虽然所有投资者都必须交易,但专业的“交易者”在技术上并不进行投资。价值投资运动的创始人本杰明格雷厄姆(Benjamin Graham)认为,投资必须保证“本金的安全和足够的回报” 投资者在仔细分析一家公司的业务基本面后做出明智的决定。
另一方面,交易员利用技术分析,在短期市场波动中下注获利。
在21世纪初,人们辞掉工作,清空401(k)计划,以舒适的家为生,积极进行交易,这种情况并不少见。在大规模股市和房地产泡沫的推动下,很难赔钱。然而,这个黄金时代来了又去。
2007年随之而来的是全球经济衰退和随之而来的金融监管泛滥。高频交易是由运行极其复杂算法的计算机进行的,现在在任何一天的交易量中占到50%到70%。
交易员经常在一天的交易过程中损失大量资金,希望他们的收益能够抵消损失。他们还必须克服更高的交易成本和与超级计算机的竞争。虽然这些牌一般都是针对交易员的,但仍有少数交易员有足够的头脑、胆识和资本来承担风险。
作为78亿美元对冲基金都铎投资公司(Tudor Investment Corporation)的创始人,保罗•都铎•琼斯(Paul Tudor Jones)在1987年的股市崩盘中做空,发家致富。 琼斯能够预测投资组合保险对熊市的倍增效应。
投资组合保险,一个流行的风险管理工具,涉及购买指数看跌期权,以降低一个人的投资组合风险。因此,在熊市中,越来越多的投资者会选择使用看跌期权,从而进一步压低市场。
琼斯的赌注得到了巨大的回报:在1987年的黑色星期一,他从空头头寸中获得了三倍的资本。 琼斯目前身价约51亿美元,目前正在管理他的对冲基金。
乔治·索罗斯可以说是这家企业历史上最著名的交易员,被称为“打破英格兰银行的人” 1992年,索罗斯赌英镑贬值,赚了大约10亿美元。当时,英镑已被引入欧洲ERM汇率体系,这是一种汇率机制,旨在将其所列货币保持在一组确定的参数范围内,以增强系统性金融稳定。
在对冲基金Quantum Investment fund的同事的帮助下,索罗斯注意到英镑根本不足以维持ERM,于是建立了100亿美元的空头头寸。 索罗斯目前身价约83亿美元,已退休。
交易员,尤其是日内交易员,利用技术指标和日常新闻和事件从短期市场波动中获益。
一些人称赞约翰•保尔森(johnpaulson)执行了“有史以来最伟大的交易”,他在2007年通过做空房地产市场,通过债务抵押债券市场发家致富。
保尔森在1994年创立了保尔森公司,在华尔街相对来说并不知名,也就是说,直到2007年开始的金融危机。 预见到房地产的资产泡沫,保尔森的基金在2007年赚了150亿美元,而保尔森自己也赚了37亿美元。 由于在全球经济摇摇欲坠之际获得巨额利润,保尔森在此期间受到了美国联邦**的严格审查。
如今,保尔森继续管理保尔森公司(Paulson&Co.),市值约为42亿美元。
琼斯、索罗斯和保尔森都有一个共同点:他们最赚钱的交易是高杠杆空头。利益冲突显而易见。交易者有充分的动机从不平衡的金融市场中获利,往往以牺牲其他市场参与者的利益为代价。
此外,它们的行动往往会延长和加剧最初的金融失衡,有时甚至导致完全和完全的市场失灵。 他们应该有这种能力吗?好吧,那由立法机关决定。
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