什么是信用分析(credit ****ysis)？

信用分析是投资者或债券投资组合经理对公司、**、市政当局或任何其他债务发行实体进行的一种财务分析，以衡量发行人履行债务的能力。信用分析旨在确定与投资特定实体债务工具相关的适当违约风险水平。

关键要点

• 信用分析评估公司或实体发行的债务工具的风险，以衡量实体履行其义务的能力。
• 信贷分析旨在确定与投资该特定实体相关的适当违约风险水平。
• 信用分析的结果将决定债务发行人或借款人的风险评级。

信用分析的工作原理

为了判断一家公司的偿债能力，银行、债券投资者和分析师对该公司进行信用分析。利用财务比率、现金流分析、趋势分析和财务预测，分析师可以评估公司的偿债能力。对信用评分和任何抵押品的审查也用于计算企业的信用度。

信用分析不仅用于预测借款人违约的概率，而且还用于评估一旦违约损失的严重程度。

信用分析的结果将决定债务发行人或借款人的风险评级。风险评级反过来决定是否向借款实体提供信贷或贷款，如果是，还决定贷款金额。

信用分析示例

信用分析中使用的财务比率的一个例子是偿债覆盖率（DSCR）。偿债准备金率是衡量可用于支付当前债务的现金流水平，如利息、本金和租赁付款。偿债覆盖率低于1表示现金流为负。

例如，偿债覆盖率为0.89，说明公司的净营业收入足以只支付其年度债务支付的89%。除了信贷分析中使用的基本因素外，还可以结合基本面，利用监管环境、竞争、税收和全球化等环境因素来反映借款人相对于行业中其他借款人偿还债务的能力。

特别注意事项

信用分析还用于估计债券发行人的信用评级是否会发生变化。通过确定即将经历债务评级变化的公司，投资者或经理人可以对这种变化进行投机，并可能获利。

例如，假设经理正在考虑在公司购买垃圾债券。如果经理认为公司债务评级即将提高，这是违约风险相对较低的信号，那么经理可以在评级变更发生前购买债券，然后以较高的价格卖出评级变更后的债券。另一方面，股票投资者可以购买股票，因为债券评级的变化可能对股价产生积极影响。