时被称为销售回报率（ROS），是一个很好的指标，它是如何管理以及如何有效地从销售中产生利润。它显示了可用于支付利息等非运营成本的收入比例，这也是投资者和贷款人密切关注的原因。

高度可变的营业利润率是商业风险的主要指标。同样，观察一家公司过去的营业利润率也是衡量一家公司业绩是否有所好转的一个好方法。营业利润率可以通过更好的管理控制、更有效地利用资源、改进定价和更有效的营销来提高。

从本质上讲，营业利润率是指一家公司从其核心业务中获得的利润占其总收入的比例。这使得投资者可以看到一家公司是否主要通过其核心业务或其他方式（如投资）创造收入。

通用汽车就是一个典型的例子。在20世纪80年代和90年代，通用汽车的大部分利润来自汽车融资，而不是生产和销售其核心业务实际的汽车。因此，其营业利润率很低。从那时起，其汽车业务产生的收入超过了融资业务。

计算营业利润率

营业利润率的计算公式为：

营业利润率=营业收入\begin{aligned}\text{Operating Margin}=\frac{\text{Operating盈余}}{\text{Revenue}}\end{aligned}营业利润率=营业收入​​

计算营业利润率时，分子使用公司息税前利润（EBIT）。息税前利润（EBIT）或营业收入，简单地计算为收入减去销货成本（COGS）和正常销售、一般和管理成本，不包括利息和税金。

例子

例如，如果一家公司的收入为200万美元，COGS为70万美元，管理费用为50万美元，则其营业收入为200万美元（70万美元+50万美元）=80万美元，营业利润率为80万美元/200万美元=40%。

如果该公司能够与供应商协商更好的价格，将COG减少到50万美元，那么其营业利润率将提高到50%。

营业利润限制

营业利润率只应用于比较在同一行业经营的公司，理想情况下，这些公司的商业模式和年销售额相似。不同行业、不同商业模式的公司，其营业利润率有很大差异，因此对它们进行比较是毫无意义的。这将不是一个苹果对苹果的比较。

为了更容易比较公司和行业之间的盈利能力，许多分析师使用了一个消除了融资、会计和税收政策影响的盈利能力比率：息税折旧摊销前利润（EBITDA）。例如，通过加回折旧，大型**企业和重工业企业的营业利润率更具可比性。

息税折旧摊销前利润有时被用作经营现金流的代理，因为它不包括非现金支出，如折旧。然而，息税折旧摊销前利润并不等于现金流。这是因为它不会像营运现金流那样，对营运资本的任何增加进行调整，也不会对支持生产和维持公司资产基础所需的资本支出进行核算。

其他利润率

通过将息税前利润与销售额进行比较，营业利润率显示了公司管理层从业务运营中获得收入的成功程度。企业和分析师还可以利用其他几种利润率计算方法，对公司的盈利能力进行略微不同的分析。

毛利率告诉我们一家公司的销售成本（COGS）能带来多少利润。换句话说，它表明管理层在生产过程中如何有效地使用劳动力和物资。

净利润是指企业所有部门产生的净利润，包括所有成本和发生的会计项目，包括税金和折旧。换言之，这个比率将净收入与销售额进行比较。它尽可能接近于用一个数字来总结经理们经营企业的效率。

常见问题

为什么营业利润率很重要？

营业利润率是衡量一家公司整体经营盈利能力的重要指标。它是公司或业务部门营业利润与收入的比率。

以百分比表示，营业利润率表明，在计入赚取这些收入所涉及的直接成本后，每1美元的销售额产生多少营业收入。更大的利润率意味着每一美元的销售额中有更多的利润被保留下来。

企业如何提高净利润率？

当一家公司的营业利润率超过其所在行业的平均水平时，就被称为具有竞争优势，这意味着它比其他拥有类似业务的公司更为成功。虽然不同行业的平均利润率差别很大，但企业通常可以通过增加销售额或减少开支或两者兼而有之来获得竞争优势。

然而，提高销售额往往需要花费更多的钱，这就等于增加了成本。削减太多的成本也可能导致不理想的结果，包括失去熟练工人、转向劣质材料或其他质量损失。削减广告预算也可能损害销售。

为了在不牺牲质量的前提下降低生产成本，许多企业的最佳选择是扩张。规模经济是指大公司往往更有利可图的想法。一个大企业生产水平的提高意味着每一件商品的成本都在几个方面降低了。例如，批量采购的原材料常常被批发商打折。

营业利润率与其他利润率指标有何不同？

营业利润率考虑所有营业成本，但不包括任何非营业成本。净利润率考虑了销售中涉及的所有成本，使之成为衡量盈利能力最全面和保守的指标。另一方面，毛利率只关注销货成本（COGS），而忽略了管理费用、固定成本、利息支出和税收等因素。

什么是一些高利润和低利润行业(some high and low profit margin industries)？

高运营利润率行业通常包括服务业，因为生产中涉及的资产比装配线少。类似地，软件或游戏公司可能在开发特定软件/游戏的同时进行初始投资，然后只需以很少的费用销售数百万份拷贝就可以大赚一笔。与此同时，奢侈品和高端配件往往利润潜力大，销量低。

运营密集型企业，如运输业，可能需要应对不断波动的燃油价格、司机津贴和保留以及车辆维护，通常运营利润率较低。由于天气不确定、库存高、经营管理费用高、对农业和储存空间的需求以及资源密集型活动，以农业为基础的企业通常利润率较低。

汽车的利润率也很低，因为激烈的竞争、不确定的消费者需求以及发展经销商网络和物流所涉及的高额运营费用限制了利润和销售。