什么是信用增级(credit enhancement)？

信用增级是一种改善企业信用风险状况的策略，通常是为了获得更好的还债条件。

在金融业，信用增级可以用来降低某些结构性金融产品对投资者的风险。

[重要提示：信用增级可降低公司债务的违约风险，从而使其有资格获得较低的利率。]

了解信用增级

从事信用增级的企业是在向贷款人保证它将履行其义务。这可以通过多种方式实现：

• 通过提供额外的抵押品
• 通过获得保险保证付款
• 通过安排第三方担保

公司还可能增加现金储备或采取其他内部措施以证明其偿债能力。信用增级可降低公司债务的信用风险/违约风险，从而使其有资格获得较低的利率。

债券发行的信用增级

通过发行债券筹集现金的公司可以利用信用增级来降低它必须支付给投资者的利率。如果该公司能从银行获得担保，以保证一部分还款，债券发行的评级可能会从BBB提高到AA。银行担保增强了债券发行本金和利息的安全性。发行人现在可以通过提供稍微低一点的债券利率来节省资金。

结构性产品信用增级

结构性产品的价值来自抵押贷款或信用卡应收款等基础资产。其中一些资产的风险高于其他资产。对于这类投资产品，信用增级起到缓冲作用，可以吸收基础贷款违约带来的潜在损失。

关键要点

• 在商业中，信用增级是用来提高企业的信誉和降低借贷成本。
• 在金融服务中，信用增级是用来保护投资者免受一些潜在的投资风险。
• 在任何一种情况下，风险保险都可以是信用增级的一种形式。

特别注意事项

信用增级是结构性金融交易的关键环节。下面是使用的几种不同类型的信用增强。

从属地位

资产支持证券（ABS）等证券化金融产品是按证券类别或分批发行的，每种证券都有自己的信用评级。这些部分从最高级到最下级或初级进行分类。

信用增级附加在评级最高的部分，使其买家在针对标的资产的任何还款要求中享有优先权。初级债券风险最大，收益率最高。如果池中的贷款违约，任何损失都将由初级部分承担。

保证保函

这些债券或保险单由保险公司提供，以补偿资产支持证券的任何损失。与担保债券配对的资产支持证券的评级几乎等于担保债券发行人的评级。

信用证

银行签发信用证，作为对发行人偿还抵押品现金短缺的承诺，最高可达既定金额。

打包证券

第三方，如保险公司，通过同意偿还贷款的一定金额的利息或本金或回购投资组合中的一些违约贷款，来确保对任何损失的担保。

超额提供抵押

基础贷款组合的面值大于其支持的证券，因此发行的证券被过度抵押。即使基础贷款的部分付款逾期或违约，资产支持证券的本金和利息仍然可以支付。