市场近期的暴跌大幅下调了不少蓝筹股的估值，以至于现在有数十只蓝筹股的估值低于账面价值，这使得它们对价值导向型投资者具有吸引力。基于价格/账面比率或每股股东权益的廉价买入包括高盛集团（GS）、美国国际集团（AIG）、艾尔根（AGN）、莫森库尔斯酿酒公司（TAP）、保诚金融（PRU）、卡夫海因茨（KHC）、西部数字公司（WDC）、帕斯利能源公司（PE）等低迷的股票，Encana Corp.（ECA）和摩根士丹利（MS），根据Barron's。

10个基于价格/书本的特价游戏：

• 高盛；0.87
• 美国国际；0.60
• 过敏原；0.65
• 莫尔森库尔斯；0.89
• 审慎金融；0.73
• 卡夫亨氏；0.81
• 西部数字；0.97
• 欧芹能量；0.83
• 恩卡纳；0.88
• 摩根士丹利；0.99

来源：雅虎财经

投资者为了价值放弃增长

随着标准普尔500指数（S&p500）走出2008年以来最糟糕的一年，由沃伦•巴菲特（Warren Buffett）和他的导师本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）等市场传奇人物倡导的价值投资正在重新流行起来。尽管几乎所有行业都受到了市场下跌的重创，但从基本面分析来看，价格低廉的股票受到的影响较小。与此同时，经历了10年牛市行情的成长股，包括FAANG巨头，已经失去了越来越多投资者的青睐，这些投资者在动荡的市场中寻求更安全的投资。

古根海姆合伙人公司（guggenheimpartners）投资主席兼全球首席投资官斯科特•米纳德（Scott Minerd）在接受彭博电视台（Bloomberg TV）采访时表示：“当我看到屏幕上所有的红色时，我看到的都是在售的股票。”现在也许是购物的好时机。”

价值投资者关注账面价值，因为较低的账面价值为公司的清算价值提供了下行支撑。值得注意的是，即使股价与账面价值之比具有吸引力的股票，如果收益率低或公司前景不佳，也可能成为糟糕的赌注。投资者应该提防那些在市盈率上看起来不贵，但经营亏损的公司，而不是那些利润丰厚的公司。

有形账面价值（不包括商誉和其他无形资产）通常被视为保守清算价值的更好衡量标准，但更难衡量股东权益。

高盛

高盛（goldmansachs）股价低于其有形账面价值，周三收盘时约为172美元，而每巴伦（Barron）股价为186美元。2018年，由于对收益率曲线和宏观经济不确定性的担忧，以及马来西亚1MDB**丑闻等公司特有的不利因素，华尔街银行成为受害者。尽管存在明显的风险，比如其头条丑闻带来的监管问题，但多头认为抛售行为过头了。根据雅虎财经（Yahoo Finance）的数据，高盛股票的远期收益不到7倍。

过敏原

制药巨头艾尔根（Allergan）的股票有形账面价值为负值，这是因为该公司的商誉和其他无形资产的价值很高，而这些资产往往来自收购。由于公司特有的坏消息和股市普遍抛售，该股的市盈率约为8.3倍。由于强制召回要求，公司宣布将停止在欧洲销售纹理隆胸器和组织扩张器，股价暴跌，但这些产品仅占公司总销售额的1%。

投资者的下一步是什么？

虽然在2018年的一系列抛售之后，股票的价格已经有所下降，但许多专家认为，大多数股票仍然不便宜。投资者在进入新的一年前应该谨慎行事，要考虑到这些股票还能跌多少，并权衡它们是否有足够的盈利和收入增长，使它们成为长期的赢家。

最终，对于那些愿意深入基本面、耐心和长期投资视野的人来说，以价值导向的方法与人群对抗，可能会产生可观的回报。由于许多行业力量机构在熊市附近徘徊，现在可能是打折的绝佳机会。