什么是商品指数(a commodity index)？

商品指数是跟踪一篮子商品价格和投资回报的投资工具。这些指数通常在交易所交易。许多希望不进入期货市场就进入大宗商品市场的投资者决定投资大宗商品指数。这些指数的价值根据其标的商品而波动；与股指期货类似，这一价值可以在交易所交易。

关键要点

• 商品指数是跟踪一篮子商品价格和投资回报的投资工具。
• 这些指数的价值根据其基础商品而波动。
• 商品指数的加权方式和组成方式各不相同。
• 商品指数在一个非常重要的方面不同于其他指数： 商品指数的总回报率完全取决于指数中商品的资本收益或价格表现。

商品指数的工作原理

市场上的每一个商品指数都有一个不同的组成部分。汤森路透/核心商品CRB指数在纽约交易委员会（NYBOT）交易。该指数包括28种不同类型的商品，包括大麦、可可、大豆、锌和小麦。

商品指数的加权方式也各不相同；有些指数的权重相等，这意味着每种商品在指数中所占的百分比相同。其他指数有一个预先确定的固定权重方案，可以在特定商品上投资更高的百分比。例如，一些大宗商品指数对煤炭和石油等能源相关商品的权重很大。

道琼斯期货指数是1933年跟踪大宗商品价格的第一个指数。高盛于1991年推出了商品指数，称为高盛商品指数（GSCI）。高盛指数更名为标普；2007年标准普尔（Standard and Poor's）收购普惠斯CI时，彭博商品指数（BCOM）家族和罗杰斯国际商品指数（RIC）是另外两个受欢迎的商品指数。

21世纪初，随着油价开始走出10多年来一直占据的每桶20美元至30美元的历史区间，中国工业生产开始快速增长，投资大宗商品指数受到欢迎。中国经济增长导致大宗商品需求上升，加上全球大宗商品供应有限，导致大宗商品价格上涨，许多投资者对寻找投资工业生产原材料的方式更加感兴趣。

特别注意事项

商品指数在一个非常重要的方面不同于其他指数：商品指数的总回报率完全取决于指数中商品的资本收益或价格表现。

对于大多数投资而言，投资的总回报包括定期现金收入（如利息、股息和其他分配）以及资本收益。例如，股票支付股息，债券支付利息，这有助于投资的总回报，即使没有增加投资的价格。

大宗商品不支付股息或利息，因此投资者的投资业绩完全依赖于资本收益。如果商品价格不上涨，投资者的投资回报率为零。对于支付利息的债券和支付股息的股票来说，零回报的情况从来都不是这样。例如，如果一只股票在投资期结束时价格相同，但支付了股息，投资者将获得正的投资回报。