什么是成长型公司(a growth firm)？

在金融学中，“成长型公司”一词指的是与行业竞争对手相比，具有异常快速增长记录的公司。尽管这一术语在财经媒体中被广泛使用，但评论员们对这一术语的确切用法往往会有所不同。

成长型公司往往是金融市场上最受欢迎、讨论最广泛的公司之一，偶尔也会引起那些看好或看跌公司未来前景的人之间的争议。

关键要点

• 成长型公司是指具有真实或预期增长记录的公司。
• 对于公司业绩的可持续性持不同意见的看涨者和看跌者，他们经常是争论的焦点。
• 他们的增长通常是指财务指标，如收入或每股账面价值。不过，它也可以指非财务指标，如公司用户群的增长。

成长型企业如何运作

尽管对成长型公司有各种各样的定义，但大多数投资者都会同意，它们是以显著高于行业平均水平的速度增长了重要基础指标的公司。通常，公司的“增长”指的是其收入、资产或市场份额等财务指标。然而，在其他情况下，该术语可以指非财务指标，例如其活跃用户群的规模或其生产过程的速度。

成长型企业通常从事相对较新的行业，在这些行业中几乎没有主导者。在这些情况下，例如互联网公司在20世纪90年代刚成立时，公司有时可以迅速增加其市场份额，这要么是因为提供优质产品或开展营销活动，要么仅仅是因为受益于先行者的优势。

然而，随着时间的推移，这些公司可能无法获得持久的竞争优势，以保护他们免受日益激烈的竞争。在这种情况下，一家成长型公司如果以前看起来无敌，它的市场份额可能会逐渐被这个行业的新进入者蚕食。

成长型公司示例

最近一个成长型公司的例子是埃隆•马斯克（elonmusk）的特斯拉（Tesla）。这家公司近年来表现出了惊人的增长。首先，2013年至2018年间，收入以超过60%的复合年增长率（CAGR）增长，从2013年的20多亿美元增长到2018年的210多亿美元。  相比之下，其两大美国竞争对手通用汽车（generalmotors）和福特汽车（Ford Motor Company）在同一时间段内的复合年增长率分别为-1.1%和1.8%。

该公司的资产负债表也显示出类似的结果，每股账面价值从2010年底的2.18美元增加到2019年9月30日的33.51美元。不出所料，这一快速增长也伴随着特斯拉市值的同样大幅增长，从2015年1月的250亿美元增长到2020年1月的1000亿美元。

当然，正如许多成长型公司一样，特斯拉过去的增长能否持续到2010年，是投资者积极争论的话题。以特斯拉为例，这场争论尤其激烈，部分原因是该公司股票的重大空头利益。对于那些选择押注于成长型公司的投资者来说，这种增长持续很长一段时间的前景可能是可怕的，事实上，这种前景可能导致潜在的成本高昂的短期挤压或追加保证金。