weworkcos.，也被称为We公司，已经提交了首次公开发行（IPO）的招股说明书，并计划筹集10亿美元。

这家总部位于纽约市、为企业家、新兴公司和其他团体提供共享工作空间的华而不实的初创公司将以“我们”的标志上市其A股。股价和交易所尚未决定。

在1月份的一轮融资中，WeWork的估值为470亿美元，它与今年上市的其他一些备受期待的科技股deacorn至少有一个共同特点——高现金消耗率。此次IPO将考验投资者目前对价格昂贵、烧钱的初创公司的兴趣，尤其是在Uber首秀乏善可陈之际。它还将为投资者提供更详细的公司财务状况。

19亿美元

2018年，WeWork公司因18亿美元的收入损失19亿美元。

随着我们工作的扩大，损失也在增加

WeWork在2018年开始发行债券时，首先开始披露有限的财务信息。该公司去年收入18亿美元，亏损19亿美元。这几乎是该公司2017年8.86亿美元营收9.33亿美元亏损的两倍，根据其招股说明书，亏损趋势似乎不会很快逆转。2019年上半年，该公司营收15.4亿美元，净亏损6.897亿美元。

公平地说，许多公司在仍处于成长初期时出现了重大亏损。WeWork的高管们并没有隐瞒一个事实，即增长，而不是短期盈利能力，是当前的首要任务。”该公司副董事长迈克尔格罗斯（michaelgross）今年早些时候表示：“我们正着眼于打造这项业务，而不仅仅是在未来一到两年内实现利润最大化。”。

九年前，WeWork成立于曼哈顿的一个单独的工作区，此后，凭借为个人和小团体提供灵活工作区的理念，WeWork迅速发展成为世界上最大的公司业主之一。截至6月底，该公司拥有527000名会员，分布在528个不同的地点。

这种“空间即服务”的商业模式填补了租赁市场上长期租赁和通过酒店或AirBnB预订过夜房间之间的空白。企业家和年轻的初创公司寻找办公场所，但不想承诺长期租赁，可以以合理的费用出租WeWork的一个办公场所。这些空间往往配备了时尚的dé一般的办公设备，有些甚至有咖啡、啤酒和康普茶。

未验证模型的极值估值

毫无疑问，这是一项宝贵的服务。甚至怀疑者也会同意。问题是，这是否是470亿美元的服务。的确，我们的工作填补了租赁市场的一个特殊的市场，就像汽车租赁填补了汽车完全拥有和短期租赁之间的差距。但怀疑论者表示，目前还不能确定这样的商业模式是否能真正成功。

这家公司还没有经受住经济衰退。如果经济陷入衰退，WeWork可能会发现自己被长期租赁所束缚，而它所提供的灵活性使其成员能够比拥有更传统租赁的成员更快地终止自己的租赁。如果WeWork正在建立一个现金储备，以便在困难时期动用，那么它更有可能在困难时期生存下来。但这正是公司没有做的。

或许认识到自身商业模式的弱点，WeWork的最新想法是成立一个29亿美元的基金，投资于办公楼的完全所有权。这不是一个坏主意，但很难看出它与一家典型的物业管理公司有什么不同，而且周围有很多这样的公司。波士顿物业公司（Boston Properties）是美国最大的物业管理公司之一，市值为200亿美元，不到WeWork目前估值的一半。

总部位于瑞士的IWG与WeWork一样，提供灵活的办公空间，但与WeWork不同的是，IWG是一家上市公司，估值约46亿美元，约为WeWork估值的十分之一。IWG被认为是全球办公面积最大的公司，拥有6000万平方英尺的办公面积。与此同时，据彭博社报道，截至今年3月，WeWork的面积只有4500万平方英尺。

最近的事件引起了该公司投资者的一些担忧。首席执行官亚当•诺依曼（adamneumann）**了部分股权，并以其持有的公司股权为抵押贷款，筹集了至少7亿美元，以资助其他一些企业。在即将到来的首次公开募股（IPO）之前兑现的决定引发了更多的批评和担忧，此前有消息称，诺依曼作为公司租赁的部分房产的部分所有者，从WeWork身上获利数百万。

在日本科技集团、WeWork最大的投资者之一软银（SoftBank）选择不购买WeWork的控股股权后不久，这一利益冲突的曝光就浮出水面。早在今年1月，软银又向该公司投资了20亿美元，使其总投资超过100亿美元。但额外的20亿美元远低于先前谈判中讨论的160亿美元。

除了软银，WeWork的一些主要支持者还包括高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）和T。Rowe Price Group Inc.（TROW）、Benchmark和Fidelity Investments。其他投资者包括中国海洋、弘毅资本、绿地香港控股有限公司和联想控股，它们都是基于中国的。

展望未来

上个月，据报道，WeWork计划在IPO前的几个月筹集多达40亿美元的债务。这样的举动，再加上今年早些时候软银出人意料地减少了投资，以及WeWork本月出人意料地加速提交s-1申请，都表明该公司急于获得一些急需的现金。