什么是去对冲(de-hedge)？

去套期保值是指平仓的过程，这些头寸最初是用来作为交易或投资组合中的套期保值。对冲是一种降低风险的头寸，用于限制现有头寸或投资的潜在损失。

如果在一次交易中取消全部套期保值，则取消套期保值过程可能会同时发生；或者逐渐地，让头寸部分对冲。

关键要点

• 去对冲就是移除一个现有的头寸，作为对市场上主要头寸的对冲。
• 套期保值包括对主要头寸进行冲销或损失限制头寸，以降低风险。
• 取消套期保值的发生有多种原因，包括前景变化、已获得回报的套期保值、取消主要头寸或降低与套期保值相关的成本。

去套期保值的工作原理

去套期保值包括回到市场并平仓被套期保值的头寸，这些头寸以前是用来限制投资者相对于标的资产的价格波动风险的。例如，当标的资产的持有人对其投资有强烈的看涨预期时，就可以取消对市场下跌的对冲。因此，投资者更愿意对这些头寸进行去对冲，以获得对其投资的预期价格波动的充分敞口。

例如，一个黄金对冲投资者如果觉得自己的资产价格即将上涨，就会回购他在期货市场上卖出的任何黄金期货合约。通过这样做，如果投资者对黄金的乐观预测是正确的，那么他就可以从金价上涨中获得回报。

如果套期保值本身已获得回报，也可以取消套期保值。例如，如果最初的套期保值者确实经历了价格的大幅下跌，他们可能希望取消成功的套期保值，或者允许标的资产从低点恢复，或者完全取消头寸。

套期保值

套期保值是一种降低资产价格变动风险的投资。通常，对冲包括在相关证券（如期货合约）中采取抵消头寸。

套期保值有一个内在的风险-回报权衡：虽然它降低了潜在的风险，但它也削减了潜在的收益。

衍生工具是以一种或多种基础资产为基础的证券。它们包括期权、互换、期货和远期合约。标的资产可以是股票、债券、商品、货币、指数或利率。衍生工具可以有效对冲其标的资产，因为两者之间的关系或多或少都有明确的定义。

利用衍生工具对冲投资可以更精确地计算风险，但需要一个复杂度的度量，通常需要相当多的资本。然而，衍生工具并不是对冲的唯一方法。从战略上使投资组合多样化以减少某些风险也可以被认为是一种相当粗糙的对冲。

为什么投资者要对冲和去对冲

投资组合经理、个人投资者和公司等都使用套期保值技术来减少他们对各种风险的暴露。然而，在金融市场，对冲变得比简单地每年向保险公司支付一笔费用更为复杂。对冲投资风险意味着战略性地利用市场中的工具来抵消任何不利价格变动的风险。换句话说，投资者通过进行另一项投资来对冲一项投资。

套期保值的目的不是赚钱，而是防止损失。套期保值的成本，无论是期权的成本，还是由于期货合约的错误而损失的利润，都是无法避免的。这是你为避免不确定性而付出的代价。