什么是绝育干预(a sterilized intervention)？

冲销干预是指中央银行在不改变货币基础的情况下，购买或**外汇，以影响本国货币的兑换价值。冲销干预涉及两个独立的交易：1）**或购买外币资产，2）公开市场操作涉及购买或**美国**证券（与第一笔交易规模相同）。

公开市场操作有效地抵消或冲销了干预对货币基础的影响。如果**或购买外币没有伴随公开市场操作，这将相当于未经消毒的干预。经验证据表明，冲销干预通常无法改变汇率。

了解消毒干预

考虑一个简单的消毒干预的例子。假设美联储担心美元对欧元的疲软。因此，它**100亿欧元的欧元债券，并从债券**中获得140亿美元的收益。由于140亿美元从银行系统撤出美联储将影响联邦基金利率，美联储将立即进行公开市场操作，购买140亿美元美国国债。这将140亿美元注入货币体系，消除了欧元计价债券的销售。实际上，美联储（Federal Reserve）也通过将欧元计价的债券换成美国国债来洗牌其债券组合。

冲销干预与套利交易

上世纪末，许多冲销干预措施的一个共同原因是高货币供应量，使当地利率低于国际平均水平，这为套利交易市场的参与者在国内借贷，在国外以更高的利率放贷创造了条件。

套利交易对借入的货币施加下行压力。由于冲销干预不会减少已经很高的货币供应量，国内利率仍将很低。参与者继续在国内借款，在国外放贷，如果央行想防止本国货币未来贬值，就必须再次干预。这不可能永远持续下去，因为央行最终将耗尽外汇储备。

特别注意事项

美国财政部负责确定国家汇率，为此，它维持外汇稳定基金，外汇稳定基金是一个外汇和美元计价资产组合。美联储也有一个外汇组合，目的相同。汇率干预由财政部和联邦储备委员会联合实施。

美联储用来影响货币政策的主要工具之一是其联邦基金利率目标，该目标由联邦公开市场委员会设定，主要是为了实现国内目标。由于美联储永远不会允许其干预活动对其货币政策操作产生影响，因此它总是使用冲销干预。日本央行（bankofjapan）和欧洲央行（europeancentralbank）等主要国家的央行也将隔夜利率作为短期操作目标，它们同样会冲销货币干预措施。