什么是停止的命令(a stopped order)？

停止指令是指纽约证券交易所（NYSE）的市场指令，该指令被专家停止执行，因为可以获得更好的价格。专家是证券交易所的一员，担任市场标记人的角色，以协调和监督特定股票的交易。

专家可能会停止或坚持市场订单，因为他们相信价格会更好，他们相信他们可以将市场订单作为限价单寄出，并且会被填写，或者，如果前两种情况不填停订单，他们愿意按照当前市场价格自己的股票来填补市场秩序，或者更愿意。

纽约证交所的交易大厅里不再有专家，止损指令也不再以这种方式出现。

停止的订单与停止命令不同。

关键要点

• 停止订单是指纽约证交所的专家因为可能有更好的价格而阻止订单执行。
• 订单可以暂停一段时间，但必须在交易日结束前完成，以停止订单时的市场价格或更好的价格完成。
• 纽约证交所的交易大厅里不再有专家，止损指令也不再以这种方式出现。

理解停止订单

停止的订单不能由专家执行，因为专家在填写订单时有自由裁量权。如果专家认为如果他们坚持一个订单会得到一个更好的价格，那么这个订单就停止了。这有助于限制由大量或多个订单引起的价格波动。根据纽约证券交易所的规定，一旦停止订单，就必须确定，如果专家未能获得更好的价格，专家必须保证当时的市场价格。订单可以暂停一段时间，但必须在交易日结束前完成。

专家可以出于任何原因停止订单，但他们只有在能够保证订单停止时的市场价格的情况下才能这样做。例如，一份购买1000股的市场订单，当前的报价是10.25，2000股；由于该购买订单可以在10.25时填写，如果专家持有或停止执行该购买订单，他们必须给购买客户10.25或更低的价格。专家可以将市场买入指令作为限制指令（出价）来缩小价差，或者他们可以用自己必须**的股票来填充买入指令，提供比10.25更好的价格。

纽约证交所的交易大厅里不再有专家了。电子交易逐渐削弱了专家的作用，到了2008年，专家的作用就不复存在了。指定做市商（DMM）现在有助于维持纽交所上市股票的秩序。

库存中停止订单的示例

假设一位专家在订单簿上以125.50美元的价格出价1000股，以125.70美元的价格出价3000股。一份卖出500股的市场指令进来了。这个订单可以以125.50美元执行，但是专家却停止了订单。他们将500股的卖出价定在125.60美元，缩小了价差。这可能会吸引一些买家购买股票，也可能会压低价格。无论是哪种情况，因为专家停止了订单，他们必须以125.50美元或更高的价格完成销售订单，因为如果没有停止，销售订单将在那里完成。

专家还可以决定从他们自己的股票池中填充订单。例如，他们可以以125.53美元的价格完成订单，从而使卖出订单的价格略高于当前的出价。

专家们可以采取这种行动，以防止股票价格波动不稳定，或者他们可能采取行动保护自己。专家必须积极参与股票并提供流动性。专家们将通过买卖股票库存来避免巨额损失，既提供流动性，又能保护自身。