晨星数据显示，近年来，大量资金涌入智能beta etf和其他基金，截至2018年底，这些基金目前在全球持有的资产总额达8000亿美元。正如英国《金融时报》的一篇详细报道所述，金融顾问和投资者越来越青睐这种因子加权投资策略，因为尽管其收费较高，但其表现仍优于其他投资策略。

智能测试版的下一个大挑战

在漫长的牛市中茁壮成长的这些聪明的beta型etf，如果长期的美中贸易战、疲弱的企业盈利和其他力量推动大盘持续下跌，可能会得到最终的考验。但Ameriprise Financial的顾问肖恩•帕克（Shawn Parker）并不担心帕克对英国《金融时报》表示：“我们发现，即使你为一只聪明的beta型ETF支付的（管理费用）稍高一些，但它的表现还是非常出色的，无论是在上行，还是下行，都是因为它可能具有一定的动量优势，也可能具有低波动性优势。因此，我们对这一结果感到鼓舞。”

在帕克管理的基金中，智能贝塔资产约占三分之一，是2019年英国《金融时报》400指数（ft400）上市客户基金平均7%的近四倍。

要素投资上升

• 聪明的beta型etf采用一个基本指数，并根据旨在跑赢大盘的因素对其进行修改
• 自2012年以来，智能beta etf的资产每年增长30%
• 2018年，智能贝塔基金的资产管理规模约为8000亿美元
• 理财顾问平均将客户资产管理规模的7%分配给智能贝塔基金

来源：英国《金融时报》，巴伦出版社

更高的费用“非常值得”，波动性风险

英国《金融时报》称，这种投资策略介于被动投资和主动投资之间，聪明的贝塔交易所交易基金（beta-exchange-traded funds）采用一种基本指数，并根据旨在跑赢大盘的因素对其进行修正。

帕克表示，对于那些刚接触智能beta etf的客户，尤其是那些主要与共同基金打过交道的客户，教育他们有一条“学习曲线”。她表示，与标准指数跟踪etf相比，收费更高，但“非常值得”。

尽管智能beta etf的受欢迎程度不断上升，表现也高于平均水平，但并非所有人都对智能beta etf如此乐观，包括智能beta投资先驱Research Affiliates的创始人兼主席Rob Arnott。阿诺特对英国《金融时报》表示，由于大量投资者追逐业绩可能导致“智能贝塔崩盘”，智能贝塔可能会“大错特错”

展望未来

诚然，Barron's援引波士顿咨询集团（Boston C***ulting Group）的话称，自2012年以来，智能beta型etf的资产每年增长30%，其光环可能正在消退。一些最大的公司正在从他们的产品中删减智能贝塔基金。例如，金融巨头State Street Advisors最近改变了新指数的加权方式，从基于要素的投资转向传统的股票市值。