什么是坚定的人(a stalwart)？

“坚定”是一个由传奇选股人彼得•林奇（peterlynch）推广的投资术语，用来描述一家仍具有长期增长潜力的大型老牌公司。林奇使用了几个标准来确定他将包括在投资组合中的坚定的公司，以及他指定为慢增长者、快增长者、周期性公司和周转公司的公司。在《坚定》一书中，他希望有一个强劲的资产负债表，很少或没有债务，稳定的现金流，不断增长的股息，以及每年约10%至12%的收益增长。

关键要点

• 一家稳健的公司已经建立并稳定，但仍有长期的发展前景。
• 坚定的公司生产的产品是必需的，而且总是有需求的。
• 林奇认为，市盈率（PEG）低于1.0表明股票相对于其增长率的定价偏低。

了解中坚力量

根据米里亚姆·韦伯斯特词典，“坚强”一词的定义是“以身体、思想或精神的非凡力量和活力为特征。” 因此，中坚力量往往是那些在升值潜力方面仍有一定“活力”的大型蓝筹股公司。

稳健型投资是指预计不会产生高年同比回报的投资类型。相反，它们应该产生稳定的、可预测的回报，在四到五年的时间里可以达到50%的收益。从本质上讲，这些类型的股票与标普500指数（S&p500）每年约10%的长期表现相当或略有改善。

彼得·林奇在《华尔街第一人》一书中讨论了自己的选股方法，这一方法首先着眼于那些背后有故事的公司。这是他“买你所知道的”咒语的基础，这是他选股的基础。对于林奇来说，故事从公司类型开始，以及它在多元化投资组合中的位置。林奇为他正在考虑的股票设定了六个类别：慢增长型、稳健型、快速增长型、周期型、周转型和资产机会型。

寻找强大的公司

中坚分子是以前的快速成长者，他们已经成长为增长较慢但更可靠的大公司。稳健的公司生产的产品是必需的，而且总是有需求的，这确保了强劲、稳定的现金流。尽管这些公司预计不会成为市场上表现最好的公司，但如果以好的价格收购，这些公司在几年内的利润率将上升50%左右。

由于其强劲的现金流，中坚分子通常会支付股息。目前或以前的一些坚定的例子包括可口可乐（Coca-Cola）、高露洁棕榄（Colgate-Palmolive）和宝洁（Procter&Gamble）。林奇会把他的忠实拥护者保持多年，以实现他们的升值潜力。

除了强劲的资产负债表，林奇衡量一家稳健公司的关键指标之一是市盈率与增长率（PEG），它是通过将公司的市盈率（PE）除以其收益增长率来计算的。

林奇认为，低于1.0的钉住指数表明，相对于其增长率而言，股票定价偏低。他认为钉住汇率低于0.5的股票是真正的便宜货。对于支付股息的公司，他将股息收益率计算在内，得出一个经收益率调整的挂钩比率。

沃尔玛经常被引用为林奇坚定方**的一个例子。在首次公开募股（IPO）10年后，沃尔玛的PE仍在20以上，这被认为是很高的。然而，林奇认为，该公司仍在以25%至30%的速度增长，还有很大的扩张空间。在接下来的20年里，沃尔玛一直保持着这样的增长速度。

一只稳健股票的真实例子

2020年3月17日，英特尔公司（Intel Corp.）股价接近48.50美元。此前，由于最初对COVID-19的担忧，几乎所有股票都在市场抛售中被卷走，从68美元附近下跌。

该股市盈率为4.79美元，接近10.0（即48.50/4.79）。前五年每股收益（EPS）平均增长15.52%，预计未来五年将继续增长近9%。

这使得该股的远期钉住比率接近1.0（即10/9）。当时，英特尔股票的历史联系汇率为0.67（10/15）。该公司将每股股息从2009年的0.42美元稳步提高至2019年的1.24美元，收益率为2.5%，股价为48.50美元。