什麼是營業利潤率(operating margin)？

營業利潤率衡量一家公司在支付可變的生產成本（如工資和原材料）後，但在支付利息或稅收之前，一美元銷售額的利潤。它是用公司的營業收入除以凈銷售額來計算的。較高的比率通常更好，說明公司經營效率高，善於將銷售轉化為利潤。

關鍵要點

• 營業利潤率代表一家公司透過其核心業務產生利潤的效率。
• 在計入可變成本後，但在支付任何利息或稅款（息稅前利潤）之前，以每次銷售為基礎表示。
• 較高的利潤率被認為比較低的利潤率更好，可以在類似的競爭對手之間進行比較，但不能跨不同的行業進行比較。
• 要計算營業利潤率，請將營業收入（收益）除以銷售額（收入）。

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計算營業利潤率

瞭解營業利潤率

一個公司的營業利潤率，有時被稱為銷售回報率（ROS），是一個很好的指標，它是如何管理以及如何有效地從銷售中產生利潤。它顯示了可用於支付利息等非運營成本的收入比例，這也是投資者和貸款人密切關註的原因。

高度可變的營業利潤率是商業風險的主要指標。同樣，觀察一家公司過去的營業利潤率也是衡量一家公司業績是否有所好轉的一個好方法。營業利潤率可以透過更好的管理控制、更有效地利用資源、改進定價和更有效的營銷來提高。

從本質上講，營業利潤率是指一家公司從其核心業務中獲得的利潤佔其總收入的比例。這使得投資者可以看到一家公司是否主要透過其核心業務或其他方式（如投資）創造收入。

通用汽車就是一個典型的例子。在20世紀80年代和90年代，通用汽車的大部分利潤來自汽車融資，而不是生產和銷售其核心業務實際的汽車。因此，其營業利潤率很低。從那時起，其汽車業務產生的收入超過了融資業務。

計算營業利潤率

營業利潤率的計算公式為：

營業利潤率=營業收入\begin{aligned}\text{Operating Margin}=\frac{\text{Operating盈餘}}{\text{Revenue}}\end{aligned}營業利潤率=營業收入​​

計算營業利潤率時，分子使用公司息稅前利潤（EBIT）。息稅前利潤（EBIT）或營業收入，簡單地計算為收入減去銷貨成本（COGS）和正常銷售、一般和管理成本，不包括利息和稅金。

例子

例如，如果一家公司的收入為200萬美元，COGS為70萬美元，管理費用為50萬美元，則其營業收入為200萬美元（70萬美元+50萬美元）=80萬美元，營業利潤率為80萬美元/200萬美元=40%。

如果該公司能夠與供應商協商更好的價格，將COG減少到50萬美元，那麼其營業利潤率將提高到50%。

營業利潤限制

營業利潤率只應用於比較在同一行業經營的公司，理想情況下，這些公司的商業模式和年銷售額相似。不同行業、不同商業模式的公司，其營業利潤率有很大差異，因此對它們進行比較是毫無意義的。這將不是一個蘋果對蘋果的比較。

為了更容易比較公司和行業之間的盈利能力，許多分析師使用了一個消除了融資、會計和稅收政策影響的盈利能力比率：息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）。例如，透過加回折舊，大型**企業和重工業企業的營業利潤率更具可比性。

息稅折舊攤銷前利潤有時被用作經營現金流的代理，因為它不包括非現金支出，如折舊。然而，息稅折舊攤銷前利潤並不等於現金流。這是因為它不會像營運現金流那樣，對營運資本的任何增加進行調整，也不會對支援生產和維持公司資產基礎所需的資本支出進行核算。

其他利潤率

透過將息稅前利潤與銷售額進行比較，營業利潤率顯示了公司管理層從業務運營中獲得收入的成功程度。企業和分析師還可以利用其他幾種利潤率計算方法，對公司的盈利能力進行略微不同的分析。

毛利率告訴我們一家公司的銷售成本（COGS）能帶來多少利潤。換句話說，它表明管理層在生產過程中如何有效地使用勞動力和物資。

凈利潤是指企業所有部門產生的凈利潤，包括所有成本和發生的會計專案，包括稅金和折舊。換言之，這個比率將凈收入與銷售額進行比較。它盡可能接近於用一個數字來總結經理們經營企業的效率。

常見問題

為什麼營業利潤率很重要？

營業利潤率是衡量一家公司整體經營盈利能力的重要指標。它是公司或業務部門營業利潤與收入的比率。

以百分比表示，營業利潤率表明，在計入賺取這些收入所涉及的直接成本後，每1美元的銷售額產生多少營業收入。更大的利潤率意味著每一美元的銷售額中有更多的利潤被保留下來。

企業如何提高凈利潤率？

當一家公司的營業利潤率超過其所在行業的平均水平時，就被稱為具有競爭優勢，這意味著它比其他擁有類似業務的公司更為成功。雖然不同行業的平均利潤率差別很大，但企業通常可以透過增加銷售額或減少開支或兩者兼而有之來獲得競爭優勢。

然而，提高銷售額往往需要花費更多的錢，這就等於增加了成本。削減太多的成本也可能導致不理想的結果，包括失去熟練工人、轉向劣質材料或其他質量損失。削減廣告預算也可能損害銷售。

為了在不犧牲質量的前提下降低生產成本，許多企業的最佳選擇是擴張。規模經濟是指大公司往往更有利可圖的想法。一個大企業生產水平的提高意味著每一件商品的成本都在幾個方面降低了。例如，批次採購的原材料常常被批發商打折。

營業利潤率與其他利潤率指標有何不同？

營業利潤率考慮所有營業成本，但不包括任何非營業成本。凈利潤率考慮了銷售中涉及的所有成本，使之成為衡量盈利能力最全面和保守的指標。另一方面，毛利率只關登出貨成本（COGS），而忽略了管理費用、固定成本、利息支出和稅收等因素。

什麼是一些高利潤和低利潤行業(some high and low profit margin industries)？

高運營利潤率行業通常包括服務業，因為生產中涉及的資產比裝配線少。類似地，軟體或遊戲公司可能在開發特定軟體/遊戲的同時進行初始投資，然後只需以很少的費用銷售數百萬份複製就可以大賺一筆。與此同時，奢侈品和高階配件往往利潤潛力大，銷量低。

運營密集型企業，如運輸業，可能需要應對不斷波動的燃油價格、司機津貼和保留以及車輛維護，通常運營利潤率較低。由於天氣不確定、庫存高、經營管理費用高、對農業和儲存空間的需求以及資源密集型活動，以農業為基礎的企業通常利潤率較低。

汽車的利潤率也很低，因為激烈的競爭、不確定的消費者需求以及發展經銷商網路和物流所涉及的高額運營費用限制了利潤和銷售。